Dimensionar posiciones de swing teniendo en cuenta los gaps

Qué aprenderás

• Por qué el dimensionamiento basado solo en el stop subestima el riesgo de una posición de swing
• Cómo fijar un gap de estrés para cada acción y calcular la pérdida por gap
• Cómo dimensionar con tres límites: riesgo hasta el stop, pérdida en el escenario de estrés por gap y valor de la posición
• Cómo expresar la exposición a los gaps en R y comparar setups

Explicación

El dimensionamiento básico de posiciones (acciones = riesgo en euros ÷ distancia al stop) se trata en el curso «Gestión del riesgo y de las operaciones». Supone que sales en el stop. Las lecciones 1 y 6 mostraron que una posición de swing puede abrir muy por debajo de su stop. Por eso, un swing trader necesita una segunda pregunta para cada posición: «Si esta acción abre mañana con un gap grande, ¿cuánto pierdo y puedo aceptarlo?»

El gap de estrés

El gap de estrés (g) es un movimiento porcentual que supones que podría producirse de un día para otro. Es una cifra de planificación, no una previsión. Formas de elegirlo:

• Revisa el gráfico diario de la acción de los últimos dos o tres años y busca el mayor gap de apertura; usa al menos ese valor.
• Para una posición que se mantiene durante los resultados, usa aproximadamente el doble del movimiento implícito de la lección 6.
• Sin datos, usa un valor por defecto según el tipo, por ejemplo un 10% para acciones grandes y estables y un 20% o más para acciones pequeñas o volátiles.

Los gaps históricos muestran lo que ha ocurrido, no el límite de lo que puede ocurrir. Elige el gap de estrés con prudencia.

Tres límites de dimensionamiento

Calcula tres números de acciones y toma el más pequeño:

1. Límite por stop: N1 = presupuesto de riesgo ÷ (entrada − stop)
2. Límite por gap: N2 = pérdida máxima de estrés ÷ (entrada × g)
3. Límite por valor: N3 = valor máximo de la posición ÷ entrada

Redondea siempre a la baja. Valores iniciales típicos, que debes anotar en tu propio plan: presupuesto de riesgo del 0.5% al 1% de la cuenta, pérdida máxima de estrés de aproximadamente el 1.5% al 2% de la cuenta por posición y valor máximo de la posición de aproximadamente el 20% al 30% de la cuenta.

Exposición a los gaps en R

Una cifra útil para comparar es:

Exposición a gaps (R) = (entrada × g) ÷ (entrada − stop)

Muestra cuántos R pierdes en el gap de estrés si dimensionas solo por el stop. Un setup con un stop del 2% y un gap de estrés del 15% tiene una exposición a gaps de 7.5R: una sola mala noche puede borrar el beneficio de varias buenas operaciones. Los stops ajustados parecen eficientes, pero generan posiciones grandes y, por tanto, una gran exposición a los gaps.

Productos apalancados

Con los CFD, el margen que depositas es solo una fracción del valor de la posición (el apalancamiento y el margen se tratan en los cursos «Gestión del riesgo y de las operaciones» y «Derivados: futuros, opciones, CFD y certificados»). La pérdida por gap se calcula sobre el valor total de la posición, no sobre el margen, así que el apalancamiento facilita crear una posición cuya pérdida por gap supera lo que habías planificado. Se aplican los mismos tres límites, usando el valor total de la posición.

Ejemplo resuelto

Ejemplo hipotético: cuenta de €30,000. Presupuesto de riesgo 0.5% = €150. Pérdida máxima de estrés 1.5% = €450. Valor máximo de la posición 25% = €7,500. Dos setups con una entrada a €40.00:

En ambos setups, el límite por gap es la restricción determinante. En el setup B, dimensionar solo por el stop habría supuesto una pérdida de estrés de €1,122, o el 3.7% de la cuenta, en una operación que «arriesgaba» el 0.5%. El coste del límite por gap es un beneficio planificado menor: con el tamaño final, B arriesga solo €60, así que una ganadora de 2R gana €120 en lugar de €300. No incluido: costes, deslizamiento e impuestos.

Error frecuente

Actividad práctica

Datos hipotéticos: cuenta de €20,000. Presupuesto de riesgo €150 (0.75%), pérdida máxima de estrés €400 (2%), valor máximo de la posición €6,000 (30%). Entrada €25.00, stop €24.25, gap de estrés 12%.

1. Calcula N1, N2 y N3 y el número final de acciones.
2. Calcula el riesgo hasta el stop y el valor de la posición con el tamaño final.
3. Calcula la pérdida por gap si hubieras dimensionado solo con N1, y la exposición a gaps en R.

Ideas clave

• Dimensiona las posiciones de swing por el menor de tres límites: riesgo hasta el stop, pérdida de estrés por gap y valor de la posición.
• Elige un gap de estrés prudente a partir de gaps pasados, movimientos implícitos o un valor por defecto según el tipo de acción.
• La exposición a gaps en R muestra cuánto puede costar una sola mala noche; los stops ajustados la aumentan.
• Con apalancamiento, calcula la pérdida por gap sobre el valor total de la posición, no sobre el margen.

Siguiente paso

En la próxima lección aprenderás reglas de salida para operaciones de swing: stops temporales, trailing stops y salidas parciales.