美元在全球市场中的角色

本课内容

• 什么是储备货币，以及美元为何如此重要。
• 美元指数背后的理念。
• 美元强弱通常如何影响黄金、比特币、大宗商品和股票。
• 为什么这些关系存在例外。

讲解

储备货币是指央行和大型机构大量持有、作为其储备一部分的货币。美元是世界上主要的储备货币。它还被广泛用于大宗商品定价、国际贸易结算和国际借贷。由于如此多的价格和债务以美元计价，美元的变化可能影响美国以外的众多市场。

美元指数衡量的是美元相对于一篮子其他货币的价值，而不仅仅是一种货币。最知名的版本将美元与几种主要货币进行比较，其中欧元的权重最大。指数上涨时，美元平均而言走强；指数下跌时，美元走弱。由于欧元权重很大，该指数往往与 EUR/USD 大致反向变动。

美元走强时常见的倾向：

• 黄金：黄金以美元计价。美元走强会使使用其他货币的买家购买黄金的成本更高，这可能减少需求。黄金也不支付利息，因此美国利率上升（常常是美元走强的背后原因）可能会降低其吸引力。
• 其他大宗商品：以美元计价的石油和金属可能面临类似压力。
• 比特币和其他加密资产：它们常常表现得像风险资产。美元走强叠加金融环境收紧，有时与加密资产价格走弱同时出现。
• 新兴市场：美元升值时，背负美元债务的国家和公司偿债成本会更高。

例外很常见。在危机中，投资者可能同时买入美元和黄金作为避险资产。加密资产可能因其自身的消息（如监管或技术事件）而波动。请将每一种联系都视为历史倾向，而不是未来的规则。

示例演算

假设示例：一位德国投资者关注黄金。假设：仅使用整数；不考虑费用、点差、仓储成本和税费。

1. 开始：黄金 = 每盎司 $2,000，EUR/USD = 1.10。以欧元计的价格：$2,000 ÷ 1.10 = €1,818.18。
2. 之后：美元走强，EUR/USD = 1.00，黄金跌至 $1,900。
3. 以欧元计的价格：$1,900 ÷ 1.00 = €1,900.00。
4. 以美元计的变化：($1,900 − $2,000) ÷ $2,000 = −5%。
5. 以欧元计的变化：(€1,900.00 − €1,818.18) ÷ €1,818.18 ≈ +4.5%。

美国投资者看到的是亏损，而德国投资者在同一盎司黄金上看到的是收益。美元走强既压低了美元价格，又提高了欧元价值。

常见错误

练习活动

请在纸上作答：比特币的假设价格为 $50,000，EUR/USD = 1.25。之后比特币仍为 $50,000，EUR/USD = 1.00。前后以欧元计的价格分别是多少？然后用一句话解释为什么美元走强并不总是意味着加密资产价格下跌。

要点总结

• 美元是主要储备货币，也是许多大宗商品的计价货币。
• 美元指数衡量美元相对于一篮子货币的价值；欧元权重最大。
• 美元走强往往会对黄金、大宗商品、加密资产和美元借款人构成压力。
• 例外确实会发生，尤其是在危机中；对欧元投资者而言，汇率效应可能改变最终结果。

下一步

在下一课中，您将了解哪些经济数据发布会推动市场，以及为什么相对于预期的意外最为重要。