Kırk Yıllık Emeklilikte Enflasyon: Reel ve Nominal Planlama ve Yükselen Taban
Bugünün eurosuyla planlayın, nominal getirileri reel getirilere dönüştürün, gelir kaynaklarınızı fiyatları ne kadar iyi takip ettiklerine göre sıralayın ve yalnızca yükselebilen bir harcama tabanı oluşturun.
Neler öğreneceksiniz
- Kırk yıllık bir planın neden reel euro cinsinden yazılması gerektiği ve getirilerin nasıl dönüştürüleceği.
- Hangi gelir kaynaklarının endeksli, kısmen endeksli veya nominal olduğu.
- Yükselen taban yaklaşımı: temel harcamayı fiyatlarla aynı hızda artan gelirle karşılamak ve onu asla kesmemek.
- Enflasyona karşı korumalı gelirden oluşan bir köprünün maliyetinin nasıl hesaplanacağı.
Açıklama
Enflasyonun ölçülmesi "Piyasalar ve Makro" kursunda ele alınmıştı. 2. ila 4. derslerdeki çekim oranları zaten reel oranlardır: çalışmalar çekimin her yıl fiyatlarla birlikte arttığını varsayar. Bu ders, küçük farkların bileşiklenerek büyük farklara dönüştüğü kırk yıla kadar uzanan bir dönemde bunu tutarlı biçimde uygular.
Reel ve nominal planlama
Nominal tutar euro sayısıdır; reel tutar ise bugünün eurosu cinsinden satın alma gücüdür. Temiz yöntem: tüm harcamaları bugünün eurosuyla yazın, reel getiri varsayımları kullanın ve her yılın çekimini "geçen yılın tutarı × (1 + ölçülen enflasyon)" olarak belirleyin. Kesin reel getiri (1 + nominal) / (1 + enflasyon) − 1'dir; "nominal eksi enflasyon" onu biraz olduğundan yüksek gösterir: yüzde 2.5 enflasyonla yüzde 6 nominal, yüzde 3.5 değil, yüzde 3.41 reel verir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) yüzde 2'yi hedefler, ancak gerçekleşen enflasyon büyük ölçüde değişir; plan yalnızca ortalamayı değil, daha yüksek enflasyon dönemlerini de atlatabilmelidir.
Gelir kaynakları fiyatlara nasıl tepki verir
| Kaynak | Endeksleme | Yorum |
|---|---|---|
| Alman yasal emekli aylığı | Ücretleri izler (her temmuz ayarlanır) | Ücretler uzun dönemlerde fiyatları izleme eğilimindedir; her iki yönde de gecikmeler olur |
| Enflasyona endeksli tahviller (merdiven) | Sözleşmeyle, bir tüketici fiyat endeksine bağlı | Fiyatlama ve başabaş mantığı "Derinlemesine Tahviller ve Sabit Getirili Menkul Kıymetler" kursunda |
| Kira geliri | Kısmi; Indexmiete sözleşmeleri TÜFE'ye (CPI) bağlıdır, diğerleri geride kalır | Maliyetler de artar; boşluk ve onarımlar sizin lehinize endekslenmez |
| Özel annüite (Sofortrente) | Genellikle nominal, bazen küçük bir yıllık artış veya fazla payıyla | Reel değeri her yıl düşer; bkz. 10. ders |
| Hisse senedi portföyü | Hiçbir şey vaat edilmez; tarihsel olarak uzun dönemlerde pozitif reel getiriler | Garantili bir tabanın değil, büyümenin kaynağı |
| Nakit, sabit faizli mevduat | Yok | Rezerv olarak yararlı, kırk yıllık bir gelir kaynağı olarak zayıf |
Yükselen taban yaklaşımı
Harcamayı bir taban (konut, gıda, sağlık sigortası, temel ulaşım) ve isteğe bağlı harcama (seyahat, hediyeler, hobiler) olarak ikiye ayırın. İki kural: (1) taban fiyatları izleyen kaynaklarla finanse edilir, böylece enflasyonla birlikte yükselir; (2) taban kötü bir piyasa yılında asla kesilmez; yalnızca isteğe bağlı harcama esner. Bu, çekimin tamamını kesen 4. dersteki korkuluklardan farklıdır. Uygulamada taban, yasal emekli aylığı ile köprü yıllarında enflasyona endeksli tahvillerden oluşan bir merdiven veya temkinli bir kovadır.
Uygulamalı örnek
Varsayımsal örnek: 55 yaşındaki Lena, bugünün eurosuyla yılda €36,000 harcıyor: €24,000'lık bir taban ve €12,000 isteğe bağlı. 67'den itibaren yasal emekli aylığı yılda €20,400'dür (brüt, bugünün eurosuyla, ücret endekslemesi sayesinde reel değerini koruduğu varsayılır). Vergileri, sağlık sigortasını ve ücretleri göz ardı ediyoruz.
1. adım: enflasyonun nominal rakama etkisi. Bugünün €36,000'ı yüzde 2 enflasyonla 20. yılda €36,000 × 1.02^20 = €53,494 ve 40. yılda €79,489 olur. Yüzde 3'te €65,020 ve €117,433 olur. Sonsuza kadar sabit €36,000 çeken bir plan, yüzde 2.5 ile 30 yıl sonra bugünün mallarından yalnızca €36,000 / 1.025^30 = €17,163 değerinde satın alabilir.
2. adım: köprü yıllarında taban. 12 yıl boyunca emekli aylığı yoktur; bu nedenle yılda reel €24,000 korumalı kaynaklardan gelmelidir. 12 yıl boyunca reel €24,000 ödeyen enflasyona endeksli tahvil merdiveninin maliyeti:
- yüzde 0 reel getiride: 12 × €24,000 = €288,000;
- yüzde 1 reel getiride: €24,000 × (1 − 1.01^−12) / 0.01 = €270,122.
3. adım: 67'den sonra taban. Emekli aylığı €24,000'lık tabanın €20,400'ünü karşılar; yılda kalan reel €3,600 için portföyün 25 × €3,600 = €90,000'ı ayrılır.
4. adım: isteğe bağlı harcama. Yılda €12,000, esnek kurallar altında hisse senedi ağırlıklı kalan kısımdan gelir. Toplam €900,000 ile esnek havuz kabaca €900,000 − €280,000 − €90,000 = €530,000'dır; €12,000 bunun yüzde 2.3'üdür ve kesmek veya artırmak için geniş alan bırakır.
5. adım: reel getiri kontrolü. Aracı kurumu yüzde 6 nominal gösteriyor; yüzde 2.5 enflasyonla bu, her projeksiyonda kullanılan rakam olan yüzde 3.41 reeldir.
Sık yapılan hata
Alıştırma
Taban harcamanız bugünün eurosuyla €30,000'dır. (a) Yüzde 2.5 enflasyonla 25 yıl sonra bu kaç nominal euro eder? (b) Bir mevduat yüzde 5 nominal ödüyor; yüzde 2.5 enflasyonla kesin reel getiri nedir? (c) Nominal bir annüite yılda €4,800 ödüyor; yüzde 2 enflasyonla 10 yıl sonra reel değeri nedir?
Çözümü göster
(a) €30,000 × 1.025^25 = €55,618.
(b) (1.05 / 1.025) − 1 = yüzde 2.5 değil, yüzde 2.44.
(c) €4,800 / 1.02^10 = bugünün eurosuyla €3,938.
Sınırlamalar: enflasyon sabit değildir, kişisel enflasyon TÜFE sepetinden farklıdır (emekliler için sağlık ve konut daha ağır basar) ve vergiler nominal kazançlar üzerinden alınır.
Temel çıkarımlar
- Planın tamamını bugünün eurosuyla yazın ve reel getiriler kullanın; kesin formül (1 + nominal) / (1 + enflasyon) − 1'dir.
- Gelir kaynakları enflasyon koruması açısından keskin biçimde farklılaşır: bir uçta ücretlere endeksli emekli aylığı ve endeksli tahviller, diğer uçta nominal annüiteler ve nakit.
- Tabanı fiyatları izleyen gelirle finanse edin, asla kesmeyin ve yalnızca isteğe bağlı harcamanın esnemesine izin verin.
- Köprü tabanının maliyetini hesaplayın: yıl sayısı × güncel reel getiride reel tutar.
Sonraki adım
10. ders, uzun yaşam riskini tamamen ortadan kaldıran tek ürünü, annüiteyi inceliyor ve onu dürüst bir şekilde kendi kendine çekimle karşılaştırıyor.
Öz değerlendirme
Soruları yanıtlayın, ardından yanıtlarınızı kontrol edin. İstediğiniz kadar tekrar deneyebilirsiniz.
Kendi tekrarınız için otomatik öz değerlendirme. Cevaplarınız tarayıcınızda kontrol edilir; bunları görmez ve değerlendirmeyiz. Bu bir sınav veya yeterlilik değildir.
İlerlemeniz
“Tamamlandı” yalnızca dersi bitirdiğinizi işaretlediğiniz anlamına gelir. Anlayışınızın bir sınavı değildir. İlerleme ve notlar yalnızca bu cihazdaki bu tarayıcıda saklanır — bir hesapta değil.