Volatilidad y dimensionamiento de posiciones en plata
Mide la volatilidad de la plata como ATR en porcentaje, dimensiona posiciones a partir de un riesgo fijo en euros y limita el tamaño con comprobaciones de apalancamiento y de estrés de huecos.
Lo que aprenderás
- Cómo expresar la volatilidad de la plata como ATR en porcentaje y compararla con la del oro.
- Cómo dimensionar una posición en plata a partir de un riesgo fijo en euros con un stop basado en el ATR.
- Cómo añadir una comprobación del apalancamiento y una prueba de estrés de huecos que pueden limitar aún más el tamaño.
- Por qué el mismo riesgo en euros da lugar a una posición en plata mucho menor que una posición en oro.
Explicación
El curso de Análisis técnico en profundidad explica cómo se calcula el ATR (average true range, rango verdadero medio: el tamaño medio de las barras de precio recientes, incluidos los huecos), y el curso de Oro y metales preciosos muestra la fórmula básica de dimensionamiento position size = euro risk ÷ stop distance per unit in euros (tamaño de la posición = riesgo en euros ÷ distancia del stop por unidad en euros). Aquí aplicamos ambos a la plata, donde las cifras se comportan de forma muy distinta.
ATR en porcentaje
Un ATR de $1.20 dice poco por sí solo. Divídelo entre el precio: ATR % = ATR ÷ price × 100 (ATR % = ATR ÷ precio × 100). Un ATR de la plata de $1.20 a $40 es un 3.0%; un ATR del oro de $45 a $3,000 es un 1.5%. El ratio de volatilidad plata ÷ oro es entonces 3.0 ÷ 1.5 = 2. Mide ambos metales en el mismo marco temporal; el ratio cambia con el tiempo.
Del ATR al tamaño
Con un stop situado a un múltiplo del ATR (por ejemplo, 1.5 × ATR), un ATR % mayor implica un stop más amplio en porcentaje del precio. Para el mismo riesgo en euros, el valor nocional (cantidad × precio) que puedes mantener es aproximadamente inversamente proporcional al stop en porcentaje. Si el ATR % de la plata es el doble que el del oro, la posición en plata tendrá aproximadamente la mitad del valor nocional de la posición en oro.
Comprobación del apalancamiento
Según las normas de la ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) para los CFD minoristas, las materias primas distintas del oro están limitadas a un apalancamiento de 10:1, así que los CFD sobre plata requieren al menos un 10% de margen, frente al 5% (20:1) del oro. Consulta las condiciones actuales de tu bróker. El margen es un depósito, no tu riesgo; pero si una posición en plata necesita una gran parte de tu cuenta como margen, un cierre por margen puede terminar la operación antes de tu stop.
Prueba de estrés de huecos
Un stop limita la pérdida planificada, no la pérdida posible. La plata tiene un historial de días extremos: el 30 de enero de 2026, los futuros de plata estadounidenses cayeron aproximadamente un 31% en una sola sesión, lo que The Wall Street Journal describió como la mayor caída porcentual en un día desde marzo de 1980. Añade una segunda regla: la pérdida en un escenario de hueco elegido (por ejemplo, un salto del 10% o del 15% en tu contra) debe mantenerse por debajo de un porcentaje máximo de la cuenta. El tamaño final es el menor entre el tamaño basado en el riesgo y el tamaño basado en el estrés.
Tamaño del contrato
Los futuros tienen tamaños fijos (las especificaciones de los contratos se trataron en una lección anterior de este curso). Un contrato estándar de plata de COMEX de 5,000 oz varía $5,000 por cada movimiento de $1; incluso el microcontrato de 1,000 oz varía $1,000 por cada $1. En cuentas pequeñas, estos tamaños a menudo hacen imposible una regla de riesgo del 1%.
Para inversores: ponderaciones por volatilidad inversa
Los inversores a largo plazo pueden usar la misma idea. Si la volatilidad del oro es del 15% anual y la de la plata del 30% (hipotético), unas ponderaciones proporcionales a 1 ÷ volatilidad dan al oro 2/3 y a la plata 1/3 de un bloque de metales preciosos, de modo que cada uno aporta oscilaciones de precio similares. Esto ignora la correlación y es un punto de partida, no una regla.
Ejemplo práctico
Ejemplo hipotético: cuenta de €20,000, riesgo del 1% por operación = €200. EUR/USD 1.25. CFD: oro en incrementos de 0.1 oz, plata en incrementos de 1 oz. No se incluyen diferenciales, financiación ni impuestos.
| Paso | Oro | Plata |
|---|---|---|
| Precio, ATR | $3,000, $45 | $40, $1.20 |
| ATR % | 1.5% | 3.0% |
| Stop = 1.5 × ATR | $67.50 = €54.00/oz | $1.80 = €1.44/oz |
| Tamaño = €200 ÷ stop | 3.70 → 3.7 oz | 138.9 → 138 oz |
| Pérdida planificada | €199.80 | €198.72 |
| Nocional | $11,100 = €8,880 | $5,520 = €4,416 |
| Margen mínimo | 5% = €444 | 10% = €441.60 |
- El mismo riesgo en euros, pero el nocional de la plata es aproximadamente la mitad del nocional del oro.
- Estrés de hueco, plata un 10% en tu contra: 138 × $4 = $552 = €441.60, el 2.2% de la cuenta. Un día del 30%: 138 × $12 = $1,656 = €1,324.80, el 6.6%.
- Comprobación con futuros: un microcontrato con un stop de $1.80 arriesga 1,000 × $1.80 = $1,800 = €1,440, el 7.2% de la cuenta: muy por encima de la regla del 1%.
Error frecuente
Actividad práctica
Caso hipotético: cuenta de €15,000, riesgo del 1% (€150). Plata a $32, ATR diario de $0.80, stop de 2 × ATR. EUR/USD 1.20. Tu regla de estrés: un hueco del 15% en tu contra puede costar como máximo el 2.5% de la cuenta. CFD en incrementos de 1 oz. (a) Calcula el ATR %. (b) Calcula el tamaño basado en el riesgo. (c) Calcula el máximo basado en el estrés y el tamaño final.
Ver solución
(a) $0.80 ÷ $32 = 2.5%.
(b) Stop $1.60 = €1.33 por oz; €150 ÷ €1.333 = 112.5 → 112 oz.
(c) Hueco 15% × $32 = $4.80 = €4.00 por oz; límite 2.5% × €15,000 = €375; €375 ÷ €4.00 = 93.75 → 93 oz. Tamaño final: el valor menor, 93 oz. Pérdida planificada 93 × €1.333 ≈ €124; pérdida en el escenario de estrés 93 × €4 = €372.
Limitaciones: el ATR y los escenarios de hueco se basan en el pasado; un movimiento real puede ser mayor que cualquier escenario que elijas.
Puntos clave
- ATR % = ATR ÷ precio; compara la plata y el oro en el mismo marco temporal y actualízalo con regularidad.
- El mismo riesgo en euros con un stop más amplio en porcentaje implica un nocional menor en plata.
- Tamaño final = el menor entre el tamaño basado en el riesgo y el tamaño según el estrés de huecos.
- Los CFD minoristas sobre plata están limitados a 10:1 según las normas de la ESMA; los futuros estándar y micro suelen ser demasiado grandes para cuentas pequeñas.
Siguiente paso
En la siguiente lección leerás gráficos de la plata: sesiones, huecos, rupturas falsas y los picos históricos que muestran el riesgo de cola de la plata.
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