El Entnahmeplan en la práctica: productos Auszahlplan frente a vender tú mismo participaciones de ETF, orden de las ventas y el efecto FIFO

Qué aprenderás

• Qué formas de producto existen en Alemania para pagos regulares: Auszahlplan bancario, ETF-Entnahmeplan en un bróker y ventas manuales.
• Cómo establecer el orden de las ventas para que cada retirada también rebalancee la cartera.
• Cómo decide la regla FIFO qué participaciones vendes y por qué las participaciones más antiguas llevan la mayor ganancia tributable.
• Cómo un segundo Depot te permite elegir la proporción de ganancia de una venta y por qué esto aplaza el impuesto en lugar de eliminarlo.

Explicación

Un Entnahmeplan (también Auszahlplan, plan de retiradas) es la imagen especular de un plan de ahorro: en lugar de comprar participaciones de forma regular, las vendes de forma regular y te abonan lo obtenido. En Alemania existen tres formas de gestionarlo, a fecha de 2026; consulta las condiciones actuales con tu proveedor.

Auszahlplan bancario. Un producto de interés fijo: depositas una suma única y el banco paga un importe mensual fijo durante un plazo fijo, ya sea con consumo de capital (Kapitalverzehr, el saldo llega a cero al final) o sin él (solo se pagan intereses). Es sencillo y previsible, pero no ofrece protección de la rentabilidad real e inmoviliza el dinero. Encaja en el bucket de liquidez de la lección 5 o en un periodo puente corto (lección 8), no en una jubilación de cuarenta años.

ETF-Entnahmeplan en un bróker. Muchos brókers online y roboadvisors alemanes ofrecen ventas automáticas: eliges un ETF, un importe de pago (por ejemplo, €1,500) y una periodicidad de mensual a anual; el bróker vende el número correspondiente de participaciones, a menudo incluidas fracciones, y transfiere el efectivo. Las comisiones de ejecución van desde cero hasta un porcentaje del pago según el proveedor, más el diferencial. Ventajas: disciplina, ninguna decisión cada mes, el dinero llega como un salario. Inconvenientes: el plan vende el mismo fondo independientemente de qué posición esté sobreponderada, normalmente solo permite seleccionar fondos completos por plan y no puedes ajustar el momento de las ventas a las deducciones fiscales de final de año.

Vender tú mismo. Las ventas manuales trimestrales o anuales de un importe mayor dan control sobre tres cosas: qué fondo vender, qué tamaño tiene la proporción de ganancia y en qué momento del ejercicio fiscal cae la venta. El coste es que tienes que actuar, también en un crac, y mantener un colchón de liquidez entre ventas. Una fórmula híbrida habitual es una venta manual anual que repone una cuenta de efectivo, desde la que una orden permanente paga el "salario" mensual.

Orden de las ventas (rebalanceo mediante la retirada). Cada venta es una oportunidad gratuita de rebalancear. Regla: vende de la clase de activo que esté por encima de su peso objetivo; si todo está por debajo del objetivo, vende de forma proporcional; vende bonos o liquidez en un mercado bajista de acciones. Dentro de una clase de activo, prefiere la posición con la menor proporción de ganancia (definida más abajo) cuando la necesidad de rebalanceo sea la misma. Tratado en otro lugar: bandas de rebalanceo (curso ETF, fondos e inversión a largo plazo).

FIFO. La legislación fiscal alemana trata las participaciones del mismo valor en un mismo Depot (cuenta de valores) como vendidas en el orden en que se compraron, first in, first out (primera entrada, primera salida) (la mecánica de los costes de adquisición se trata en el curso Impuestos para inversores y traders en Alemania en profundidad). En un plan de ahorro largo, las participaciones más antiguas se compraron más baratas, así que las primeras ventas realizan las mayores ganancias. La proporción de ganancia de una venta es (valor de venta − coste de adquisición) / valor de venta. En los fondos de acciones, el 30 por ciento de la ganancia está exento de impuestos por la Teilfreistellung (exención parcial), de modo que solo tributa el 70 por ciento al tipo fijo del 25 por ciento más un recargo de solidaridad del 5.5 por ciento sobre el impuesto, un 26.375 por ciento en total, antes del impuesto eclesiástico y antes del Sparerpauschbetrag (lección 7).

El método del segundo Depot. El FIFO se aplica por Depot, y también a los traspasos: si traspasas parte de una posición a un segundo Depot en el mismo banco o en otro, las participaciones más antiguas se mueven primero. Por tanto, puedes trasladar las participaciones antiguas, con mucha ganancia, y vender las más jóvenes, con poca ganancia, que quedan, o al revés. Un traspaso entre tus propios Depots no es una venta y no genera impuestos, y los datos de adquisición viajan con las participaciones. El efecto es un aplazamiento del impuesto: las ganancias antiguas siguen siendo tributables cuando esas participaciones se vendan finalmente. Aun así, el aplazamiento tiene valor, porque el impuesto no pagado sigue capitalizándose a tu favor, y porque la lección 7 muestra años en los que se puede realizar una ganancia mayor casi sin impuestos. Consulta con tu bróker las comisiones de traspaso y los plazos de tramitación; ambos varían.

Ejemplo práctico

Ejemplo hipotético: un ETF global de acciones, tres lotes de compra en el mismo Depot, precio actual €120 por participación. Se excluyen comisiones, diferenciales y el Sparerpauschbetrag; se ignora el impuesto eclesiástico.

El jubilado necesita €36,000 este año, así que se venden 300 participaciones.

Caso 1, FIFO en un solo Depot: se venden 300 participaciones del lote A. Coste 300 × €30 = €9,000; ganancia €36,000 − €9,000 = €27,000; proporción de ganancia 75 por ciento. Base imponible tras la Teilfreistellung: 0.7 × €27,000 = €18,900. Impuesto: €18,900 × 26.375 por ciento = €4,984.88. Efectivo neto: €31,015.

Caso 2, lotes A y B traspasados antes a un segundo Depot: solo queda el lote C, así que se venden 300 participaciones del lote C. Coste 300 × €90 = €27,000; ganancia €9,000; proporción de ganancia 25 por ciento. Base imponible: 0.7 × €9,000 = €6,300. Impuesto: €6,300 × 26.375 por ciento = €1,661.63. Efectivo neto: €34,338.

La diferencia de €3,323 de este año no se ahorra para siempre; los €18,000 de ganancia adicional permanecen en el lote A y tributarán cuando se vendan. Pero se ganan tres cosas: los €3,323 siguen invertidos, el jubilado puede repartir las ganancias antiguas a lo largo de años con deducciones no utilizadas y, si más adelante las participaciones se heredan o se donan, el coste de adquisición se transmite, así que el momento puede seguir importando. Para obtener los mismos €34,338 netos en el caso 1, el jubilado habría tenido que vender unas 332 participaciones en lugar de 300, que es el coste real del FIFO en los primeros años de retiradas.

Error frecuente

Actividad práctica

En papel: un ETF de acciones cotiza a €80. Lotes en un Depot: 500 participaciones compradas a €20 (2012) y 500 participaciones a €65 (2023). Necesitas €20,000. (a) ¿Cuántas participaciones hay que vender? (b) Ganancia, proporción de ganancia e impuesto con FIFO (Teilfreistellung del 30 por ciento, 26.375 por ciento). (c) Lo mismo, si el lote de 2012 se hubiera traspasado antes a un segundo Depot. (d) ¿Qué se aplaza, en lugar de ahorrarse?

Ideas clave

• Auszahlplan bancario: fijo y a corto plazo; ETF-Entnahmeplan en un bróker: automático y cómodo, pero ciego a los mercados; ventas manuales: control total, más esfuerzo.
• Usa cada venta para rebalancear: vende lo que esté sobreponderado, y bonos o liquidez en un mercado bajista de acciones.
• El FIFO vende primero tus participaciones más antiguas y baratas, así que las primeras retiradas llevan la mayor proporción de ganancia y de impuesto.
• Un segundo Depot te permite elegir qué lotes vender; aplaza el impuesto y preserva la flexibilidad, pero no lo anula.

Siguiente paso

La lección 7 completa el panorama fiscal de las retiradas: la proporción de ganancia, el aprovechamiento del Sparerpauschbetrag, la Günstigerprüfung en la jubilación y el seguro médico sobre las rentas del capital.