Costes que se comen la rentabilidad
Calcula cómo los diferenciales, la custodia, las comisiones de los productos y los costes de financiación reducen la rentabilidad del oro.
Qué aprenderás
- Cómo funciona el diferencial de compra/venta en lingotes y monedas
- Cómo se acumulan con el tiempo los costes de custodia y de seguro
- Cómo se calculan las comisiones anuales de los productos y la financiación nocturna en los productos apalancados
- Cómo hallar el precio de equilibrio después de costes
Explicación
El oro no genera ingresos, así que cada coste sale directamente de cualquier ganancia de precio. Conocer los costes antes de comprar forma parte de un plan sólido.
Diferencial en lingotes y monedas
Un distribuidor cotiza dos precios. El precio de venta (ask) es lo que pagas al comprar. El precio de compra (bid) es lo que el distribuidor te paga cuando vendes. La diferencia es el diferencial (spread). El precio por encima del valor del metal puro suele llamarse prima. Los lingotes pequeños y las monedas populares suelen tener primas por gramo más altas que los lingotes grandes, porque fabricarlos y manipularlos cuesta más.
Custodia y seguro
El oro en casa puede ser robado, y el seguro del hogar habitual puede cubrir solo un importe limitado; revisa tu póliza. Una caja de seguridad bancaria o una cámara acorazada profesional cobra una tarifa anual. El seguro puede ser un coste adicional.
Comisiones de los productos
Los ETC y los ETF cobran una comisión anual, a menudo llamada TER (total expense ratio, ratio de gastos totales), que se descuenta gradualmente del valor del producto. Además pagas comisiones de orden a tu bróker y el diferencial bursátil.
Costes de financiación en productos apalancados
A una posición en CFD mantenida de un día para otro se le cobra financiación nocturna: un cargo de intereses basado en el valor total de la posición (el valor nocional), no solo en tu margen. Los brókeres suelen calcularla a diario a partir de un tipo de referencia más un margen adicional. Los futuros no la cobran directamente, pero el precio de los contratos con vencimiento posterior normalmente incluye un coste de mantenimiento (cost of carry) similar.
Los impuestos son un coste adicional; la lección 10 ofrece una orientación general para Alemania.
Ejemplo práctico
Ejemplo hipotético: Frank compra un lingote de 100 gramos y lo mantiene durante 3 años. Todas las cifras son números redondos inventados.
Supuestos: precio de mercado de €100 por gramo; precio de venta del distribuidor de €102 por gramo; el precio de compra del distribuidor en el momento de la venta es un 1% inferior al precio de mercado de ese momento; caja de seguridad de €120 al año. Impuestos excluidos.
- Coste de compra: 100 g × €102 = €10,200.
- Custodia durante 3 años: €120 × 3 = €360.
- Dinero total gastado: €10,200 + €360 = €10,560.
- Si el precio de mercado no ha cambiado al vender, Frank recibe 100 g × €99 = €9,900. Pérdida: €10,560 − €9,900 = €660.
- Precio de compra (bid) de equilibrio: €10,560 ÷ 100 g = €105.60 por gramo.
- Precio de mercado de equilibrio: €105.60 ÷ 0.99 ≈ €106.67 por gramo, una subida de aproximadamente el 6.7%.
Comparación con el apalancamiento: una posición en CFD con un valor nocional de €10,000 y un tipo de financiación hipotético del 7% anual cuesta aproximadamente €10,000 × 7% ÷ 365 ≈ €1.92 al día, o unos €115 en 60 días. Un ETC hipotético con una comisión del 0.20% cuesta aproximadamente €10,000 × 0.20% × 3 = €60 en 3 años (sin tener en cuenta los cambios de valor).
Error común
Actividad práctica
Hipotético: compras 10 monedas a €210 cada una. El distribuidor te las recompraría hoy a €195 cada una. La custodia cuesta €50 al año. (a) ¿Cuál es el diferencial en euros y como porcentaje de tu precio de compra? (b) ¿Qué precio de recompra por moneda necesitas al cabo de 2 años para alcanzar el equilibrio?
Mostrar solución
(a) Diferencial por moneda: €210 − €195 = €15; en porcentaje: €15 ÷ €210 ≈ 7.1%. (b) Total gastado: 10 × €210 + 2 × €50 = €2,100 + €100 = €2,200. Precio de recompra de equilibrio: €2,200 ÷ 10 = €220 por moneda.
Limitaciones: Los diferenciales reales de los distribuidores cambian con las condiciones del mercado y no siempre son un porcentaje fijo.
Ideas clave
- Los lingotes y las monedas tienen un diferencial que debes recuperar antes de obtener cualquier beneficio.
- La custodia y el seguro se repiten cada año y elevan el precio de equilibrio.
- Las comisiones de los ETC son pequeñas por año, pero continuas; las comisiones de orden se acumulan si operas con frecuencia.
- La financiación de los CFD se cobra sobre el valor nocional total y crece con el tiempo de tenencia.
Siguiente paso
A continuación aprenderás cómo cotiza el oro y cómo convertir entre onzas, gramos, dólares y euros.
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