Productos de la banca islámica: murabaha, ijara y musharaka

Qué vas a aprender

• Cómo funcionan paso a paso la murabaha (venta con margen), la ijara (arrendamiento) y la musharaka (sociedad).
• Cómo calcular las cuotas de la murabaha y de la musharaka decreciente.
• Dónde recaen los riesgos y la propiedad en cada contrato.
• Por qué los críticos dicen que algunos productos se parecen a préstamos con intereses, y qué debes comprobar como cliente.

Explicación

Los bancos islámicos no pueden prestar dinero con intereses (lección 1). En su lugar, financian a sus clientes comerciando, arrendando o asociándose. El coste final para el cliente puede parecerse al de un préstamo, pero los pasos jurídicos y los riesgos son distintos.

Murabaha (venta con margen)

En la murabaha, el banco compra un activo y se lo vende al cliente por el precio de compra más un margen (margen de beneficio) declarado. El cliente suele pagar a plazos. Condiciones clave:

• El banco debe ser propietario del activo (y soportar su riesgo) antes de venderlo, aunque sea brevemente.
• El precio total de venta se fija al principio. No puede aumentar si el cliente paga con retraso; los recargos por demora, si los hay, suelen donarse a obras benéficas en lugar de quedárselos el banco.
• El cliente suele dar una promesa vinculante (wa'd) de compra, para que el banco no se quede con el activo.

Ijara (arrendamiento)

En la ijara, el banco compra un activo y se lo alquila al cliente durante un periodo acordado. El banco sigue siendo el propietario y asume los riesgos de la propiedad, como daños graves, que normalmente se cubren con takaful. En la ijara muntahia bittamlik (arrendamiento que termina en propiedad), la propiedad pasa al cliente al final, mediante una venta o una donación separadas. El alquiler puede revisarse periódicamente, por ejemplo una vez al año, pero solo para periodos futuros.

Musharaka (sociedad)

En la musharaka, el banco y el cliente aportan capital. Los beneficios se reparten según proporciones acordadas; las pérdidas se reparten en proporción al capital. Para la financiación de vivienda, los bancos utilizan la musharaka decreciente: el banco y el cliente compran juntos un inmueble, el cliente paga un alquiler por la parte del banco y va comprando esa parte poco a poco hasta poseer el 100%. Un contrato relacionado, la mudaraba, se presentó en la lección 1.

La crítica

Los márgenes y los alquileres suelen fijarse tomando como referencia índices de tipos de interés convencionales, por lo que la cuota puede acercarse a la de un préstamo. Muchos eruditos lo aceptan: utilizar un tipo de interés solo como referencia de precio no convierte el contrato en riba, siempre que se produzcan una propiedad y una transferencia de riesgo reales. Los críticos sostienen que algunos productos, como el tawarruq (comprar una mercancía a crédito y venderla de inmediato al contado), crean sobre todo deuda en efectivo. Como cliente, comprueba: ¿el banco es realmente propietario del activo? ¿Quién soporta el riesgo si se destruye? ¿Qué ocurre si se paga con retraso?

En Alemania, las estructuras en las que un banco compra primero un inmueble pueden plantear cuestiones adicionales sobre el impuesto sobre transmisiones de inmuebles, los costes notariales y las inscripciones en el registro de la propiedad. Dependen de la estructura concreta, por lo que deben comprobarlas los proveedores y un Steuerberater (asesor fiscal).

Ejemplo práctico

Ejemplo hipotético 1, financiación de un coche mediante murabaha: el banco compra un coche por €20,000 y lo vende con un margen total del 8%, pagadero en 24 cuotas mensuales iguales. Se excluyen comisiones, impuestos y seguros.

• Precio de venta = €20,000 × 1.08 = €21,600.
• Cuota mensual = €21,600 ÷ 24 = €900.
• Si el cliente paga con retraso, el precio sigue siendo €21,600.

Ejemplo hipotético 2, financiación de vivienda mediante musharaka decreciente: precio del inmueble €300,000. El cliente aporta el 20% (€60,000); el banco posee el 80% (€240,000). El cliente compra cada año €12,000 de la parte del banco (20 años) y paga un alquiler del 5% anual sobre la parte restante del banco. Los alquileres se simplifican a importes anuales; se excluyen costes e impuestos.

El alquiler baja a medida que crece la propiedad del cliente. En 20 años, el alquiler total es €12,000 + €11,400 + … + €600 = €126,000 (una serie aritmética de 20 términos con una media de €6,300).

Error común

Actividad práctica

Hipotético: el dueño de una tienda necesita una máquina que cuesta €45,000. La oferta A es una murabaha con un margen total del 10% a 36 meses. La oferta B es una ijara a 36 meses por €1,300 al mes, con transferencia de la propiedad al final por un importe simbólico de €100.

1. Calcula la cuota mensual y el coste total de la oferta A.
2. Calcula el coste total de la oferta B.
3. Indica una diferencia de riesgo entre las ofertas durante los 36 meses.

Ideas clave

• La murabaha es una venta a un precio fijo y declarado; el banco debe ser primero propietario del activo.
• La ijara es un arrendamiento en el que el banco sigue siendo propietario y soporta el riesgo de la propiedad.
• La musharaka decreciente es una sociedad en la que el cliente va comprando poco a poco la parte del banco.
• Juzga los productos por la propiedad, la transferencia del riesgo y las condiciones en caso de demora, no solo por la cuota.

Siguiente paso

La próxima lección muestra cómo estos mismos contratos se empaquetan en certificados de inversión negociables llamados sukuk.