Formas de poseer u operar con oro
Compara el oro físico, los productos cotizados, los futuros, los CFD y las acciones mineras según su coste, su riesgo y su finalidad.
Qué aprenderás
- Las principales formas de obtener exposición al precio del oro
- Las ventajas, los inconvenientes y los costes típicos de cada vía
- Qué significa el riesgo de contraparte y dónde aparece
- Qué vías se adaptan a la tenencia a largo plazo y cuáles al trading a corto plazo
Explicación
Exposición significa que tu dinero gana o pierde cuando se mueve el precio del oro. Puedes obtener exposición de varias formas.
Oro físico son lingotes y monedas que posees directamente. No dependes de ningún emisor que pueda quebrar, pero pagas un diferencial (spread) al distribuidor y necesitas una custodia segura y un seguro.
Los productos cotizados (ETP, exchange-traded products) son valores que se negocian en una bolsa. En Europa, los ETP sobre oro suelen estructurarse como un ETC (exchange-traded commodity, materia prima cotizada), que jurídicamente es un título de deuda, a menudo respaldado por oro físico en poder de un custodio. Algunos mercados también ofrecen ETF (exchange-traded funds, fondos cotizados) sobre oro. Lee la documentación del producto para ver si el oro se mantiene físicamente y si puedes solicitar la entrega.
Los futuros son contratos bursátiles estandarizados para comprar o vender una cantidad fija de oro en una fecha futura. Un contrato de futuros sobre oro muy utilizado en EE. UU. abarca 100 onzas troy; también existen contratos "micro" más pequeños. Los futuros utilizan margen (un depósito que es solo una parte del valor del contrato), por lo que están apalancados.
Los CFD (contratos por diferencia) son acuerdos con un bróker para intercambiar la diferencia del precio del oro entre la apertura y el cierre. Nunca posees oro. Los CFD están apalancados y pagas financiación por las posiciones mantenidas de un día para otro.
Las acciones mineras son acciones de empresas que extraen oro. Les influye el precio del oro, pero también los costes, la dirección, la deuda y el riesgo país. Pueden pagar dividendos, pero pueden moverse de forma muy distinta al oro.
Riesgo de contraparte
El riesgo de contraparte es el riesgo de que la otra parte de un contrato no pueda cumplir sus obligaciones. En un ETC, se refiere al emisor y a la estructura de custodia. En un CFD, tu contraparte es el bróker. En los futuros, una cámara de compensación central se interpone entre compradores y vendedores, lo que reduce este riesgo, pero no elimina el riesgo del bróker.
| Vía | Principales ventajas | Principales inconvenientes |
|---|---|---|
| Lingotes y monedas | Propiedad directa; sin emisor | Diferencial, custodia, seguro, riesgo de robo |
| ETC / ETF | Fáciles de comprar y vender; importes pequeños | Comisión anual; emisor y estructura de custodia |
| Futuros | Líquidos; compensación central | Apalancamiento; tamaños de contrato grandes; fechas de vencimiento |
| CFD | Tamaños pequeños; posiciones largas o cortas | Apalancamiento; financiación nocturna; riesgo del bróker |
| Acciones mineras | Posibles dividendos | Riesgo de empresa; pueden no seguir al oro |
Ejemplo práctico
Ejemplo hipotético: Ben quiere mantener €5,000 en oro durante un año y compara dos vías. El precio del oro termina exactamente sin cambios.
Supuestos: monedas compradas un 3% por encima y vendidas un 2% por debajo del precio de mercado; comisión anual del ETC del 0.25%; comisión de orden del ETC de €5 por operación. Se excluyen los impuestos y los diferenciales bursátiles del ETC.
- Monedas: cuestan aproximadamente un 3% + 2% = 5% de €5,000 = €250 por la operación completa de compra y venta.
- Comisión anual del ETC: €5,000 × 0.25% = €12.50.
- Comisiones de orden del ETC: €5 × 2 operaciones = €10. Coste total del ETC: €12.50 + €10 = €22.50.
Para una tenencia de un año, el ETC es más barato en este ejemplo. Para una tenencia muy larga, el diferencial de las monedas se reparte entre más años, mientras que la comisión del ETC se repite cada año. La custodia de las monedas añadiría más coste.
Error común
Actividad práctica
Para cada persona, elige la vía más adecuada y da un motivo: (a) Clara quiere guardar unas cuantas monedas en casa durante muchos años; (b) David quiere operar con pequeños movimientos a corto plazo y también ponerse corto; (c) Eva quiere exposición de bajo coste en su cuenta de valores habitual.
Mostrar solución
(a) Monedas físicas: propiedad directa, sin emisor. (b) CFD o micro futuros: tamaños pequeños y venta en corto, pero alto riesgo por apalancamiento. (c) Un ETC sobre oro: se negocia en bolsa desde una cuenta de valores con una comisión anual. Otras respuestas son posibles si el motivo es sólido.
Limitaciones: Las comisiones, los diferenciales y las estructuras reales de los productos varían mucho entre proveedores.
Ideas clave
- El oro físico no tiene emisor, pero comprarlo, venderlo y custodiarlo cuesta dinero.
- Los ETC son cómodos, pero conllevan el riesgo del emisor y de la estructura de custodia, además de una comisión anual.
- Los futuros y los CFD son herramientas de trading apalancadas y pueden perder dinero rápidamente.
- Las acciones mineras son inversiones en empresas, no una exposición pura al oro.
Siguiente paso
En la próxima lección calcularás en detalle cómo los diferenciales, la custodia, las comisiones y la financiación reducen la rentabilidad.
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