المعاشات السنوية (Annuities) وخطر طول العمر: المعاش الفوري (Sofortrente) والمعاشات المؤجلة ومعامل المعاش (Rentenfaktor)
افهم خطر طول العمر وأرصدة الوفيات (Mortality Credits)، واقرأ معامل المعاش (Rentenfaktor) ومعدل الصرف، وطبّق الضريبة الألمانية على حصة العائد (Ertragsanteil)، وقارن المعاش السنوي بالسحب الذاتي على أساس متكافئ.
ما الذي ستتعلمه
- ما خطر طول العمر، ولماذا لا تستطيع المحفظة محاكاة تجميعه (أرصدة الوفيات).
- كيف يُسعَّر المعاش الفوري (Sofortrente): معامل المعاش (Rentenfaktor)، ومعدل الصرف، والضمان، وحصة الفائض.
- الضريبة الألمانية على حصة العائد (Ertragsanteil) في المعاشات السنوية الخاصة (توجيه عام، وفق الوضع في عام 2026).
- مقارنة منظّمة بين المعاش السنوي والسحب الذاتي.
الشرح
خطر طول العمر هو خطر أن تعيش أطول من مالك. ويجب أن تفترض خطة السحب أفقًا زمنيًا حتى سن 95 أو 100، ما يفرض معدلًا منخفضًا على الجميع، بمن فيهم من لن يعيشوا كل تلك المدة. أما المعاش السنوي (Leibrente، أي المعاش مدى الحياة) فيجمّع الخطر: يتلقى كل عضو دخلًا مدى الحياة يُموَّل جزئيًا من رأس مال الأعضاء الذين يتوفون مبكرًا. وهذا التحويل هو رصيد الوفيات (Mortality Credit)؛ وهو يكبر مع التقدم في العمر، وهو مصدر العائد الوحيد الذي لا تستطيع المحفظة إنتاجه.
المنتجات في السوق الألمانية
- المعاش الفوري (Sofortrente): تدفع قسطًا واحدًا ويبدأ المعاش الشهري فورًا، مدى الحياة. وخيارات مثل فترة الضمان (Rentengarantiezeit) أو استرداد رأس المال غير المستخدم (Kapitalrückgewähr) تحمي الورثة لكنها تخفض المعاش.
- المعاش المؤجل (Aufgeschobene Rente): القسط الآن والمدفوعات لاحقًا. والتأجيل الطويل حتى سن متقدمة، ويُسمّى أحيانًا تأمين طول العمر، يشتري دخلًا كبيرًا في أواخر العمر بثمن زهيد، لأن كثيرًا من المشترين لا يبلغون تاريخ البدء أبدًا. ونادرًا ما يُعرض في ألمانيا منتجًا خالصًا؛ تحقّق مما هو متاح.
- تدفع معظم العقود معاشًا مضمونًا مضافًا إليه حصة من الفائض (Überschussbeteiligung) غير مضمونة.
معامل المعاش (Rentenfaktor) ومعدل الصرف
يحدد معامل المعاش (Rentenfaktor) المعاش الشهري لكل €10,000 من رأس المال: فالمعامل 40 يعني أن €100,000 تشتري €400 شهريًا. ومعدل الصرف هو المعاش السنوي مقسومًا على القسط: €4,800 / €100,000 = 4.8 بالمئة. وهذا ليس عائدًا: فجزء من كل دفعة هو رأس مالك الخاص يعود إليك. ميّز بين المعامل المضمون (المثبَّت في العقد) والمعامل الحالي؛ فالمضمون وحده ملزم، وبعض العقود تسمح بخفضه بموجب بند الوصي (Treuhänder). وتتوقف المعاملات على العمر وجداول الوفيات الموحدة للجنسين وأسعار الفائدة، لذا قارن العروض الخاصة بعمرك في السنة الحالية.
الضريبة: حصة العائد (Ertragsanteil) (توجيه عام)
يخضع المعاش الفوري الخاص المشترى بمدخرات سبق أن خضعت للضريبة للضريبة على حصة عائد (Ertragsanteil) ثابتة، وهي حصة دخل افتراضية تحددها السن التي تبدأ فيها المدفوعات: 18 بالمئة عند 65 أو 66، و17 بالمئة عند 67، و22 بالمئة عند 60 أو 61. ولا تُضاف إلى الدخل الخاضع للضريبة بمعدلك الشخصي إلا هذه الحصة. وهذا يختلف عن المعاش القانوني (الحصة الخاضعة للضريبة Besteuerungsanteil، أي 84 بالمئة لمن يبدأ معاشه في عام 2026) وعن معاش Rürup/Basisrente الذي يخضع للضريبة مثل المعاش القانوني. وقد تُستحق أيضًا اشتراكات التأمين الصحي على المعاش السنوي؛ تحقّق من ذلك مع مستشار ضريبي (Steuerberater) ومع صندوق التأمين الصحي (Krankenkasse).
مثال محلول
مثال افتراضي: رولف (Rolf)، 67 عامًا، يدرس شراء معاش فوري (Sofortrente) بمبلغ €100,000 بمعامل معاش مضمون قدره 40 (رقم توضيحي مقرّب؛ والعروض الفعلية تتوقف على السنة وشركة التأمين). والبديل هو إبقاء €100,000 مستثمرة وسحب 4 بالمئة بالقيمة الحقيقية. تُهمل الرسوم وحصص الفائض والتأمين الصحي.
الخطوة 1: دخل المعاش السنوي. €100,000 / €10,000 × €40 = €400 شهريًا = €4,800 سنويًا، ثابتة باليورو الاسمي.
الخطوة 2: معدل الصرف ونقطة التعادل البسيطة. 4.8 بالمئة. يستعيد رولف قسطه بعد €100,000 / €4,800 = 20.8 سنة، أي نحو سن 88، مع تجاهل الفائدة. وعند 3 بالمئة اسميًا، فإن سحبًا سنويًا قدره €4,800 سيدوم نحو 34 عامًا، حتى سن 101، لذا لا «يربح» المعاش السنوي ماليًا إلا مع عمر طويل جدًا.
الخطوة 3: التضخم. بعد 20 عامًا بتضخم 2 بالمئة لا يشتري مبلغ €4,800 إلا ما قيمته €4,800 / 1.02^20 = €3,230 من سلع اليوم. أما السحب الذاتي البالغ €4,000 فمخطط له أن يرتفع مع الأسعار.
الخطوة 4: الضريبة. حصة العائد عند 67 هي 17 بالمئة: €4,800 × 0.17 = €816 خاضعة للضريبة. وبمعدل شخصي 30 بالمئة يعني ذلك نحو €245 سنويًا، فيكون صافي المعاش السنوي نحو €4,555. أما السحب الذاتي فيخضع للضريبة على حصة الربح في كل عملية بيع (الدرس 7)، وهي غالبًا صغيرة أيضًا في البداية.
الخطوة 5: المقارنة.
| المعيار | المعاش الفوري (Sofortrente) | السحب الذاتي (4 بالمئة) |
|---|---|---|
| دخل السنة 1 | €4,800 اسميًا | €4,000 حقيقيًا |
| المدة | مدى الحياة، مضمون | تتوقف على العوائد والتسلسل |
| التضخم | يتآكل ما لم يُشترَ خيار الربط بالمؤشر | مخطط له أن يواكب الأسعار |
| المرونة / الورثة | لا شيء بعد الشراء (ما لم تُشترَ خيارات) | كاملة؛ ورأس المال المتبقي قابل للتوريث |
| خطر شركة التأمين | يتوقف على شركة التأمين؛ وProtektor هو نظام الضمان الألماني لشركات التأمين على الحياة | خطر السوق بدلًا من ذلك |
ومن الحلول الوسط الشائعة الشراء الجزئي للمعاش السنوي: غطِّ فقط الجزء من الحد الأدنى (الدرس 9) الذي لا يغطيه المعاش القانوني، وأبقِ الباقي مستثمرًا.
خطأ شائع
نشاط تطبيقي
مثال افتراضي: يُعرض على أوتي (Ute)، 65 عامًا، معاش فوري (Sofortrente) بمعامل معاش مضمون قدره 35 مقابل قسط قدره €150,000. احسب (a) المعاش السنوي، و(b) معدل الصرف، و(c) نقطة التعادل البسيطة بالسنوات، و(d) مبلغ حصة العائد (Ertragsanteil) الخاضع للضريبة سنويًا.
إظهار الحل
(a) €150,000 / €10,000 × €35 × 12 = €6,300 سنويًا.
(b) €6,300 / €150,000 = 4.2 بالمئة.
(c) €150,000 / €6,300 = 23.8 سنة، أي نحو سن 89.
(d) حصة العائد عند 65 هي 18 بالمئة: €6,300 × 0.18 = €1,134 خاضعة للضريبة سنويًا بمعدلها الشخصي.
القيود: يتجاهل الحل حصص الفائض والتأمين الصحي والتضخم والعوائد البديلة على مبلغ €150,000؛ وقد يتغير جدول حصة العائد، فتحقّق من القانون الحالي.
أهم النقاط
- تجمّع المعاشات السنوية خطر طول العمر؛ وأرصدة الوفيات هي العائد الوحيد الذي لا تستطيع المحفظة محاكاته.
- معامل المعاش (Rentenfaktor) × رأس المال / €10,000 يعطي المعاش الشهري؛ ومعدل الصرف ليس عائدًا.
- تخضع المعاشات الفورية الخاصة (Sofortrenten) للضريبة على حصة عائد (Ertragsanteil) صغيرة تحددها سن البدء (توجيه عام؛ تحقّق من القواعد الحالية).
- قارن من حيث التضخم والضريبة والمرونة وسن التعادل؛ والشراء الجزئي للمعاش السنوي لتغطية الحد الأدنى طريق وسط شائع.
الخطوة التالية
ينتقل الدرس 11 إلى المحفظة نفسها: كيف ينبغي أن تتحرك حصة الأسهم خلال مرحلة السحب، وأين يندرج دخل العقارات.
تقييم ذاتي
أجب عن الأسئلة، ثم تحقّق من إجاباتك. يمكنك إعادة المحاولة بقدر ما تشاء.
تقييم ذاتي تلقائي لمراجعتك الشخصية. تُفحَص إجاباتك في متصفحك ولا نطّلع عليها ولا نقيّمها. هذا ليس امتحانًا ولا مؤهّلًا.
تقدّمك
«مكتمل» يعني فقط أنك علّمت الدرس كمنتهٍ. وهو ليس اختبارًا لفهمك. يُحفظ التقدّم والملاحظات فقط في هذا المتصفح على هذا الجهاز — وليس في حساب.