Arz ve talep raporları: EIA, IEA, USDA ve nasıl okunacakları
Başlıca petrol, gaz ve ürün raporlarının ne zaman yayımlandığını ve EIA haftalık verileri ile WASDE bilançolarının beklentilere göre nasıl okunacağını öğrenin.
Neler öğreneceksiniz
- Petrol, gaz ve tarım için hangi raporların önemli olduğu ve genellikle ne zaman yayımlandıkları
- EIA'nın haftalık petrol ve gaz depolama raporlarının manşetin ötesinde nasıl okunacağı
- Bir WASDE bilançosunun nasıl oluşturulduğu ve dönem sonu stokları ile stok/kullanım oranının nasıl hesaplanacağı
- Bir raporun beklentilere, mevsimsel normlara ve tek seferlik etkilere göre nasıl değerlendirileceği
Açıklama
"Piyasalar ve Makro: Forex, Faizler ve Dolar" kursu, piyasaların rakamın kendisine değil, konsensüse göre oluşan sürprize tepki verdiğini göstermişti. Bu ders, aynı fikri emtia raporlarına uygular.
Rapor takvimi
| Rapor | Yayımlayan | Olağan zamanlama | Ana içerik |
|---|---|---|---|
| Haftalık istatistikler | Amerikan Petrol Enstitüsü (American Petroleum Institute, API), sektör kuruluşu | Salı öğleden sonra (ABD saati) | ABD petrol stoklarına ilişkin erken tahmin |
| Weekly Petroleum Status Report (WPSR) | ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA) | Çarşamba 10:30 ET | Stoklar, rafineri işleme miktarları, ithalat, ihracat, piyasaya arz edilen ürün |
| Weekly Natural Gas Storage Report | EIA | Perşembe 10:30 ET | ABD'de depolanan gaz miktarındaki değişim |
| Short-Term Energy Outlook (STEO) | EIA | Aylık | Arz, talep ve fiyat tahminleri |
| Oil Market Report (OMR) | Uluslararası Enerji Ajansı (International Energy Agency, IEA) | Aylık | Küresel arz, talep, OECD stokları |
| Monthly Oil Market Report | OPEC | Aylık | Talep tahmini, ikincil kaynaklara göre OPEC üretimi |
| WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates, Dünya Tarımsal Arz ve Talep Tahminleri) | USDA | Aylık, genellikle ayın 8'i ile 12'si arasında, 12:00 ET | ABD ve dünya ürün bilançoları |
| Grain Stocks; Prospective Plantings; Acreage | USDA | Üç aylık; Mart sonu; Haziran sonu | Stoklar; ekim niyetleri; ekili alan |
| Commitments of Traders (COT) | ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) | Cuma öğleden sonra, salı itibarıyla pozisyonlar | İşlemci gruplarına göre pozisyonlar |
ET, ABD Doğu Saati anlamına gelir ve normalde Almanya saatinin altı saat gerisindedir (iki ülke saatlerini farklı tarihlerde değiştirdiğinde bu fark kısa bir süre için değişir). Tatiller veya ABD hükümetinin kapanması (shutdown) raporları geciktirebilir; bu nedenle resmi takvimleri kontrol edin.
WPSR'yi okumak
- İşe ticari ham petrol stoklarındaki değişimle başlayın, ancak Cushing stoklarını, benzin ve distilat stoklarını ve rafineri kapasite kullanımını da okuyun.
- Product supplied (piyasaya arz edilen ürün), EIA'nın birincil sistemden çıkan yakıtları ölçtüğü göstergedir ve talep için bir vekil değişkendir. Tek tek haftalar gürültülü olduğu için dört haftalık ortalamayı kullanın.
- Net ithalat ve ihracat, tanker zamanlamasına bağlı olarak büyük dalgalanmalar gösterir. İhracatın geciktiği tek bir hafta, bir stok düşüşünü stok artışına çevirebilir.
- SPR değişiklikleri ticari stoklardan ayrı olarak raporlanır.
- Stokların mevsimsel bir örüntüsü olduğu için rakamı konsensüsle, API rakamıyla ve aynı haftanın beş yıllık ortalamasıyla karşılaştırın.
Aylık petrol bilançoları
IEA, EIA ve OPEC arzdan talebin çıkarılmasıyla elde edilen farkı tahmin eder; bu da bir stok artışı veya düşüşü anlamına gelir. Tahminleri birbirinden farklıdır ve sık sık revize edilir; revizyonların yönü, seviyeden daha fazla bilgi verebilir.
WASDE bilançosu
Toplam arz = dönem başı stokları + üretim + ithalat
Toplam kullanım = yurt içi kullanım + ihracat
Dönem sonu stokları = toplam arz − toplam kullanım
Ardından stok/kullanım oranı = dönem sonu stokları ÷ toplam kullanım (5. ders). Piyasa her rakamı, rapordan önce yayımlanan ortalama analist tahminiyle karşılaştırır.
Commitments of Traders
COT raporu, açık pozisyonları üreticiler, swap dealer'lar (swap aracıları) ve managed money (fonlar) gibi gruplara ayırır. Çok büyük fon pozisyonları kalabalıklaşmayı ve fonlar çıkış yaptığında sert hareket riskini gösterir. Rapor zamanlama değil, bağlam sağlar.
Uygulamalı örnek
Varsayımsal örnek, 1. bölüm: bir WASDE mısır bilançosu (milyon ton). Dönem başı stokları 30, üretim 380, ithalat 2, yurt içi kullanım 310, ihracat 70.
- Toplam arz: 30 + 380 + 2 = 412.
- Toplam kullanım: 310 + 70 = 380.
- Dönem sonu stokları: 412 − 380 = 32; stok/kullanım oranı: 32 ÷ 380 = %8.4.
- Yeni rapor, kullanım değişmezken üretimi 372'ye düşürüyor: dönem sonu stokları 24, stok/kullanım oranı 24 ÷ 380 = %6.3.
- Analistler 28'lik dönem sonu stoku bekliyordu; dolayısıyla rapor beklenenden 4 milyon ton daha sıkı.
2. bölüm: bir EIA haftası. Konsensüs 1.5 milyon varillik bir ham petrol stok düşüşü bekliyordu; API −0.5 milyon gösterdi; EIA +2.0 milyonluk bir artış raporluyor. Sürpriz: +2.0 − (−1.5) = +3.5 milyon varil. Ancak ihracat önceki haftaya göre günlük 0.6 milyon varil düştü: 0.6 × 7 = 4.2 milyon varil ülkede kaldı. Artış ihracat zamanlamasıyla açıklanıyor ve dört haftalık piyasaya arz edilen ürün istikrarlı; dolayısıyla rapor, talebin düştüğüne dair zayıf bir kanıttır.
Hariç tutulanlar: fiyat tepkisi, önceki haftalara ilişkin revizyonlar ve veri hataları.
Sık yapılan hata
Uygulama etkinliği
Varsayımsal veriler (milyon ton).
- Buğday: dönem başı stokları 15, üretim 120, ithalat 5, yurt içi kullanım 95, ihracat 30. Toplam arzı, toplam kullanımı, dönem sonu stoklarını ve stok/kullanım oranını hesaplayın.
- Bir sonraki rapor, diğer her şey değişmezken ihracatı 4 artırıyor. Yeni dönem sonu stoklarını ve stok/kullanım oranını hesaplayın. Analistler 13 bekliyordu. Rapor beklenenden daha sıkı mı yoksa daha gevşek mi?
- EIA 60 milyar fit küp (bcf) gaz enjeksiyonu raporluyor. Konsensüs 72 bcf idi; o haftanın beş yıllık ortalaması 75 bcf. Yorumlayın.
Çözümü göster
1. Arz 15 + 120 + 5 = 140; kullanım 95 + 30 = 125; dönem sonu stokları 15; stok/kullanım oranı 15 ÷ 125 = %12.0.
2. Kullanım 129; dönem sonu stokları 140 − 129 = 11; 11 ÷ 129 = %8.5. 11, beklenen 13'ün altında; dolayısıyla beklenenden daha sıkı.
3. Enjeksiyon konsensüsün 12 bcf, mevsimsel normun 15 bcf altında kaldı: beklenenden daha sıkı bir hafta. Yine de tek bir hafta hava koşullarından veya raporlama etkilerinden etkilenebilir.
Sınırlamalar: gerçek raporlar önceki aylara ilişkin revizyonları ve ülkelere göre farklı pazarlama yıllarını içerir.
Önemli çıkarımlar
- Takvimi bilin: API salı, EIA petrol çarşamba, EIA gaz perşembe, WASDE aylık.
- Her rakamı konsensüse, mevsimsel norma ve ihracat gibi tek seferlik etkilere göre değerlendirin.
- Dönem sonu stokları = arz − kullanım; stok/kullanım oranı dengeyi özetler.
- COT verileri zamanlama değil, kalabalıklaşma ve bağlam gösterir.
Sonraki adım
Bir sonraki derste, devir getirisi (roll yield) ve teminat getirisi dahil olmak üzere, vadeli işlem eğrilerinin bir ETC yatırımcısının fiilen elde ettiği getiriye nasıl dönüştüğünü göreceksiniz.
Öz değerlendirme
Soruları yanıtlayın, ardından yanıtlarınızı kontrol edin. İstediğiniz kadar tekrar deneyebilirsiniz.
Kendi tekrarınız için otomatik öz değerlendirme. Cevaplarınız tarayıcınızda kontrol edilir; bunları görmez ve değerlendirmeyiz. Bu bir sınav veya yeterlilik değildir.
İlerlemeniz
“Tamamlandı” yalnızca dersi bitirdiğinizi işaretlediğiniz anlamına gelir. Anlayışınızın bir sınavı değildir. İlerleme ve notlar yalnızca bu cihazdaki bu tarayıcıda saklanır — bir hesapta değil.