الارتباط وحرارة المحفظة
قِس إجمالي المخاطرة المفتوحة وتجنّب التركّز الخفي عندما تعتمد عدة صفقات على المحرّك نفسه.
ما الذي ستتعلمه
- ماذا يعني الارتباط بالنسبة إلى الصفقات المفتوحة.
- كيف تحسب حرارة المحفظة (إجمالي المخاطرة المفتوحة).
- كيف تجمّع الصفقات التي تشترك في محرّك واحد.
- كيف تضع حدودًا للمخاطرة الإجمالية ولمخاطرة كل مجموعة.
الشرح
يصف الارتباط (Correlation) مدى ميل سعرين إلى التحرك معًا. يتراوح معامل الارتباط بين −1 (يتحركان في اتجاهين متعاكسين) مرورًا بـ 0 (لا توجد علاقة ثابتة) وصولًا إلى +1 (يتحركان في الاتجاه نفسه). ويُقاس على بيانات سابقة. وهو يتغير بمرور الوقت، وكثيرًا ما يرتفع في الأسواق المضطربة، حين تهبط أصول كثيرة معًا.
إذا اشتريت EUR/USD وGBP/USD وبعت USD/CHF، فأنت تحتفظ بثلاث صفقات، لكنها تشترك في محرّك رئيسي واحد: الدولار الأمريكي. ويمكن لحركة قوية للدولار أن تُخرجك من الصفقات الثلاث بالوقف في اليوم نفسه. وهي عمليًا تتصرف كـصفقة واحدة كبيرة.
حرارة المحفظة (Portfolio heat) هي مجموع المخاطرة المخططة في جميع المراكز المفتوحة، باليورو أو كنسبة مئوية من الحساب. وإذا نُقل الوقف إلى نقطة التعادل، تصبح المخاطرة المخططة لذلك المركز صفرًا، وإن كانت مخاطرة الفجوات لا تزال قائمة.
تتضمن سياسة المخاطر عادةً حدّين: حدًا أقصى لإجمالي الحرارة (مثلًا 4% من الحساب) وحدًا أقصى لكل مجموعة من الصفقات المترابطة (مثلًا 2%). ويمكن بناء المجموعات حول عملة، أو قطاع، أو مؤشر، أو أصول «الإقبال على المخاطرة» (Risk-on) مثل الأسهم والعملات المشفرة. هذه الأرقام أمثلة؛ اختر أرقامك الخاصة ودوّنها.
مثال محلول
مثال افتراضي: الحساب €10,000، ومخاطرة 1% (€100) لكل صفقة. السياسة: أقصى حرارة 4% (€400)، وأقصى حد لكل مجموعة 2% (€200). الرسوم ومخاطرة الفجوات غير محتسبة.
| المركز | المحرّك الرئيسي | المخاطرة المخططة |
|---|---|---|
| شراء EUR/USD | ضعف الدولار الأمريكي | €100 |
| شراء GBP/USD | ضعف الدولار الأمريكي | €100 |
| بيع USD/CHF | ضعف الدولار الأمريكي | €100 |
| شراء عقد فروقات على مؤشر | ارتفاع الأسهم | €100 |
| شراء الذهب | ارتفاع الذهب | €50 |
- إجمالي الحرارة = €100 + €100 + €100 + €100 + €50 = €450 = 4.5%. وهذا أعلى من حد 4%.
- مجموعة «ضعف الدولار الأمريكي» = €300 = 3%، أعلى من حد المجموعة البالغ 2%.
- الحل: خفّض كل صفقة على الدولار إلى نحو €66 (المجموعة ≈ €200)، أو أغلق إحداها. عندها ينخفض إجمالي الحرارة إلى نحو €350 = 3.5%.
لاحظ أن الذهب كثيرًا ما يتأثر بالدولار أيضًا. وقد يحتسبه المتداول الحريص ضمن مجموعة الدولار كذلك.
خطأ شائع
نشاط تدريبي
الحساب €20,000، والمخاطرة 0.75% لكل صفقة. المراكز المفتوحة: شراء ثلاثة أسهم تكنولوجية، وشراء عقد فروقات على مؤشر يغلب عليه قطاع التكنولوجيا، وشراء EUR/JPY، كلٌّ منها بالمخاطرة الكاملة. السياسة: أقصى إجمالي حرارة 4%، وأقصى حد للمجموعة 1.5%. احسب إجمالي الحرارة، ومخاطرة مجموعة التكنولوجيا، وما إذا كنت ضمن حدودك.
عرض الحل
المخاطرة لكل صفقة = 0.75% × €20,000 = €150.
إجمالي الحرارة = 5 × €150 = €750 = 3.75%، ضمن حد 4%.
مجموعة التكنولوجيا = 4 × €150 = €600 = 3%، أي ضعف حد 1.5% (€300). خفّضها إلى مركزين كاملين أو أربعة مراكز بنصف الحجم.
القيود: الارتباط تاريخي وغير مستقر؛ والتجميع تقدير شخصي، وليس قياسًا دقيقًا.
أهم النقاط
- الصفقات التي يحرّكها العامل نفسه تتصرف كصفقة واحدة أكبر.
- حرارة المحفظة هي مجموع المخاطرة المخططة في المراكز المفتوحة.
- ضع حدودًا لإجمالي الحرارة ولكل مجموعة من الصفقات المترابطة.
- قد يرتفع الارتباط بحدة عندما تكون الأسواق مضطربة.
الخطوة التالية
يتناول الدرس التالي سلاسل الخسائر والتراجعات، وكيف تحدّ من الضرر عندما تنقلب النتائج ضدك.
تقييم ذاتي
أجب عن الأسئلة، ثم تحقّق من إجاباتك. يمكنك إعادة المحاولة بقدر ما تشاء.
تقييم ذاتي تلقائي لمراجعتك الشخصية. تُفحَص إجاباتك في متصفحك ولا نطّلع عليها ولا نقيّمها. هذا ليس امتحانًا ولا مؤهّلًا.
تقدّمك
«مكتمل» يعني فقط أنك علّمت الدرس كمنتهٍ. وهو ليس اختبارًا لفهمك. يُحفظ التقدّم والملاحظات فقط في هذا المتصفح على هذا الجهاز — وليس في حساب.