Factoring, crédito de proveedores y Skonto: comisiones, factoring con recurso frente a sin recurso y el coste de renunciar a un descuento por pronto pago

Lo que aprenderás

• Por qué el crédito de proveedores no es gratis y la fórmula del coste anualizado de renunciar a un Skonto (descuento por pronto pago).
• Cómo funciona el factoring: porcentaje de anticipo, retención, comisión, intereses y factoring con recurso frente a sin recurso.
• Cómo calcular el coste anual real de un contrato de factoring y compensarlo con los ahorros.

Explicación

Crédito de proveedores y Skonto

Cuando un proveedor te entrega hoy y te deja pagar a 30 días, te ha concedido un crédito de proveedores (Lieferantenkredit). Parece gratis, pero el precio está oculto en el Skonto: una factura alemana típica dice "2 % de Skonto en 10 días, neto a 30 días". Pagar el día 30 en lugar del día 10 equivale a pedir prestado el dinero 20 días más a un precio del 2 por ciento de la factura.

El coste anualizado de renunciar al descuento es:

cost per year = d ÷ (1 − d) × 360 ÷ (N − D)

donde d es el porcentaje de descuento, D el plazo del descuento y N el plazo neto de pago, en días (cost per year = coste anual). Para 2 % / 10 / 30: 0.02 ÷ 0.98 × 360 ÷ 20 = 0.0204 × 18 = 36.7 por ciento anual. Casi ningún descubierto es tan caro, así que la regla práctica es: aprovecha el Skonto, incluso con dinero prestado, siempre que el tipo del descubierto sea inferior al coste anualizado del Skonto. La excepción es un plazo neto largo: 2 % / 7 / 60 cuesta solo un 13.9 por ciento aproximadamente, cerca de los tipos de un descubierto, y es una decisión que requiere criterio de verdad.

Factoring

El factoring consiste en vender facturas pendientes de cobro entre empresas a un factor (un banco o una empresa especializada). El factor paga un anticipo, normalmente del 80 al 90 por ciento de la factura bruta, en uno o dos días; la retención (Sicherheitseinbehalt) se paga cuando paga el cliente, menos dos costes:

• Una comisión de factoring, un porcentaje del volumen bruto facturado que cubre la administración, la gestión de cobros y el riesgo de crédito; depende del volumen, del tamaño de las facturas y de la calidad de los clientes.
• Intereses sobre el importe anticipado durante los días hasta que paga el cliente, normalmente un tipo de referencia más un margen.

Las modalidades de contrato que importan:

• Sin recurso (echtes Factoring): el factor asume el riesgo de crédito (Delkredererisiko); si el cliente quiebra, te quedas con el anticipo. Es la modalidad habitual en Alemania y saca el crédito comercial de tu balance, lo que mejora el ratio de capital propio.
• Con recurso (unechtes Factoring): debes devolver el anticipo si el cliente no paga. Es más barato, pero económicamente es un préstamo garantizado con créditos frente a clientes.
• Notificado (offen) frente a no notificado (still): si se indica o no al cliente que pague al factor. El factoring de servicio completo incluye la gestión de cobros; el factoring interno (in-house) la deja en tus manos.

Los factores solo aceptan facturas no discutidas por entregas ya realizadas (Verität), normalmente no de clientes particulares, y fijan un límite por cliente. El factoring es una herramienta de capital circulante para empresas en crecimiento con plazos de pago largos, no un rescate para una empresa cuyos clientes no pagan.

Ejemplo resuelto

Ejemplo hipotético: un mayorista de embalajes factura €50,000 brutos al mes a clientes empresariales que pagan de media a 45 días. Oferta: factoring sin recurso, anticipo del 90 por ciento, comisión del 1.5 por ciento sobre el volumen bruto, 7 por ciento de interés anual sobre el anticipo. Se excluyen las comisiones de alta, la gestión del IVA y los impuestos; año de 360 días.

Coste mensual

Anticipo: 90 % × €50,000 = €45,000.

Comisión de factoring: 1.5 % × €50,000 = €750.

Intereses: €45,000 × 7 % × 45 ÷ 360 = €393.75.

Total: €1,143.75 al mes = 2.29 por ciento del volumen. Para los 45 días en que el dinero llega antes, eso supone 2.29 % × 360 ÷ 45 = alrededor del 18.3 por ciento anual sobre el volumen, o alrededor del 20.3 por ciento sobre los €45,000 realmente anticipados.

Lo que obtiene a cambio el mayorista

Con esa liquidez paga a sus propios proveedores dentro del plazo del Skonto: sobre €25,000 de compras mensuales, un Skonto del 2 por ciento ahorra €500. El factor también se encarga de la gestión de cobros y del riesgo de crédito, lo que sustituye a un seguro de crédito comercial y a tiempo de oficina; supongamos €200 al mes. Coste neto: €1,143.75 − €500 − €200 = €443.75 al mes por €45,000 de liquidez permanente sin exposición a quiebras de clientes. Un descubierto al 11 por ciento sobre €45,000 costaría unos €412 al mes, pero requiere un límite de crédito que la empresa puede no conseguir y deja el riesgo de crédito en la empresa.

Solo la decisión sobre el Skonto

Una factura de €10,000 a 2 % / 10 / 30: pagar el día 10 ahorra €200; financiar €9,800 durante 20 días al 11 por ciento cuesta €9,800 × 11 % × 20 ÷ 360 = €59.89. Ganancia neta de unos €140.

Error frecuente

Actividad práctica

En papel: (a) Un proveedor ofrece un 1 % de Skonto en 10 días, neto a 45. Calcula el coste anualizado de pagar el día 45 y decide si usar un descubierto al 12 por ciento para aprovechar el descuento. (b) A un estudio de diseño con €80,000 de facturación bruta mensual y plazos de 60 días le ofrecen factoring: anticipo del 85 por ciento, comisión del 1.2 por ciento, 6 por ciento de interés anual. Calcula el coste mensual y el coste anualizado sobre el anticipo.

Ideas clave

• El crédito de proveedores cuesta el Skonto al que renuncias: d ÷ (1 − d) × 360 ÷ (N − D), alrededor del 37 por ciento anual para 2 % / 10 / 30, así que aprovecha el descuento siempre que dispongas de dinero más barato.
• El factoring cuesta una comisión por factura más intereses sobre el anticipo; convierte ambos en un tipo anual antes de compararlo con un préstamo.
• El factoring sin recurso elimina el riesgo de crédito y saca el crédito comercial de tu balance; el factoring con recurso es un préstamo encubierto.

Siguiente paso

La próxima lección pasa de la deuda al capital: qué significan los business angels, el capital riesgo y el crowdinvesting para la propiedad y el control de un fundador.