ما يستطيع التحليل الفني فعله وما لا يستطيعه

ما الذي ستتعلمه

• لماذا يتعامل التحليل الفني مع الاحتمالات لا مع اليقينيات.
• كيف يمكن للتأثيرات ذاتية التحقق أن تجعل بعض المستويات مهمة، ولماذا لا يمكن الاعتماد عليها.
• كيف تحسب القيمة المتوقعة (expectancy)، أي متوسط النتيجة لكل صفقة، بوحدات المخاطرة.
• ما الأسئلة التي لا يستطيع التحليل الفني الإجابة عنها.

الشرح

التحليل الفني (TA) هو دراسة بيانات الأسعار وأحجام التداول السابقة لاتخاذ قرارات بشأن حركة الأسعار المحتملة مستقبلًا. وهو لا ينظر إلى أرباح الشركات أو إلى الاقتصاد، فذلك من اختصاص التحليل الأساسي.

يُظهر الرسم البياني ما فعله المشترون والبائعون، لكنه لا يُظهر ما سيفعلونه لاحقًا. لذلك فإن المُخرَج الصادق للتحليل الفني ليس أبدًا «السعر سيرتفع»، بل هو «في مواقف كهذه، كثيرًا ما تصرّف السعر بطريقة معيّنة، وهذه هي النقطة التي يتبيّن عندها أنني مخطئ».

احتمالات لا يقين

لكل نموذج دخول فرصة نجاح مجهولة. وحتى النموذج الجيد يخسر كثيرًا. المهم هو الجمع بين عدد مرات الربح وحجم الربح مقارنةً بحجم الخسارة. ونقيس ذلك بوحدة R: 1R هو المبلغ الذي تخطط للمخاطرة به في صفقة واحدة. والصفقة التي تحقق ضعف المخاطرة المخططة نتيجتها +2R.

القيمة المتوقعة هي متوسط النتيجة لكل صفقة: (نسبة الصفقات الرابحة × متوسط الربح) − (نسبة الصفقات الخاسرة × متوسط الخسارة)، وكلها بوحدة R.

التأثيرات ذاتية التحقق

يراقب كثير من المتداولين الأرقام المستديرة نفسها، والمتوسطات المتحركة نفسها، والقمم السابقة نفسها. وعندما يضع كثيرون أوامرهم قرب مستوى ما، قد يصبح ذلك المستوى مهمًا لمجرد أن الناس يتصرفون بناءً عليه. هذا هو التأثير ذاتي التحقق. وهو حقيقي لكنه ضعيف: فالمشاركون الكبار يعرفون أين تتكدّس أوامر وقف الخسارة، والمستويات تُكسر كثيرًا.

الحدود

• لا يستطيع التحليل الفني توقّع الأخبار أو قرارات أسعار الفائدة أو إعلانات الشركات.
• قد يحدث في السعر فجوة سعرية (يفتتح بعيدًا عن آخر إغلاق)، فتكون الخسارة أكبر من وقف الخسارة المخطط.
• النماذج السابقة ملاحظات تاريخية، لا ضمانات بشأن المستقبل.
• قد يقرأ متداولون مختلفون الرسم البياني نفسه بطرق مختلفة، والقواعد المكتوبة الواضحة تقلّل هذه المشكلة.

مثال محلول

مثال افتراضي: يسجّل متداول نموذج دخول ويفترض أنه يربح في 45% من الحالات. متوسط الربح +2R، ومتوسط الخسارة −1R. المخاطرة المخططة لكل صفقة €100. الرسوم وفروق الأسعار والانزلاق السعري والضرائب غير محتسبة.

1. جزء الربح: 0.45 × 2R = 0.90R
2. جزء الخسارة: 0.55 × 1R = 0.55R
3. القيمة المتوقعة: 0.90R − 0.55R = 0.35R لكل صفقة
4. باليورو: 0.35 × €100 = €35 في المتوسط لكل صفقة، قبل التكاليف

يُخفي هذا المتوسط كثيرًا من الألم. فاحتمال أن تخسر خمس صفقات محددة متتالية جميعها هو 0.55 × 0.55 × 0.55 × 0.55 × 0.55 ≈ 0.050، أي نحو 5%. لذلك فعلى مدى مئات الصفقات، من المرجّح جدًا أن تحدث في وقت ما سلاسل خسائر من خمس صفقات أو أكثر. ثم إن نسبة 45% مجرد افتراض: فنسبة الربح الفعلية في المستقبل مجهولة.

خطأ شائع

نشاط تطبيقي

على الورق: نموذج دخول افتراضي يربح في 35% من الحالات. متوسط الربح +3R، ومتوسط الخسارة −1R. احسب القيمة المتوقعة بوحدة R وباليورو مع مخاطرة €50 لكل صفقة. ثم اكتب جملة واحدة عمّا لا يخبرك به هذا الرقم.

أهم النقاط

• يصف التحليل الفني الاحتمالات ويحدّد النقطة التي تكون عندها مخطئًا، ولا يتنبأ بيقين.
• قيّم نموذج الدخول بقيمته المتوقعة بوحدة R، لا بنسبة الربح وحدها.
• التأثيرات ذاتية التحقق موجودة، لكن المستويات الشائعة تُكسر كثيرًا أيضًا.
• قد تجعل الفجوات والأخبار الخسارة أكبر من وقف الخسارة المخطط.

الخطوة التالية

في الدرس التالي ستتعلم تعريفات دقيقة لهيكل السوق، لتصبح قراءتك للرسم البياني قائمة على قواعد بدلًا من الإحساس.