破产警示信号与法定义务：流动性比率、Zahlungsunfähigkeit 与 Überschuldung 测试、申请期限和重组选项（总体参考）

你将学到什么

• 危机之前出现的流动性比率和行为方面的警示信号。
• 德国的 Zahlungsunfähigkeit（支付不能）和 Überschuldung（资不抵债）测试如何运作。
• 谁必须提出申请、在何时之前申请，以及延迟申请的后果。
• 主要的重组途径：庭外重组、StaRUG、Schutzschirm（保护伞程序）和 Eigenverwaltung（自行管理）、常规破产程序。

讲解

这是截至 2026 年对德国法律的总体介绍，不构成法律建议；在真正的危机中，请立即咨询 Steuerberater（税务顾问）和破产律师。

早期警示信号。Liquidität 1. Grades（一级流动性）= 现金 ÷ 短期负债；2. Grades（二级）=（现金 + 应收账款）÷ 短期负债；3. Grades（三级）= 流动资产 ÷ 短期负债。经验法则：一级流动性低于约 0.2、二级流动性低于 1，或者三个月的趋势在下降。行为信号：迟缴增值税或社会保险费、供应商信用超出约定期限、挑选要支付哪些发票、透支额度从未回到零、“逾期 60 天以上”的应收账款不断增加。截留员工的社会保险缴费无论是否破产都构成刑事犯罪（§ 266a StGB）。

当债务人无法履行其到期付款义务时，即存在 Zahlungsunfähigkeit（支付不能，§ 17 InsO）。Bundesgerichtshof（联邦最高法院）采用一种实用测试：在某一截止日编制 Liquiditätsstatus（流动性状况表），将流动资金（现金、未动用的承诺授信额度）与已到期且已被催付的负债进行比较。如果缺口达到 10% 或以上且无法在三周内弥补，就意味着支付不能，而不是暂时的资金紧张（Zahlungsstockung，支付停滞）。Drohende Zahlungsunfähigkeit（即将支付不能，§ 18 InsO）是指在 24 个月内很可能出现支付不能，此时允许但不要求提出申请，并开启 StaRUG 途径。

Überschuldung（资不抵债，§ 19 InsO）适用于有限责任公司（GmbH、UG、AG、GmbH & Co. KG）：按清算价值计算负债超过资产，并且不存在积极的 Fortführungsprognose（持续经营预测），即公司能够在十二个月内为自身提供资金的可能性不大于其反面。因此，一份有据可查、有资金保障的十二个月计划可以消除资产负债表意义上的资不抵债（临时的四个月期限已于 2023 年底到期）。股东贷款的次级化（Rangrücktritt，劣后受偿声明）可将其排除在测试之外。

申请义务（§ 15a InsO）：有限责任公司的管理者必须毫不迟延地提出申请，最迟在出现 Zahlungsunfähigkeit 后三周、出现 Überschuldung 后六周。这些是为进行切实可行的挽救尝试而设定的最长期限，而不是等待时间。延迟申请（Insolvenzverschleppung，拖延破产）构成刑事犯罪，而且根据 § 15b InsO，管理者须对破产成熟后所作的付款承担个人责任。个体经营者以及有自然人承担个人责任的合伙企业不承担刑法上的申请义务，但须以私人财产承担责任；它们的途径是 Regelinsolvenz（常规破产程序），并通常在三年后获得 Restschuldbefreiung（剩余债务免除）。

各种选项，从最早到最晚。庭外重组：注入新的股权、次级股东贷款、银行暂停追偿协议、与税务局和医疗保险机构达成分期付款协议、出售资产。StaRUG（自 2021 年起）：一种由法院支持的重组计划，可通过每组 75% 的多数约束持反对意见的债权人，仅在支付不能尚处于“即将发生”阶段时才可使用。Schutzschirmverfahren（保护伞程序，§ 270d InsO）和 Eigenverwaltung（自行管理）：管理层在监督人的监督下继续掌管的程序，其中 Schutzschirm 仅在尚未支付不能时才可使用。Regelinsolvenz：由破产管理人接管。员工可从 Agentur für Arbeit（联邦劳动局）领取最多三个月未付工资的 Insolvenzgeld（破产补偿金）。

计算示例

假设示例：10 月 1 日，一家 GmbH 有现金 €45,000 和未动用的承诺透支额度 €15,000，因此流动资金为 €60,000。已到期且已被催付的负债为 €80,000。在接下来的三周内，它预计收款 €12,000，另有 €5,000 新负债到期。

截止日缺口：（€80,000 − €60,000）÷ €80,000 = 25%，高于 10%。

三周视角：资金 €60,000 + €12,000 = €72,000；负债 €80,000 + €5,000 = €85,000；缺口（€85,000 − €72,000）÷ €85,000 = 15.3%。三周后缺口仍高于 10%，因此测试表明存在 Zahlungsunfähigkeit，而不是暂时的资金紧张。三周的申请时钟已于 10 月 1 日开始计时，除非管理者能在这一期间切实地确保至少 €13,000 的额外承诺资金（一笔股东贷款，或一项将某笔负债从“已被催付”中移除的约定延期）。Liquidität 1. Grades 为 €45,000 ÷ €80,000 = 0.56，看起来还可以接受，这说明了为什么起决定作用的是法律测试，而不是比率。

常见错误

练习活动

在纸上完成：一家 UG 的资产负债表显示，资产账面价值为 €120,000，负债为 €150,000，其中 €40,000 是股东贷款。按清算价值计算，资产价值为 €90,000。管理者有一份书面的十二个月计划，显示每个月的流动性均为正，并由一份已签署的承诺授信额度提供资金保障。(a) 按清算价值计算，该公司在资产负债表上是否资不抵债？(b) 该公司是否必须因 Überschuldung 提出申请？(c) 如果计划显示第 8 个月有一个没有资金保障的现金缺口，情况会有什么变化？

要点总结

• 流动性比率和行为（迟缴增值税、社会保险费、选择性付款）会在法律测试被触发前几个月发出预警。
• 支付不能测试：到期负债 10% 或以上的缺口，且无法在三周内弥补。
• 资不抵债：按清算价值存在缺口，且没有积极的十二个月预测；有限责任公司必须在三周（支付不能）或六周（资不抵债）内提出申请。
• 尽早行动：StaRUG 和 Schutzschirm 都要求公司尚未陷入支付不能。

下一步

第 12 课将把所有内容整合成一份十二个月融资计划，包括现金流预测、融资组合和一份预警仪表板。