Drawdowns, rachas de pérdidas y riesgo de ruina

Qué aprenderás

• Cómo calcular un drawdown y la ganancia necesaria para recuperarlo.
• Por qué las rachas largas de pérdidas son normales, incluso con una esperanza matemática positiva.
• Qué significa en la práctica el "riesgo de ruina".
• Cómo funcionan los límites de pérdida diarios y semanales y las reducciones de tamaño.

Explicación

Un drawdown es la caída desde el valor más alto de la cuenta (el máximo) hasta un mínimo posterior, en euros o en porcentaje. El drawdown máximo es la mayor de esas caídas en un periodo.

Matemáticas de la recuperación: tras una pérdida d (en forma decimal), necesitas una ganancia de d ÷ (1 − d) para volver al máximo.

Rachas de pérdidas: con una tasa de acierto del 40%, la tasa de pérdida es del 60%. La probabilidad de que una serie concreta de 8 operaciones sean todas perdedoras es 0.6⁸ ≈ 1.7%. Parece poco frecuente. Pero un cálculo de probabilidad sencillo muestra que, a lo largo de 100 operaciones independientes, la probabilidad de ver al menos una racha de 8 o más pérdidas es de aproximadamente el 49%. Las rachas largas forman parte de los resultados normales.

El riesgo de ruina es la probabilidad de perder tanto que ya no puedas operar según lo planeado. Tú mismo defines la "ruina", por ejemplo un drawdown del 30%. Aumenta bruscamente con el riesgo por operación y disminuye con una esperanza más alta. No necesitas una fórmula exacta; lo esencial es que un menor riesgo por operación hace la ruina mucho menos probable.

Límites de pérdida: un límite de pérdida diario (por ejemplo, 2R) y un límite de pérdida semanal (por ejemplo, 4R) detienen la operativa durante ese periodo una vez alcanzados. Te protegen de operar de forma emocional tras las pérdidas.

Ejemplo resuelto

Ejemplo hipotético: cuenta de €10,000. Dimensionamiento fraccional fijo: cada operación arriesga un porcentaje fijo del saldo actual. Diez pérdidas seguidas, sin gaps, comisiones excluidas.

• 1% por operación: €10,000 × 0.99¹⁰ = €9,044 → drawdown de aproximadamente el 9.6%; se necesita alrededor de un 10.6% para recuperarse.
• 2% por operación: €10,000 × 0.98¹⁰ = €8,171 → drawdown de aproximadamente el 18.3%; se necesita alrededor de un 22.4%.
• 5% por operación: €10,000 × 0.95¹⁰ = €5,987 → drawdown de aproximadamente el 40.1%; se necesita alrededor de un 67%.

Regla de reducción de tamaño (ejemplo): con un drawdown del 5% (capital de €9,500), reduce el riesgo a la mitad, del 1% al 0.5%. Con un 10% (capital de €9,000), deja de operar y revisa tu diario antes de volver a empezar. Vuelve al tamaño completo solo después de recuperar una parte definida del drawdown.

Error común

Actividad práctica

Cuenta de €8,000, riesgo fraccional fijo del 1.5% por operación. Calcula el valor de la cuenta tras 6 pérdidas seguidas, el drawdown en porcentaje y la ganancia necesaria para recuperarse.

Ideas clave

• Recuperarse de un drawdown requiere una ganancia porcentual mayor que la pérdida.
• Las rachas largas de pérdidas ocurren incluso con una esperanza positiva.
• Un menor riesgo por operación reduce bruscamente la probabilidad de un drawdown dañino.
• Usa límites de pérdida diarios/semanales y reduce el tamaño durante los drawdowns.

Siguiente paso

La próxima lección trata las noticias y los eventos programados, donde los gaps y el deslizamiento son más probables.