Cómo leer el time and sales y los perfiles de volumen

Qué vas a aprender

• Qué muestra la lista de time and sales y cómo clasificar cada operación como iniciada por el comprador o por el vendedor
• Cómo calcular el delta de volumen y por qué solo es una señal aproximada
• Cómo se construye un perfil de volumen y cómo encontrar el punto de control y el área de valor del 70%
• Qué pueden y qué no pueden decirte estas herramientas

Explicación

El volumen como herramienta de confirmación en un gráfico se trató en el curso «Análisis técnico en profundidad». Aquí vemos los datos brutos de las operaciones que hay detrás de las barras de volumen.

Time and sales

El time and sales (también llamado «la cinta») es una lista de todas las operaciones ejecutadas: hora, precio y volumen. Muchas plataformas también muestran el mejor bid y el mejor ask en el momento de la operación. Con esto puedes estimar el agresor, el lado que cruzó el spread con una orden a mercado o una orden limitada ejecutable:

• operación al ask (o por encima) → iniciada por el comprador (compra agresiva)
• operación al bid (o por debajo) → iniciada por el vendedor (venta agresiva)
• operación entre el bid y el ask, por ejemplo en el punto medio → sin clasificar; puede proceder de una subasta, de un centro de punto medio o de una operación fuera del libro

Delta de volumen = volumen de compras agresivas − volumen de ventas agresivas. Un delta positivo significa que, en ese periodo, los compradores estuvieron más dispuestos a pagar el spread.

Presta atención a las operaciones grandes (operaciones individuales mucho mayores de lo habitual) y a las operaciones comunicadas con retraso. Las operaciones fuera del libro y las operaciones en bloque pueden aparecer con retraso y a precios alejados de la cotización actual. En la UE, las operaciones fuera del libro visible se publican conforme a las normas de transparencia, pero su momento de publicación y sus etiquetas varían según el centro de negociación.

Perfil de volumen

Un perfil de volumen muestra cuánto volumen se negoció en cada nivel de precio durante un periodo elegido (un día, una semana), representado con barras horizontales. Hay tres términos importantes:

• Punto de control (POC): el nivel de precio con el mayor volumen.
• Área de valor: el rango de precios en torno al POC que contiene aproximadamente el 70% del volumen del periodo. Su parte superior es el máximo del área de valor (VAH) y su parte inferior, el mínimo del área de valor (VAL). El 70% es una convención, no una ley.
• Nodos de alto y bajo volumen: niveles con mucho o poco volumen negociado. Las zonas de bajo volumen suelen mostrar dónde el precio se movió con rapidez, lo que puede indicar poca liquidez si el precio vuelve.

Construir el área de valor (método habitual): empieza en el POC. Compara el volumen del siguiente nivel por encima con el del siguiente nivel por debajo, añade el mayor y repite hasta que el total alcance al menos el 70% de todo el volumen.

Límites

La clasificación del agresor es una estimación; las órdenes ocultas, los icebergs y la fragmentación entre centros hacen que una sola pantalla nunca lo muestre todo. Un perfil de volumen describe dónde se negoció en el pasado; no predice dónde girará el precio. Usa estas herramientas como contexto para la ejecución, por ejemplo para colocar órdenes limitadas cerca de niveles en los que la liquidez fue alta.

Ejemplo práctico

Ejemplo hipotético: lees ocho líneas del time and sales de una acción. Se muestran el bid y el ask en el momento de cada operación.

1. Volumen de compras agresivas: 300 + 500 + 1,200 + 600 = 2,600.
2. Volumen de ventas agresivas: 200 + 400 + 800 = 1,400.
3. Delta: 2,600 − 1,400 = +1,200.
4. La operación de 2,000 acciones en el punto medio se excluye: es la operación más grande, pero no muestra agresor.

Interpretación: en estos 35 segundos, los compradores fueron más agresivos y el bid subió un tick. Es una observación a corto plazo, no una previsión. Excluidas: las operaciones en otros centros de negociación.

Error habitual

Actividad práctica

El volumen de un día por precio es: €50.80: 1,000; €50.70: 2,500; €50.60: 4,000; €50.50: 6,500; €50.40: 9,000; €50.30: 7,000; €50.20: 5,000; €50.10: 3,000; €50.00: 2,000. (a) Calcula el volumen total y el POC. (b) Construye el área de valor del 70% con el método anterior. (c) Indica el VAH y el VAL.

Ideas clave

• El time and sales muestra cada operación; comparar su precio con el bid y el ask permite estimar el agresor.
• El delta de volumen resume la agresividad, pero ignora las operaciones sin clasificar y las realizadas fuera del centro.
• El punto de control es el precio con mayor volumen; el área de valor contiene aproximadamente el 70% del volumen.
• Ambas herramientas describen la negociación pasada y ayudan a planificar la ejecución; no predicen el precio.

Siguiente paso

En la última lección de este curso lo combinarás todo en una lista de comprobación personal de ejecución y un registro de ejecución.