التداول المتأرجح: فترات الاحتفاظ والتكاليف ومخاطر الاحتفاظ الليلي

ما الذي ستتعلمه

• كيف يختلف التداول المتأرجح عن التداول اليومي وعن الاستثمار من حيث فترة الاحتفاظ وتكرار اتخاذ القرارات
• كيف تُدرج كل تكاليف الصفقة المتأرجحة وتحوّلها إلى R (وحدات من المخاطرة المخطط لها)
• كيف يعمل التمويل الليلي على المنتجات ذات الرافعة المالية التي يُحتفظ بها أيامًا أو أسابيع
• لماذا تُعدّ الفجوات الليلية وفجوات عطلة نهاية الأسبوع الخطر المحوري في التداول المتأرجح

الشرح

التداول المتأرجح يعني الاحتفاظ بمركز من عدة أيام إلى بضعة أسابيع لاقتناص «تأرجح» واحد: أي ساق واحدة من حركة السعر بين نقطتي تحوّل على الرسم البياني اليومي. وفي هذه الدورة تُعرَّف الصفقة المتأرجحة بأنها صفقة فترة احتفاظها نحو 2 إلى 20 يوم تداول. أما الصفقات التي تُغلق خلال الجلسة نفسها فهي صفقات يومية (تناولتها دورة «التداول اليومي والتنفيذ خلال الجلسة»)، والمراكز التي يُحتفظ بها سنوات تُعدّ استثمارًا.

النتائج العملية:

• الإطار الزمني لاتخاذ القرار: تحلّل الرسم البياني اليومي (شمعة واحدة لكل يوم تداول) وتتخذ معظم قراراتك مرة واحدة يوميًا، عادةً بعد الإغلاق.
• أوامر وقف أوسع: النطاقات السعرية اليومية أكبر من الضوضاء خلال اليوم، لذلك تكون مسافات الوقف أوسع باليورو، وتكون المراكز أصغر من حيث عدد الأسهم عند المخاطرة نفسها باليورو.
• الانكشاف الليلي: تحتفظ بالمركز أثناء إغلاق السوق. والأخبار التي تصل ليلًا أو في عطلة نهاية الأسبوع تنعكس في السعر عند الافتتاح التالي.

قائمة تكاليف الصفقة المتأرجحة

تناولت دورة «إدارة المخاطر والصفقات» مضاعفات R (النتيجة مقسومةً على المخاطرة المخطط لها). وهنا تطبّقها على التكاليف. اجمع ما يلي:

1. العمولة: رسوم الوسيط عند الفتح وعند الإغلاق (رسمان لكل صفقة ذهاب وإياب).
2. الفارق السعري (السبريد): الفرق بين سعر العرض للشراء (bid) وسعر الطلب (ask). فالشراء بسعر الطلب ثم البيع لاحقًا بسعر العرض يكلّف تقريبًا فارقًا سعريًا كاملًا واحدًا في كل صفقة ذهاب وإياب.
3. الانزلاق السعري: الفرق بين السعر الذي توقعته والسعر الذي نُفِّذ به أمرك فعليًا.
4. التمويل: للمنتجات ذات الرافعة المالية فقط، مثل عقود الفروقات CFD (contracts for difference). يفرض الوسطاء عادةً فائدة على كامل قيمة المركز عن كل ليلة يُحتفظ به فيها، وغالبًا ما تكون سعرًا مرجعيًا مضافًا إليه هامش؛ وعادةً ما تُحتسب عطلات نهاية الأسبوع أيضًا. تحقّق من الشروط الحالية لدى وسيطك.
5. تحويل العملة بالنسبة إلى الأسهم الأجنبية.

معادلة بسيطة للتمويل:

تكلفة التمويل = قيمة المركز × معدل التمويل السنوي × عدد الليالي ÷ 365

عبّر عن إجمالي التكاليف بوحدة R: التكلفة بوحدة R = إجمالي التكاليف باليورو € ÷ المخاطرة المخطط لها باليورو €. وكقاعدة تقريبية، فإن التكاليف التي تتجاوز نحو 0.1R إلى 0.2R تجعل الأداة مكلفة بالنسبة إلى الإعداد.

الفجوات الليلية وفجوات عطلة نهاية الأسبوع

الفجوة هي قفزة بين الإغلاق السابق والافتتاح التالي دون أي تداول بينهما في منصة التداول الرئيسية. وأمر وقف الخسارة ليس سوى أمر بالبيع بمجرد أن يُتداول السعر عند مستوى الوقف أو يتجاوزه. فإذا كان الافتتاح التالي دون مستوى وقفك، يُنفَّذ الوقف قرب سعر الافتتاح، لا عند سعر الوقف. وعندها قد تصبح مخاطرتك المخطط لها البالغة 1R خسارةً قدرها 1.5R أو 2R أو أكثر. وتضيف عطلات نهاية الأسبوع يومين من الأخبار.

لا يستطيع المتداولون المتأرجحون تجنّب الفجوات، بل يستطيعون فقط التخطيط لها؛ ويبيّن الدرسان 6 و7 كيفية ذلك.

مثال تطبيقي

مثال افتراضي: حساب بقيمة €20,000، والمخاطرة المخطط لها 0.5% لكل صفقة = €100 (1R). يُشترى سهم بسعر €50.00 مع وقف عند €47.50 وهدف عند €55.00.

1. المخاطرة لكل سهم: €50.00 − €47.50 = €2.50.
2. حجم المركز: €100 ÷ €2.50 = 40 سهمًا. قيمة المركز: 40 × €50.00 = €2,000.
3. العمولة: €5 لكل أمر × 2 = €10. الفارق السعري: لنفترض 0.10% من €2,000 = €2. إجمالي التكاليف: €12 = €12 ÷ €100 = 0.12R.
4. إذا بلغ السعر الهدف: الربح الإجمالي 40 × €5.00 = €200 = 2.0R. الصافي: €200 − €12 = €188 = 1.88R.
5. الصفقة نفسها كعقد فروقات CFD يُحتفظ به 14 ليلة بمعدل مفترض قدره 6% سنويًا: €2,000 × 0.06 × 14 ÷ 365 = €4.60، أي 0.05R. النتيجة الصافية: €188 − €4.60 = €183.40 = 1.83R.
6. سيناريو الفجوة: يُغلق السهم عند €49.00، ثم تصل أخبار سيئة فيفتتح عند €46.00. يُنفَّذ الوقف عند نحو €46.00. الخسارة: 40 × (€50.00 − €46.00) = €160 = 1.6R، مضافًا إليها تكاليف بقيمة €12 = €172 = 1.72R.

غير مشمول: أي انزلاق سعري إضافي، وتأثيرات العملة، والضرائب. المخاطرة المخطط لها €100؛ والخسارة الفعلية €172.

خطأ شائع

نشاط تطبيقي

بيانات افتراضية: حساب بقيمة €15,000، والمخاطرة 0.6% لكل صفقة. الشراء عند €30.00، والوقف عند €28.50. العمولة €4 لكل أمر، والفارق السعري 0.20% من قيمة المركز لصفقة الذهاب والإياب. ويُحتفظ بنسخة عقد الفروقات CFD لمدة 21 ليلة بمعدل مفترض قدره 7% سنويًا.

1. احسب المخاطرة المخطط لها باليورو، وعدد الأسهم، وقيمة المركز.
2. احسب تكاليف الذهاب والإياب باليورو وبوحدة R (من دون التمويل).
3. احسب تكلفة التمويل لنسخة عقد الفروقات CFD باليورو وبوحدة R.
4. افتتح السهم بفجوة هبوطية عند €27.00. كم تبلغ الخسارة قبل التكاليف باليورو وبوحدة R؟

أهم النقاط

• يحتفظ التداول المتأرجح بالمراكز نحو 2 إلى 20 يوم تداول، ويُخطَّط له على الرسم البياني اليومي.
• اجمع العمولة والفارق السعري والانزلاق السعري والتمويل وتكاليف العملة، ثم عبّر عن الإجمالي بوحدة R.
• يزداد التمويل على المنتجات ذات الرافعة المالية مع كل ليلة يُحتفظ فيها بالمركز، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع.
• قد تجعل الفجوات الخسارة أكبر من المخاطرة المخطط لها؛ خطّط لها قبل الدخول.

الخطوة التالية

في الدرس التالي تتعلم كيف تبحث في السوق عن أسهم مرشحة للتداول المتأرجح باستخدام القوة النسبية ومرشّحات السيولة.