Correlación y calor de la cartera
Mide el riesgo abierto total y evita la concentración oculta cuando varias operaciones dependen del mismo factor.
Qué aprenderás
- Qué significa la correlación para las operaciones abiertas.
- Cómo calcular el calor de la cartera (portfolio heat, el riesgo abierto total).
- Cómo agrupar las operaciones que comparten un factor común.
- Cómo fijar límites para el riesgo total y por grupo.
Explicación
La correlación describe en qué medida dos precios tienden a moverse juntos. El coeficiente de correlación va de −1 (se mueven en direcciones opuestas), pasando por 0 (sin relación consistente), hasta +1 (se mueven en la misma dirección). Se mide con datos pasados. Cambia con el tiempo y a menudo aumenta en mercados en tensión, cuando muchos activos caen a la vez.
Si compras EUR/USD y GBP/USD y vendes USD/CHF, tienes tres operaciones, pero comparten un factor principal: el dólar estadounidense. Un movimiento fuerte del dólar puede cerrar las tres por stop el mismo día. En la práctica se comportan como una sola operación grande.
El calor de la cartera es la suma del riesgo planificado de todas las posiciones abiertas, en euros o como porcentaje de la cuenta. Si un stop se ha movido a break-even, el riesgo planificado de esa posición es cero, aunque el riesgo de gap se mantiene.
Una política de riesgo suele tener dos límites: un calor total máximo (por ejemplo, el 4% de la cuenta) y un máximo por grupo de operaciones relacionadas (por ejemplo, el 2%). Los grupos pueden formarse en torno a una divisa, un sector, un índice o activos "risk-on" (de apetito por el riesgo), como las acciones y las criptomonedas. Estas cifras son ejemplos; elige las tuyas y ponlas por escrito.
Ejemplo resuelto
Ejemplo hipotético: cuenta de €10,000, riesgo del 1% (€100) por operación. Política: calor máximo del 4% (€400), máximo por grupo del 2% (€200). Se excluyen las comisiones y el riesgo de gap.
| Posición | Factor principal | Riesgo planificado |
|---|---|---|
| Largo EUR/USD | USD débil | €100 |
| Largo GBP/USD | USD débil | €100 |
| Corto USD/CHF | USD débil | €100 |
| Largo CFD sobre índice | Acciones al alza | €100 |
| Largo oro | Oro al alza | €50 |
- Calor total = €100 + €100 + €100 + €100 + €50 = €450 = 4.5%. Supera el límite del 4%.
- Grupo "USD débil" = €300 = 3%, por encima del límite de grupo del 2%.
- Solución: reduce cada operación en USD a unos €66 (grupo ≈ €200) o cierra una de ellas. El calor total baja entonces a unos €350 = 3.5%.
Ten en cuenta que el oro también suele estar influido por el dólar. Un trader prudente podría contarlo también dentro del grupo del dólar.
Error común
Actividad práctica
Cuenta de €20,000, riesgo del 0.75% por operación. Posiciones abiertas: largo en tres acciones tecnológicas, largo en un CFD sobre un índice con mucho peso tecnológico y largo en EUR/JPY, cada una con riesgo completo. Política: calor total máximo del 4%, máximo por grupo del 1.5%. Calcula el calor total, el riesgo del grupo tecnológico y si estás dentro de tus límites.
Mostrar solución
Riesgo por operación = 0.75% × €20,000 = €150.
Calor total = 5 × €150 = €750 = 3.75%, dentro del 4%.
Grupo tecnológico = 4 × €150 = €600 = 3%, el doble del límite del 1.5% (€300). Redúcelo a dos posiciones completas o a cuatro posiciones de medio tamaño.
Limitaciones: la correlación es histórica e inestable; la agrupación es una valoración, no una medición exacta.
Ideas clave
- Las operaciones impulsadas por el mismo factor actúan como una operación más grande.
- El calor de la cartera es la suma del riesgo planificado de las posiciones abiertas.
- Fija límites para el calor total y para cada grupo de operaciones relacionadas.
- La correlación puede aumentar bruscamente cuando los mercados están en tensión.
Siguiente paso
La próxima lección trata las rachas de pérdidas y los drawdowns, y cómo limitar el daño cuando los resultados se vuelven en tu contra.
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