Gestionar varias posiciones de swing a la vez

Qué aprenderás

• La diferencia entre el riesgo inicial, el riesgo abierto hasta el stop y el capital invertido
• Cómo aplicar un tope de riesgo total, un tope sectorial y un límite de posiciones antes de cada nueva entrada
• Cómo someter todas las posiciones abiertas a una prueba de estrés frente a un gap de todo el mercado
• Una rutina diaria de mantenimiento de órdenes para varias posiciones mantenidas durante la noche

Explicación

La correlación y el «calor» de la cartera (portfolio heat: la suma del riesgo abierto) se presentan en el curso «Gestión del riesgo y de las operaciones». Esta lección los aplica a un conjunto de operaciones de swing que se mantienen durante la noche y cambian cada día.

Tres cifras para cada posición

• Riesgo inicial: (entrada − stop) × acciones en una operación larga. Si el stop se ha subido por encima de la entrada, el riesgo inicial es cero y parte del beneficio está protegido.
• Riesgo abierto hasta el stop: (precio actual − stop) × acciones. Es lo que devuelves del valor actual si el stop se ejecuta exactamente. Incluye el beneficio abierto.
• Capital invertido: precio actual × acciones. En una cuenta de contado sin apalancamiento, el total no puede superar el saldo de la cuenta.

Controla las tres. Un calor basado solo en el riesgo inicial puede parecer pequeño mientras el beneficio abierto en riesgo es grande.

Límites antes de cada nueva entrada

Pon por escrito límites fijos y compruébalos en este orden:

1. Tope de calor total: la suma del riesgo inicial de todas las operaciones abiertas, por ejemplo como máximo el 5% de la cuenta.
2. Tope sectorial: la suma del riesgo inicial en un sector, por ejemplo como máximo el 2%. Las acciones del mismo sector suelen moverse juntas ante una misma noticia.
3. Límite de posiciones: un número máximo de operaciones abiertas, por ejemplo 6, para que puedas seguir revisando cada gráfico y cada orden todos los días.
4. Comprobación de capital: la nueva posición debe caber en el efectivo disponible.

Si se incumple algún límite, descarta la operación o reduce su tamaño. No cierres una buena operación solo para hacer sitio.

El gap de todo el mercado

Muchas acciones pueden abrir con un gap a la baja la misma mañana tras una noticia de alcance general. Los stops se ejecutan entonces en el precio de apertura o por debajo, no al precio del stop. Una prueba de estrés supone que cada stop se ejecuta un porcentaje fijado por debajo de su precio y suma las pérdidas. No predice un crac; muestra si la pérdida total seguiría siendo aceptable.

Mantenimiento de órdenes

• Usa órdenes stop que sigan vigentes hasta su cancelación (comprueba cómo las llama y las gestiona tu bróker) y confirma tras cada actualización que están activas.
• Actualiza los trailing stops una vez al día a una hora fija, después del cierre.
• Lleva un registro de una línea por posición: entrada, stop, acciones, sector, fecha del próximo evento.

Ejemplo resuelto

Ejemplo hipotético: cuenta de contado de €50,000, riesgo por operación 1% (€500), tope de calor 5% (€2,500), tope sectorial 2% (€1,000). Comisiones, spreads e impuestos no incluidos.

1. Calor = €0 + €500 + €500 + €500 = €1,500 = 3.0% de la cuenta.
2. Riesgo abierto hasta los stops = €640 + €600 + €625 + €375 = €2,240.
3. Capital invertido = €27,960 = 55.9% de la cuenta.
4. Nuevo candidato E (tecnología): entrada €30.00, stop €28.00, riesgo €500 → 250 acciones, valor €7,500. El riesgo inicial en tecnología pasa a €500 + €500 = €1,000, exactamente el tope sectorial. El calor pasa a €2,000 = 4.0%. El capital pasa a €35,460 = 70.9%. Se cumplen todos los límites, así que E está permitida; otra operación más en tecnología no lo estaría.
5. Prueba de estrés sobre A a D: cada stop se ejecuta un 3% por debajo de su precio. Precios de ejecución: A €40.74, B €67.90, C €19.40, D €54.32. Pérdida desde los valores actuales = €841.60 + €810.00 + €775.00 + €585.00 = €3,011.60 (6.0% de la cuenta). Medido desde la entrada, el resultado neto es +€118.40 − €710 − €650 − €710 = −€1,951.60, es decir, un 3.9% en lugar del 3.0% planificado.

Error frecuente

Actividad práctica

Sobre el papel: cuenta de €30,000, tope de calor 4%, tope sectorial 2%. Operaciones largas abiertas: (1) 100 acciones, entrada €50.00, stop €47.00, sector X; (2) 80 acciones, entrada €30.00, stop €27.50, sector Y; (3) 60 acciones, entrada €90.00, stop €85.00, sector X. Calcula el calor, el presupuesto de riesgo que queda bajo el tope de calor y decide si se permite una nueva operación en el sector X con un riesgo de €300.

Ideas clave

• Controla el riesgo inicial, el riesgo abierto hasta el stop y el capital invertido de cada posición.
• Comprueba el tope de calor, el tope sectorial, el límite de posiciones y el efectivo antes de cada entrada.
• Una prueba de estrés muestra lo que podría costar un gap de todo el mercado en el conjunto de las posiciones.
• Actualiza y confirma las órdenes stop una vez al día a una hora fija.

Siguiente paso

En la próxima lección revisarás las operaciones de swing cerradas con métricas que van más allá de la tasa de acierto y la esperanza matemática.