衡量扣除成本后的日内交易表现

你将学到什么

• 如何以 R 以及占毛利润的比例来表示每笔交易的成本
• 如何计算计入成本的盈亏平衡胜率
• 如何按一天中的时间和形态拆分结果
• 如何把结果与你在屏幕前花费的时间进行对照评估

讲解

基于交易日志的胜率、期望值、盈利因子和最大回撤已在《风险与交易管理》中讲授。日内交易带来了一个额外的问题：每笔交易都要支付成本，而大量小额交易会让小额成本在结果中占据很大比例。

毛结果与净结果

毛结果是价格变动带来的盈亏，按计划价格或图表价格计算。净结果是扣除佣金（经纪商费用）、交易所费用、点差和滑点之后剩下的部分。每笔交易都要同时记录两者。税收是另一个单独的步骤；在德国，资本利得一般须缴纳统一预扣税（Abgeltungsteuer），而亏损抵扣规则因产品而异，并且近年来有所变化。以上仅为一般性指引：请咨询 Steuerberater（税务顾问）。

以 R 计的成本与成本比率

Cost per trade in R = average cost per trade ÷ 1R

Cost ratio = total costs ÷ gross profit

成本比率接近 100% 意味着你所捕捉到的市场波动几乎全部支付给了经纪商和流动性提供者。

计入成本的盈亏平衡胜率

设平均盈利为 W（以 R 计），平均亏损为 L（以 R 计），每笔交易成本为 c（以 R 计），则每笔交易的净期望值为 p × W − (1 − p) × L − c，其中 p 为胜率。令其等于零可得：

Break-even win rate = (L + c) ÷ (W + L)

将你的实际胜率与这个数字进行比较。仅略高于盈亏平衡点的微小优势，可能会因正常的统计波动而消失。

对日内交易者重要的拆分维度

• 按一天中的时间：例如第一个小时、午间、最后一个小时。许多日内交易者发现，他们的结果在不同时间窗口之间差异很大。
• 按形态：前几课中的形态（开盘区间、回调、均值回归）各自都需要单独的统计数据。
• MAE 和 MFE：最大不利偏移（交易朝不利方向走了多远）和最大有利偏移（交易朝有利方向走了多远）。它们能显示止损是否过紧或目标是否过近。
• 按天：盈利天数所占比例，以及每天的平均净 R。
• 按屏幕小时：净结果除以所花的小时数，并与你时间的其他用途进行比较。

小样本会误导人。每个类别少于约 30 笔交易时，请将其视为初步印象，而不是结论。

计算示例

假设示例：20 天内 40 笔交易，每天 4 个屏幕小时，1R = €100。18 笔盈利交易平均毛利 +1.5R；22 笔亏损交易平均毛亏 −1.0R。每笔交易平均成本 €10（佣金 €4 加上点差和滑点 €6）。不考虑税收。

1. 毛结果：18 × 1.5R − 22 × 1.0R = 27R − 22R = +5R = €500。
2. 成本：40 × €10 = €400。每笔交易成本：€10 ÷ €100 = 0.1R。
3. 净结果：€500 − €400 = €100，即 €100 ÷ 40 = 每笔交易 €2.50 = 0.025R。
4. 成本比率：€400 ÷ €500 = 80%。
5. 不计成本的盈亏平衡胜率：1.0 ÷ 2.5 = 40%。计入成本：(1.0 + 0.1) ÷ 2.5 = 44%。实际：18 ÷ 40 = 45%。优势仅为一个百分点。
6. 每屏幕小时：€100 ÷ 80 小时 = 每小时 €1.25。
7. 按时间拆分：第一个小时的 22 笔交易净赚 +€300；之后的 18 笔交易净亏 −€200。这是一个有待检验的初步想法，尚不能作为证据。

常见错误

练习

在纸上使用假设数据完成：30 笔交易，1R = €50。12 笔盈利交易平均毛利 +2.0R；18 笔亏损交易平均毛亏 −1.0R。每笔交易平均成本 €7。

1. 计算以 R 和欧元计的毛结果和净结果。
2. 计算以 R 计的每笔交易成本和成本比率。
3. 计算计入成本的盈亏平衡胜率，并与实际胜率进行比较。

要点总结

• 每笔交易都记录毛结果和净结果，并根据经纪商对账单进行复盘。
• 以 R 表示成本；盈亏平衡胜率为 (L + c) ÷ (W + L)。
• 按一天中的时间、形态和 MAE/MFE 拆分结果，但要正视小样本的局限。
• 将净结果与其所需的屏幕时间进行比较。

下一步

下一课将探讨一种对账单上看不到的成本：交易时段中的疲劳和过度交易。