Zaman ve satışlar (time and sales) ile hacim profillerini okumak

Neler öğreneceksiniz

• Zaman ve satışlar listesinin neyi gösterdiği ve her işlemin alıcı ya da satıcı tarafından başlatılmış olarak nasıl sınıflandırılacağı
• Hacim deltasının nasıl hesaplanacağı ve neden yalnızca kaba bir sinyal olduğu
• Bir hacim profilinin nasıl oluşturulduğu ve kontrol noktası ile %70'lik değer alanının nasıl bulunacağı
• Bu araçların size neyi söyleyip neyi söyleyemeyeceği

Açıklama

Hacmin grafik üzerinde bir teyit aracı olarak kullanımı "Derinlemesine Teknik Analiz" kursunda ele alındı. Burada hacim çubuklarının arkasındaki ham işlem verilerine bakıyoruz.

Zaman ve satışlar

Zaman ve satışlar (time and sales) ("the tape" olarak da adlandırılır), gerçekleşen her işlemin listesidir: zaman, fiyat ve miktar. Birçok platform, işlem anındaki en iyi alış ve satış fiyatını da gösterir. Bununla, spread'i bir piyasa emriyle veya hemen gerçekleşebilir bir limit emirle geçen taraf olan agresörü (aggressor) tahmin edebilirsiniz:

• satış fiyatından (veya üzerinden) işlem → alıcı tarafından başlatılmış (agresif alım)
• alış fiyatından (veya altından) işlem → satıcı tarafından başlatılmış (agresif satım)
• alış ile satış arasında, örneğin orta noktada işlem → sınıflandırılmamış; bir müzayededen, bir orta nokta platformundan veya defter dışı bir işlemden gelebilir

Hacim deltası = agresif alım hacmi − agresif satım hacmi. Pozitif bir delta, o dönemde alıcıların spread'i ödemeye daha istekli olduğu anlamına gelir.

Büyük işlemlere (large prints) (olağan işlemlerden çok daha büyük tekil işlemler) ve geç raporlanan işlemlere dikkat edin. Defter dışı işlemler ve blok işlemler gecikmeli olarak ve mevcut kotasyondan uzak fiyatlarla görünebilir. AB'de açık (lit) defter dışında gerçekleşen işlemler şeffaflık kuralları kapsamında yayımlanır, ancak zamanlamaları ve etiketleri işlem platformuna göre farklılık gösterir.

Hacim profili

Hacim profili, seçilen bir dönem (bir gün, bir hafta) boyunca her fiyat seviyesinde ne kadar hacmin işlem gördüğünü yatay çubuklar şeklinde gösterir. Üç kavram önemlidir:

• Kontrol noktası (POC, point of control): en yüksek hacme sahip fiyat seviyesi.
• Değer alanı (value area): POC çevresinde, dönem hacminin yaklaşık %70'ini içeren fiyat aralığı. Üst sınırı değer alanı yükseği (VAH), alt sınırı değer alanı düşüğüdür (VAL). %70 bir yasa değil, bir teamüldür.
• Yüksek ve düşük hacim düğümleri: çok veya az hacmin işlem gördüğü seviyeler. Düşük hacim bölgeleri çoğu zaman fiyatın hızla hareket ettiği yerleri gösterir; bu da fiyat geri dönerse sığ likidite anlamına gelebilir.

Değer alanını oluşturma (yaygın yöntem): POC'tan başlayın. Bir üstteki kademenin hacmini bir alttaki kademenin hacmiyle karşılaştırın, büyük olanı ekleyin ve toplam, tüm hacmin en az %70'ine ulaşana kadar tekrarlayın.

Sınırlar

Agresör sınıflandırması bir tahmindir; gizli emirler, buzdağı emirleri ve parçalı işlem platformları, tek bir ekranın asla her şeyi göstermediği anlamına gelir. Bir hacim profili, işlemlerin geçmişte nerede gerçekleştiğini betimler; fiyatın nerede döneceğini öngörmez. Bu araçları emir gerçekleştirme için bağlam olarak kullanın; örneğin limit emirleri likiditenin yüksek olduğu seviyelerin yakınına yerleştirmek için.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: Bir hisse için zaman ve satışların sekiz satırını okuyorsunuz. Alış ve satış fiyatları her işlem anındaki değerleriyle gösterilmiştir.

1. Agresif alım hacmi: 300 + 500 + 1,200 + 600 = 2,600.
2. Agresif satım hacmi: 200 + 400 + 800 = 1,400.
3. Delta: 2,600 − 1,400 = +1,200.
4. 2,000 hisselik orta nokta işlemi hariç tutulur: en büyük işlemdir, ancak bir agresör göstermez.

Yorum: bu 35 saniyede alıcılar daha agresifti ve alış fiyatı bir fiyat adımı yükseldi. Bu kısa vadeli bir gözlemdir, tahmin değildir. Hariç tutulanlar: diğer işlem platformlarındaki işlemler.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Bir günün fiyata göre hacmi şöyledir: €50.80: 1,000; €50.70: 2,500; €50.60: 4,000; €50.50: 6,500; €50.40: 9,000; €50.30: 7,000; €50.20: 5,000; €50.10: 3,000; €50.00: 2,000. (a) Toplam hacmi ve POC'u bulun. (b) Yukarıdaki yöntemle %70'lik değer alanını oluşturun. (c) VAH ve VAL'ı belirtin.

Önemli çıkarımlar

• Zaman ve satışlar her işlemi gösterir; işlemin fiyatını alış ve satış fiyatıyla karşılaştırmak agresörü tahmin etmeyi sağlar.
• Hacim deltası agresifliği özetler, ancak sınıflandırılmamış işlemleri ve diğer platformlardaki işlemleri göz ardı eder.
• Kontrol noktası en yüksek hacimli fiyattır; değer alanı hacmin yaklaşık %70'ini içerir.
• Her iki araç da geçmiş işlemleri betimler ve emir gerçekleştirmeyi planlamaya yardımcı olur; fiyatı öngörmez.

Sonraki adım

Bu kursun son dersinde her şeyi kişisel bir emir gerçekleştirme kontrol listesi ve bir emir gerçekleştirme günlüğünde birleştireceksiniz.