包含现金流预测、融资组合和预警仪表板的十二个月融资计划
把资本需求、由自有资金、贷款、租赁和透支额度组成的融资组合、包含偿债的月度现金流预测以及由六项指标构成的预警仪表板，整合成一份书面计划，既可以向银行展示，也可以每月复核。
你将学到什么
- 如何构建一份十二个月融资计划：资金用途、资金来源、月度现金流、仪表板。
- 如何确定每种融资工具的规模，并使其与所资助的资产相匹配。
- 如何计算银行关注的年金、利息构成和偿债覆盖率。
- 如何为六项预警指标设定绿、黄、红三级阈值。
讲解
十二个月融资计划把本课程的内容汇集到一份你每月更新的文件中。它分为四个部分。
1. 资金用途（第 1 课的 Kapitalbedarfsplan）：投资、启动成本、营运资金（每天收入 × 计划的 CCC，第 9 课）和流动性储备。2. 资金来源，遵循期限匹配原则：长期资产用长期资金（自有资金、投资贷款、租赁），波动的营运资金用短期资金（透支额度、保理），储备金用自有现金或已承诺但未动用的授信额度。自有资金比例的目标至少为 20% 到 30%；银行和公共计划（第 3 和第 4 课）都期望达到这一水平。3. 月度现金流预测，覆盖十二个月，编制方法与第 8 课相同，但按月汇总，包括贷款分期、租赁费用和纳税日期。4. 预警仪表板：几项带有阈值的指标，在每月固定的日期复核。
对贷款方来说有两个数字很重要。每年还款一次的贷款，其年金为 A = P × r ÷ (1 − (1 + r)^(−n))，其中 P 为本金，r 为利率，n 为年数；每期还款分为利息（余额 × r）和本金偿还（A − 利息）。偿债覆盖率（DSCR）= 支付利息和本金之前的经营现金流 ÷ 当年的（利息 + 本金偿还）。低于 1 时，企业无法用经营所得偿还贷款；银行通常希望计划中至少达到 1.2 到 1.3。
对大多数小企业来说，六项指标就足够了：
| 指标 | 绿色 | 黄色 | 红色 |
|---|---|---|---|
| 现金跑道（现金 + 未动用额度，以固定成本的月数计） | > 3 个月 | 1.5–3 | < 1.5 |
| 透支额度使用率（平均动用额 ÷ 限额） | < 50 % | 50–80 % | > 80 % 或触及限额 |
| DSO 与付款期限对比 | ≤ 期限 + 7 天 | +8 至 +20 | > +20 天 |
| 逾期应收账款占比（逾期 30 天以上 ÷ 总额） | < 10 % | 10–20 % | > 20 % |
| Liquidität 2. Grades | ≥ 1.2 | 1.0–1.2 | < 1.0 |
| 预测准确度（实际收款与预测收款对比） | ±10 % 以内 | −10 至 −20 % | 差于 −20 % |
每个黄色信号都会触发一项既定行动（跟进账龄清单、推迟一项采购、与银行沟通）；每个红色信号都会触发第 11 课的流动性测试，并致电 Steuerberater（税务顾问）。请根据你的企业调整阈值，并写下理由。
计算示例
假设示例：一位创业者开设了一家小作坊。资金用途：设备 €50,000，启动成本 €15,000，营运资金 €35,000，储备金 €20,000 = €120,000。资金来源：自有资金 €40,000；一笔 €60,000 的投资贷款，假设固定利率 5%，期限五年，每年还款一次；对其中 €20,000 的设备采用租赁（48 个月，每月 €396，因此不属于现金用途）；另有一项已承诺但未动用的 €20,000 透支额度作为第二储备。现金用途和来源均为 €100,000；自有资金比例 40%。忽略手续费、税款和租赁押金。
年金：A = 60,000 × 0.05 ÷ (1 − 1.05^(−5)) = 每年 €13,858。第 1 年利息 = €60,000 × 0.05 = €3,000，偿还本金 €10,858，余额 €49,142。第 2 年：利息 €2,457，偿还本金 €11,401，余额 €37,740。
预测显示，偿债之前的经营现金流为 €24,000（已扣除企业主薪酬和税款）；每年 €4,752 的租赁费用已包含在经营成本中。DSCR = €24,000 ÷ €13,858 = 1.73。如果把租赁计入，则为 €24,000 ÷（€13,858 + €4,752）= 1.29，可以接受但余地很小：现金流下降 25% 就会把它推到 1 以下。
第 6 个月的仪表板：现金 €26,000 加上未动用额度 €20,000，对比每月 €14,000 的固定成本 = 跑道 3.3 个月（绿色）；透支额度使用率 0%（绿色）；DSO 41 天，对比 30 天的付款期限（黄色）；逾期占比 12%（黄色）；Liquidität 2. Grades 1.4（绿色）；收款比预测低 8%（绿色）。两个黄色信号，同一个原因：应采用第 9 课的催收日程，而不是新增借款。
常见错误
练习活动
在纸上完成：一家咖啡馆需要 €80,000（装修 €45,000，设备 €20,000，营运资金 €10,000，储备金 €5,000）。店主有 €20,000，并获得一笔 €50,000 的贷款报价，假设利率 6%，期限五年，每年还款一次，另加一项 €10,000 的透支额度。第 1 年计划的偿债前经营现金流为 €15,000。(a) 计算自有资金占现金用途的比例。(b) 计算年金和第 1 年的利息。(c) 计算 DSCR 并作出判断。(d) 指出一项无需新增收入即可改善该比率的调整。
显示答案
(a) €20,000 ÷ €80,000 = 25% 自有资金；资金来源合计 €70,000，因此有 €10,000 的用途会落在透支额度上，这是一个结构性弱点。
(b) A = 50,000 × 0.06 ÷ (1 − 1.06^(−5)) = 50,000 × 0.06 ÷ 0.25274 = €11,870（取整）。第 1 年利息 = €3,000；偿还本金 €8,870。
(c) DSCR = €15,000 ÷ €11,870 = 1.26。处于临界：刚刚高于 1.2，经不起一个糟糕的年份，而且有 €10,000 的固定用途放在透支额度上。
(d) 将 €20,000 的设备以 48 个月租赁（每年约 €4,800 的经营成本），并把贷款减少到 €30,000：年金约 €7,122，DSCR =（€15,000 − €4,800）÷ €7,122 = 1.43，而且 €10,000 的缺口也随之消失。或者，申请第一年免还本金。
局限性：忽略了手续费、Disagio（贷款折价）、税款、咖啡馆的季节性以及银行的评级规则；在提交计划之前，请让 Steuerberater 或融资顾问审阅。
要点总结
- 把计划写下来：资金用途、相匹配的资金来源、十二个月的月度现金流、仪表板。
- 以 20% 到 30% 或更高的自有资金比例为目标；把透支额度留给高峰和储备，而不是用于资产。
- 在银行询问之前就了解你的年金和 DSCR；计划时应高于 1.2 到 1.3，并留有缓冲。
- 六项带有阈值、每月复核的指标，能在仍有解决办法时发现问题。
下一步
至此，“小企业融资与现金管理”课程全部结束；如果想从交易者的角度了解金融市场如何运作，请继续学习课程“交易基础”。
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