Verlustverrechnungstöpfe: la bolsa de acciones frente a la bolsa general, compensación entre bancos con una Verlustbescheinigung y traslado de pérdidas a ejercicios futuros

Lo que aprenderás

• Qué entra en el Aktien-Topf, el allgemeiner Topf y el Quellensteuer-Topf de tu banco.
• Por qué una pérdida en una acción individual no puede compensar una plusvalía en un ETF de renta variable, pero al revés sí funciona.
• Cómo compensar las pérdidas de un banco con las plusvalías de otro mediante una Verlustbescheinigung.
• Cómo registra el Finanzamt las pérdidas que quedan y por qué no hay compensación hacia atrás.

Explicación

El curso Derivados: futuros, opciones, CFD y certificados dio una primera orientación sobre la compensación de pérdidas. Aquí vemos las bolsas tal como existen en 2026, después de que la Jahressteuergesetz 2024 suprimiera con carácter retroactivo, para todos los casos abiertos, el antiguo límite de €20,000 a las pérdidas con derivados.

Cada banco depositario alemán mantiene Verlustverrechnungstöpfe (bolsas de compensación de pérdidas) por cliente y, en el caso de cónyuges con FSA conjunta, por pareja:

• Aktien-Topf (bolsa de acciones): pérdidas por la venta de acciones individuales. Por ley (§ 20 Abs. 6 EStG), estas pérdidas solo pueden compensarse con plusvalías por la venta de acciones individuales. El Bundesfinanzhof (tribunal federal de finanzas) lo considera inconstitucional y la cuestión está pendiente ante el Bundesverfassungsgericht (tribunal constitucional, asunto 2 BvL 3/21); hasta que haya una decisión, la restricción se aplica.
• Allgemeiner Topf (bolsa general): todas las demás pérdidas: participaciones de fondos y ETF, bonos, certificados, opciones, futuros, CFD, intereses negativos. Estas pérdidas compensan cualquier tipo de renta del capital, incluidas plusvalías de acciones, dividendos, intereses, distribuciones y la Vorabpauschale.
• Quellensteuer-Topf (bolsa de retenciones): impuesto extranjero imputable que aún no pudo imputarse porque no se adeudaba impuesto alemán (lección 7).

Fíjate en la asimetría: una pérdida en participaciones de un ETF va a la bolsa general y es más flexible que una pérdida en una acción individual. Un dividendo nunca puede compensarse con una pérdida de acciones, pero sí con una pérdida de un ETF.

Dentro de un mismo banco. El banco compensa de forma continua y las bolsas se trasladan en ese banco sin límite temporal. Una pérdida realizada en marzo reduce el impuesto sobre una plusvalía de septiembre; una plusvalía gravada en febrero se devuelve cuando aparece una pérdida en noviembre. Las pérdidas se compensan antes de la Freistellungsauftrag, lo que puede reactivar parte de una exención ya utilizada.

Entre bancos. Los bancos no ven las bolsas de los demás. Para usar una pérdida del Banco A contra una plusvalía del Banco B necesitas una Verlustbescheinigung (certificado de pérdidas) del Banco A. Debes solicitarla a más tardar el 15 de diciembre del año; la solicitud es irrevocable. El Banco A pone entonces a cero las bolsas certificadas e imprime las pérdidas en el certificado fiscal anual. Tú las introduces en la Anlage KAP junto con las plusvalías gravadas en el Banco B, y la oficina tributaria devuelve la diferencia. Una vez certificada, el Banco A ya no puede usar la pérdida en años posteriores.

Traslado en la oficina tributaria. Las pérdidas que quedan tras la liquidación se registran en una Verlustfeststellungsbescheid (resolución de determinación de pérdidas), por separado para pérdidas de acciones y otras pérdidas de capital, y se trasladan sin límite a las rentas del capital de años futuros. No hay compensación hacia atrás con el año anterior ni compensación con salarios u otros tipos de renta. Las pérdidas en brókers extranjeros nunca entran en una bolsa bancaria; solo existen a través de la declaración de la renta (lección 5).

Totalverlust. Una acción sin valor o un certificado knock-out que vence a cero también son una pérdida; desde 2020, el vencimiento sin valor cuenta como transmisión, y el antiguo límite de €20,000 a estas pérdidas se suprimió junto con el límite de los derivados.

Ejemplo resuelto

Ejemplo hipotético, inversor soltero, FSA de €1,000 en el Banco A, sin impuesto eclesiástico, se ignoran las comisiones. Año 2026:

Banco A: la pérdida de €3,000 en acciones no puede tocar la plusvalía del ETF ni los dividendos. Tributable: €4,500 − €1,000 de exención = €3,500. Impuesto: €3,500 × 26.375 por ciento = €923.13. La bolsa de acciones arrastra −€3,000.

Banco B: aquí no hay exención ni pérdidas. Impuesto: €2,500 × 26.375 por ciento = €659.38.

Total retenido: €1,582.51. Sin hacer nada, la pérdida de €3,000 en acciones queda inactiva en el Banco A.

Con una Verlustbescheinigung solicitada en el Banco A antes del 15 de diciembre: en la declaración de la renta, la pérdida de €3,000 en acciones se enfrenta a la plusvalía de €2,500 en acciones del Banco B. Devolución: €659.38. La pérdida restante de €500 en acciones la registra la oficina tributaria para futuras plusvalías de acciones. Nuevo impuesto total: €923.13.

Alternativa sin papeleo: si la acción con pérdida se hubiera vendido en el Banco B, ese banco habría compensado de inmediato €2,500 de la pérdida. Importa dónde realizas una pérdida.

Error común

Actividad práctica

En papel: en un banco, una inversora tiene una bolsa de acciones de −€1,200 y una bolsa general de −€800 del año pasado. Este año recibe €600 de dividendos, vende participaciones de un ETF con una plusvalía tributable de €1,000 y vende una acción individual con una plusvalía de €700. Su FSA en este banco es de €1,000. ¿Cuánto impuesto retiene el banco y qué muestran después las bolsas?

Ideas clave

• Las pérdidas de acciones solo compensan plusvalías de acciones; las pérdidas de la bolsa general (ETF, bonos, derivados) lo compensan todo.
• El límite de €20,000 a las pérdidas con derivados y las pérdidas totales se suprimió con carácter retroactivo; la restricción de la bolsa de acciones sigue vigente a la espera de una sentencia constitucional.
• La compensación entre bancos requiere una Verlustbescheinigung solicitada a más tardar el 15 de diciembre; es irrevocable.
• La oficina tributaria traslada sin límite las pérdidas restantes a años futuros, pero nunca hacia atrás y nunca contra salarios.

Siguiente paso

La lección 4 convierte esta mecánica en una estrategia deliberada: realizar pérdidas a propósito, de forma legal y en el momento adecuado.