开始之前
- 股票与基本面分析（利润表、资产负债表、现金流量表、财务比率）
- 熟练掌握百分比、比率以及电子表格或计算器
- 每课约 60 分钟用于阅读和练习活动
学完后你将能够
- 在 10-K、20-F 或德国年度报告（Geschäftsbericht）中找到任何数字，并解释 IFRS 与 US GAAP 的列报有何不同
- 按固定顺序阅读附注和审计报告，并提取关键审计事项、或有事项和持续经营措辞
- 计算应计比率、现金转换率和站得住脚的调整后 EPS，并判断盈利质量
- 利用应收账款周转天数、存货周转天数、资本化比率和商誉与权益之比，发现收入和资产负债表红旗
- 计算并解读 Beneish M 值、Altman Z 值、Sloan 应计指标和 Piotroski F 值
- 逐年对报告进行红线比对，并为一家真实公司完成一页式红旗评分卡
本课程的课时
10-K 与德国年度报告（Geschäftsbericht）的结构解剖：每个数字在哪里
梳理美国 10-K 与德国年度报告的各个章节，对比 Lagebericht（管理层报告）与 MD&A，并了解 IFRS 与 US GAAP 如何改变同一组数字。
财务报表附注：从收入政策到或有事项的阅读顺序
按固定顺序阅读附注——收入确认、分部、租赁、养老金、或有事项——并提取那些会改变你对集团看法的数字。
审计报告：关键审计事项、保留意见、持续经营警示与审计师更换
解读审计师意见，把关键审计事项用作最"软"数字的地图，并识别持续经营措辞以及审计师更换中的信号。
盈利质量：应计比率、现金转换率、一次性项目以及调整后 EPS 与报告 EPS 的对比
衡量报告利润中有多少有现金支撑，区分真正的一次性项目与反复出现的"特殊"成本，并构建你自己站得住脚的调整后 EPS。
收入红旗：渠道压货、开票持有、完工百分比与上升的应收账款周转天数
识别账面上真实但现金上不真实的收入：比较应收账款增长与销售增长，解读开票持有标准，并检验完工百分比估计。
资产负债表红旗：资本化的成本、商誉累积、存货增长、表外项目与关联方
找出隐藏在资产中的成本、远超权益的商誉、增速超过销售的存货、藏在应付账款中的供应商融资债务，以及泄漏价值的关联方交易。
你可以自己计算的法务分析评分：Beneish M 值、Altman Z 值、Sloan 应计指标与 Piotroski F 值
根据年度报告计算四个经典的法务分析评分，解读其阈值，并了解每个评分在哪些情况下会失效。
逐年比对风险因素与管理层讨论：对报告进行红线比对以找出变化
逐行比较连续两年的年度报告，找出新增的风险、被软化的措辞以及悄然消失的披露。
高管薪酬、股份支付与董事交易（Directors' Dealings）：薪酬报告与内部人申报
批判性地阅读薪酬报告，衡量股份支付给股东带来的真实成本，并解读内部人买卖申报。
业绩电话会议：阅读纪要、识别非正面回答，以及分析师提问揭示了什么
系统地研读一份业绩电话会议纪要，区分事先准备的发言与问答环节，并按管理层回答实际透露了多少信息对其分类。
业绩指引与一致预期的机制：标准如何设定、"超预期后下调指引"模式与不对称反应
理解一致预期如何形成，计算剩余季度的隐含指引，并识别"超预期后下调指引"和"耳语数字"的动态。
会计舞弊案例研究：Wirecard、Enron 与 Steinhoff，以及已发布报告中的警示信号
研究三起重大会计舞弊案，识别公开申报文件中可见的警示信号，并将其转化为可在任何报告上重复使用的检查。
年度报告阅读核对清单与一页式红旗评分卡：应用于一份真实报告
将整个课程整合为一套固定的阅读顺序和一份十二项评分卡，然后将其应用于你自己选择的一份真实年度报告。