Gelir tablosunu okumak: hasılat, maliyetler, EBIT ve net kâr

Neler öğreneceksiniz

• Hasılattan net kâra kadar bir gelir tablosunun yapısı
• EBIT, EBITDA ve hisse başına kazancın (EPS) ne anlama geldiği ve nasıl hesaplandığı
• Tek seferlik kalemlerin ve "düzeltilmiş" rakamların nasıl fark edileceği
• Finansal tabloların bir faaliyet raporunda nerede bulunacağı

Açıklama

Hasılat, kâr ve nakit akışı arasındaki fark İşletme kursunda ("Hasılat, kâr ve nakit akışı karşılaştırması") ele alınmaktadır. Burada bunu borsada işlem gören bir şirketin yayımlanmış hesaplarına uyguluyorsunuz.

Gelir tablosu (kâr veya zarar tablosu olarak da adlandırılır, P&L Almanca: Gewinn- und Verlustrechnung), genellikle bir çeyrek veya bir yıl olmak üzere bir dönem içindeki hasılatı ve giderleri gösterir. AB'de borsada işlem gören şirketler konsolide hesaplarını Uluslararası Finansal Raporlama Standartları'na (IFRS) göre hazırlar; ABD şirketleri ise ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri'ni (US GAAP) kullanır. Kalem adları biraz farklıdır, ancak mantık aynıdır.

Yukarıdan aşağıya ana kalemler

1. Hasılat (satışlar, ciro): dönem içinde mal ve hizmet satışından elde edilen para.
2. Satılan malın maliyeti (SMM, satışların maliyeti): satılanı üretmenin doğrudan maliyetleri.
3. Brüt kâr = hasılat − SMM.
4. Faaliyet giderleri: satış, genel ve yönetim giderleri (SG&A), araştırma ve geliştirme (R&D) ve amortisman ve itfa payları (D&A). Amortisman, makineler gibi maddi varlıkların maliyetini faydalı ömürlerine yayar; itfa ise aynısını yazılım veya patentler gibi maddi olmayan varlıklar için yapar. Bazı şirketler D&A'yı ayrı göstermek yerine SMM ve SG&A içine dahil eder.
5. EBIT (faiz ve vergi öncesi kâr, çoğunlukla "faaliyet kârına" yakındır) = brüt kâr − faaliyet giderleri. Ana işin finansman ve vergiden önce ne kazandığını gösterir.
6. Finansal sonuç: faiz giderleri eksi faiz gelirleri.
7. EBT (vergi öncesi kâr) = EBIT − net faiz.
8. Gelir vergisi gideri.
9. Net kâr = EBT − vergi. Bir kısmı bağlı ortaklıkların azınlık (kontrol gücü olmayan) pay sahiplerine ait olabilir; "ana ortaklık pay sahiplerine ait" kısım size ait olandır.

EBITDA (faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâr) = EBIT + D&A. Faaliyetlerden nakit yaratmaya yakın olduğu için popülerdir, ancak makinelerin ve yazılımın yenilenmesinin gerçek maliyetini göz ardı eder.

Hisse başına kazanç (EPS) = pay sahiplerine ait net kâr ÷ dolaşımdaki ortalama hisse sayısı. "Seyreltilmiş EPS", hisse opsiyonlarından veya dönüştürülebilir tahvillerden oluşabilecek hisseleri de hesaba katar.

Tek seferlik kalemler ve düzeltilmiş rakamlar

Yeniden yapılandırma maliyetleri, varlık satışları, değer düşüklükleri (varlık değerlerinin indirilmesi) veya hukuki uzlaşmalar bir yılı olağandışı iyi veya kötü gösterebilir. Şirketler çoğu zaman bu tür kalemleri çıkaran "düzeltilmiş EBIT" veya "düzeltilmiş EPS" yayımlar. Bu rakamlar IFRS tarafından tanımlanmamıştır. Raporlanan rakamlarla yapılan mutabakatı her zaman okuyun ve şunu sorun: bu "tek seferlik" kalemler her yıl karşımıza çıkıyor mu?

Nerede bulunur

Borsada işlem gören şirketler yıllık ve altı aylık raporlarını kendi internet sitelerinin yatırımcı ilişkileri bölümünde yayımlar. Finansal tablolar yönetim raporundan sonra gelir; dipnotlar her kalemi açıklar.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: Nordlicht AG, mali yıl, rakamlar milyon € cinsinden. Varsayımlar: vergi oranı EBT'nin 30%'u, dolaşımda 50 milyon hisse, azınlık payı yok.

1. Brüt kâr: €500 mn − €300 mn = €200 mn.
2. EBIT: €200 mn − €90 mn − €30 mn − €20 mn = €60 mn.
3. EBITDA: €60 mn + €20 mn = €80 mn.
4. EBT: €60 mn − €10 mn = €50 mn; vergi: 30% × €50 mn = €15 mn.
5. Net kâr: €50 mn − €15 mn = €35 mn.
6. EPS: €35 mn ÷ 50 mn hisse = €0.70.

Nordlicht AG'yi sonraki derslerde yeniden kullanacağız.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Varsayımsal: hasılat €200 mn, SMM €120 mn, toplam faaliyet giderleri €50 mn (€10 mn D&A dahil), faiz gideri €5 mn, vergi oranı 25%, 25 milyon hisse. Brüt kârı, EBIT'i, EBITDA'yı, net kârı ve EPS'yi hesaplayın.

Temel çıkarımlar

• Gelir tablosunu hasılattan başlayarak pay sahiplerine ait net kâra kadar aşağı doğru okuyun.
• EBIT ana faaliyet kârını gösterir; EBITDA, D&A'yı geri ekler ancak yeniden yatırım ihtiyaçlarını göz ardı eder.
• EPS, net kârı ortalama hisse sayısına böler; seyreltilmiş EPS'yi kontrol edin.
• "Düzeltilmiş" rakamlara dikkatle yaklaşın ve bunları raporlanan rakamlarla karşılaştırın.

Sonraki adım

Sırada, şirketin neye sahip olduğunu ve ne borçlu olduğunu görmek için bilançoyu okuyacaksınız.