货币世界：主要货币对、次要货币对、交叉货币对和外来货币对

您将学到什么

• 主要货币对、次要货币对（交叉货币对）和外来货币对是如何定义的，以及为什么不同来源的定义有所不同。
• 哪些特征使各组表现不同：流动性、点差、波动性、跳空缺口和政治风险。
• 如何计算点差与波幅比率，这是衡量一个货币对交易成本高低的简单指标。
• 入门至中级交易者应从哪些货币对开始，以及原因。

讲解

报价、基础货币与报价货币、点和点差已在“宏观”课程（“外汇基础：货币对、点和点差”一课）中讲解。本课将审视整个货币世界，并将其划分为表现各不相同的几个组别。

每种货币都有一个三个字母的 ISO 4217 代码（一项国际标准）：EUR（欧元）、USD（美元）、JPY（日元）、GBP（英镑）、CHF（瑞士法郎）、AUD（澳元）、CAD（加元）、NZD（新西兰元）。前两个字母通常代表国家，第三个字母代表货币名称。

四个组别

• 主要货币对：流动性最高的货币对，每一对都包含美元：EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、USD/CHF、AUD/USD、USD/CAD 和 NZD/USD。有些来源只算前四个。
• 次要货币对或交叉货币对：两种主要货币之间、不含美元的货币对，例如 EUR/GBP、EUR/JPY、GBP/JPY、AUD/NZD。欧元交叉盘（EUR/xxx）和日元交叉盘（xxx/JPY）是最大的两个家族。
• 外来货币对：一种主要货币对一个较小经济体或新兴经济体的货币，例如 USD/TRY（土耳其里拉）、USD/ZAR（南非兰特）、USD/MXN（墨西哥比索）或 EUR/PLN（波兰兹罗提）。
• 注意：欧盟监管在杠杆限制方面对“主要货币对”有自己的定义（由 USD、EUR、JPY、GBP、CAD、CHF 中任意两种组成的货币对）。按照这一规则，AUD/USD 不属于主要货币对。本课程第 10 课将讲解这一内容。

为什么美元处于中心位置

根据国际清算银行（BIS）2025 年 4 月的三年期央行调查，全球外汇日均成交额约为 $9.6 万亿，美元出现在所有交易中 89.2% 的一方（各项占比合计为 200%，因为每笔交易都涉及两种货币）。其次是欧元 28.9%、日元 16.8% 和英镑 10.2%。BIS 还报告称，交易量最大的十个货币对全部包含美元。银行通常通过美元或欧元来交易诸如 EUR/PLN 之类的交叉货币对，这也是交叉货币对和外来货币对通常成本更高的原因之一。

各组别的表现

各组别内部的特性也有所不同。AUD、NZD 和 CAD 常被称为商品货币，因为这些经济体出口原材料。JPY 和 CHF 常被视为避险货币，在市场承压时往往升值，但这只是一种历史倾向，而不是规律。

点差与波幅比率将点差与典型的每日波动进行比较：点差 ÷ 平均日波幅 × 100。比率越低，意味着交易成本只占正常波动的一小部分。

计算示例

假设示例：比较 EUR/USD 与 USD/MXN。假设：EUR/USD 报价 1.1000，点差 0.0001，平均日波幅 0.0070；USD/MXN 报价 18.0000，点差 0.0050，平均日波幅 0.1800。头寸规模：10,000 单位基础货币。不计佣金、掉期和税费。

1. EUR/USD 点差成本：10,000 × 0.0001 = $1.00。
2. USD/MXN 点差成本：10,000 × 0.0050 = MXN 50.00；换算成美元：50 ÷ 18 ≈ $2.78。
3. 点差占价格的百分比：EUR/USD 0.0001 ÷ 1.1000 ≈ 0.009%；USD/MXN 0.0050 ÷ 18.0000 ≈ 0.028%。
4. 点差与波幅比率：EUR/USD 0.0001 ÷ 0.0070 ≈ 1.4%；USD/MXN 0.0050 ÷ 0.1800 ≈ 2.8%。

结果：在本例中，相对于其正常的每日波动，外来货币对的成本约为两倍；如果夜间点差扩大，成本还会进一步上升。

常见错误

练习活动

在纸上将以下货币对分为主要货币对、交叉货币对或外来货币对：GBP/JPY、USD/CAD、EUR/HUF、AUD/NZD、USD/ZAR。然后计算一个假设的 GBP/JPY 的点差与波幅比率，其点差为 0.03，平均日波幅为 1.50。

要点总结

• 主要货币对包含美元且流动性最高；交叉货币对不含美元；外来货币对包含新兴经济体或较小经济体的货币。
• BIS 2025 年调查显示，美元出现在 89.2% 交易的一方，这解释了它的核心地位。
• 各组别之间的流动性、点差、利差和政治风险差异很大。
• 请以百分比和点差与波幅比率来比较货币对，而不是用原始点数。

下一步

在下一课中，您将看到流动性如何在一个交易日内随悉尼、东京、伦敦和纽约交易时段而变化。