Bitcoin, otras criptomonedas y stablecoins

Lo que aprenderás

• En qué se diferencian otras criptomonedas de Bitcoin
• Qué son las stablecoins y cómo intentan mantener su valor
• Qué es un depeg y por qué importa
• Por qué tener muchas monedas no es lo mismo que diversificar

Explicación

Existen miles de otros criptoactivos. A menudo se les llama altcoins (monedas alternativas). Algunas funcionan en sus propias redes con reglas distintas, por ejemplo las plataformas de contratos inteligentes. Un contrato inteligente (smart contract) es un programa que se ejecuta en una blockchain. Los tokens son activos creados sobre una blockchain existente.

Diferencias que importan para el riesgo: quién creó el proyecto y quién tiene la mayor parte de la oferta, si un grupo pequeño puede cambiar las reglas fácilmente, cuánto volumen real de negociación existe y cuánto tiempo lleva existiendo el proyecto. Muchos tokens han perdido casi todo su valor o han desaparecido por completo.

Una stablecoin es un token diseñado para mantener un valor estable, normalmente 1 dólar estadounidense o 1 euro. Tipos principales:

• Respaldadas por reservas: el emisor mantiene efectivo y activos a corto plazo. Según MiCA, los tokens referenciados a una sola moneda oficial se llaman tokens de dinero electrónico (EMT); los tokens referenciados a otros activos o a cestas son tokens referenciados a activos (ART). Los emisores en la UE necesitan autorización.
• Respaldadas por criptoactivos: respaldadas por otras criptomonedas, normalmente con garantía adicional.
• Algorítmicas: intentan mantener el precio mediante código e incentivos. La stablecoin TerraUSD perdió su paridad y colapsó en mayo de 2022, lo que provocó pérdidas muy grandes.

Un depeg (pérdida de paridad) ocurre cuando una stablecoin cotiza claramente lejos de su valor objetivo. Incluso las monedas respaldadas por reservas pueden perder la paridad: en marzo de 2023, USD Coin cayó brevemente muy por debajo de 1 dólar después de que parte de sus reservas estuviera depositada en un banco estadounidense en quiebra. Las stablecoins también conllevan riesgo del emisor, riesgo de la plataforma y riesgo cambiario: una stablecoin en dólares cambia su valor en euros cuando se mueve el tipo de cambio.

El riesgo de concentración significa tener demasiada exposición a una sola cosa. Los criptoactivos suelen caer juntos en situaciones de estrés del mercado, así que tener diez monedas sigue siendo una única apuesta concentrada en las criptomonedas. Esta lección no recomienda ninguna moneda.

Ejemplo práctico

Ejemplo hipotético: un depeg y el efecto cambiario en una stablecoin en dólares.

Supuestos: tienes 5,000 unidades de una stablecoin en dólares compradas a $1.00. Se excluyen comisiones e impuestos.

1. Valor a la paridad: 5,000 × $1.00 = $5,000.
2. La stablecoin pierde la paridad y baja a $0.90. Valor: 5,000 × $0.90 = $4,500. Pérdida: $500 (10%).
3. Efecto cambiario: compraste cuando €1 = $1.10, así que pagaste $5,000 ÷ 1.10 ≈ €4,545.45. Más tarde, €1 = $1.20 mientras la moneda ha vuelto a $1.00: $5,000 ÷ 1.20 ≈ €4,166.67.
4. Pérdida en euros solo por el tipo de cambio: €4,545.45 − €4,166.67 = €378.78, aunque la paridad se mantuvo.

Error común

Actividad práctica

Hipotético: tienes 2,000 unidades de una stablecoin en euros y 1 moneda de una altcoin pequeña comprada por €1,000. En un desplome del mercado, la stablecoin baja a €0.95 y la altcoin cae un 85%. (a) ¿Cuánto vale cada posición? (b) ¿Cuál es tu pérdida total?

Limitaciones: los desplomes reales pueden ir más lejos, incluida la pérdida total de un token o la quiebra del emisor de una stablecoin.

Puntos clave

• Las altcoins y los tokens varían mucho; muchos han perdido casi todo su valor.
• Las stablecoins buscan un valor fijo, pero pueden perder la paridad y no son depósitos bancarios.
• Las stablecoins en dólares conllevan riesgo cambiario para los inversores en euros.
• Muchos criptoactivos caen juntos, así que tener muchas monedas sigue siendo una posición concentrada.

Siguiente paso

En la próxima lección aprenderás a reconocer estafas y a protegerte.