Leasing y compra a plazos: amortización total frente a parcial, comparación de costes con un préstamo y efecto en el balance

Lo que aprenderás

• Leasing operativo, leasing financiero con Vollamortisation (amortización total) o Teilamortisation (amortización parcial) y Mietkauf (compra a plazos).
• Quién es el propietario del activo a efectos fiscales: la regla del 40 al 90 por ciento de los decretos alemanes sobre leasing.
• Cómo comparar un leasing con un préstamo por coste total y tipo de interés implícito.
• El efecto en el balance, en el ratio de capital propio y en el IVA.

Explicación

Los tipos de contrato

El leasing consiste en pagar por el uso de un activo propiedad del arrendador (Leasinggeber). Un leasing operativo es un alquiler corto y cancelable. Un leasing financiero (Finanzierungsleasing) tiene un periodo básico no cancelable (Grundmietzeit), y tú asumes el mantenimiento y el riesgo. Existen dos formas:

• Vollamortisation (amortización total): los pagos durante el periodo básico cubren el precio completo, los intereses y los costes del arrendador. Las cuotas son altas; al final puedes tener una opción de compra o de prórroga.
• Teilamortisation (amortización parcial): los pagos cubren solo una parte del precio; queda un valor residual (Restwert), así que las cuotas son más bajas. Lee las cláusulas: un Andienungsrecht (derecho de venta forzosa) permite al arrendador obligarte a comprar al valor residual, y normalmente asumes la diferencia si el activo se vende por menos.

La Mietkauf (compra a plazos) parece un leasing, pero la propiedad pasa a ti automáticamente con la última cuota; a efectos fiscales eres el propietario del activo desde el primer día.

Quién es el propietario del activo: los decretos sobre leasing

El derecho tributario alemán atribuye un activo a su propietario económico. Según los Leasingerlasse (decretos sobre leasing del Ministerio Federal de Hacienda), vigentes desde hace mucho tiempo, un leasing financiero se queda en el arrendador si el periodo básico está entre el 40 y el 90 por ciento de la vida útil normal del activo (betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer, según las tablas oficiales de AfA o amortización) y la posible opción de compra no está muy por debajo del valor de mercado. En ese caso, el arrendatario contabiliza las cuotas como gastos de explotación (Betriebsausgaben) y no aparece nada en el balance. Fuera de ese rango, o en una compra a plazos, el arrendatario activa y amortiza el activo, y solo la parte de intereses es gasto. Las pequeñas empresas presentan sus cuentas según el Código de Comercio alemán (HGB), que sigue esta lógica; la norma NIIF que activa casi todos los leasings no se les aplica. El impuesto sobre actividades económicas (Gewerbesteuer) añade de nuevo a la base una parte de las cuotas de leasing por encima de una franquicia; consulta a tu Steuerberater (asesor fiscal).

IVA

En un leasing, el IVA se repercute en cada cuota. La compra a plazos se trata como una entrega de bienes: el IVA sobre todo el precio de compra se devenga al inicio y debe financiarse hasta la devolución, como en la lección 1.

Cómo comparar un leasing con un préstamo

Primero, el coste total: suma todas las cuotas, el pago inicial y las comisiones del leasing y, si piensas quedarte con el activo, el valor residual; compáralo con la suma de los pagos del préstamo. Segundo, el tipo de interés implícito: trata el leasing como un préstamo por el precio de compra, con las cuotas y el valor residual como devoluciones, y busca el tipo que los iguala (la función TIR de una hoja de cálculo). El coste total ignora el calendario de pagos; el tipo implícito es la comparación justa.

El efecto en el balance

Una compra financiada con préstamo aumenta el activo y la deuda, así que el ratio de capital propio (capital propio ÷ activo total) baja, lo que debilita el rating de la lección 3. Un leasing atribuido al arrendador deja el balance sin cambios, aunque un banco cuidadoso preguntará igualmente por la obligación de pago. El leasing también preserva las líneas de crédito y no requiere garantías adicionales.

Ejemplo resuelto

Ejemplo hipotético: un mensajero necesita una furgoneta que cuesta €36,000 netos. Se excluyen comisiones, seguros, mantenimiento e impuestos; para simplificar, el préstamo usa pagos anuales.

Opción A: préstamo

Anualidad a cuatro años al 5 por ciento: A = €36,000 × 0.05 ÷ (1 − 1.05^−4) = €10,152.43 al año. Total pagado €40,609.70; intereses €4,609.70.

Opción B: leasing de amortización parcial

48 cuotas mensuales de €640, sin pago inicial, valor residual de €9,000 (25 por ciento). Periodo básico de 4 de 6 años de vida útil = 67 por ciento, dentro del rango del 40 al 90 por ciento, así que la furgoneta se queda en el arrendador.

Cuotas: 48 × €640 = €30,720. Si el mensajero compra la furgoneta al final: €30,720 + €9,000 = €39,720, algo por debajo del total del préstamo de €40,609.70. Si la devuelve, la salida de caja es de €30,720, pero se queda sin furgoneta.

Tipo implícito (TIR sobre −€36,000, 48 × +€640, +€9,000 en el mes 48): alrededor del 0.27 por ciento mensual, es decir, alrededor del 4.1 por ciento efectivo anual, más barato que el préstamo al 5 por ciento en este caso, antes de cualquier comisión de tramitación.

Efecto en el balance

Antes: activo €60,000, capital propio €24,000, ratio de capital propio del 40 por ciento. Con el préstamo: activo €96,000, capital propio sin cambios, ratio €24,000 ÷ €96,000 = 25 por ciento. Con el leasing: el ratio se mantiene en el 40 por ciento, aunque hay €30,720 de pagos futuros comprometidos.

Opción C: compra a plazos

Las mismas 48 cuotas, pero la furgoneta figura en el balance, el ratio de capital propio baja igual que con el préstamo y el IVA del 19 % × €36,000 = €6,840 se devenga al inicio, en lugar de €121.60 por cuota.

Error frecuente

Actividad práctica

En papel: una imprenta necesita una máquina de €20,000 con una vida útil de 8 años. Opción 1: préstamo de cuota constante a cinco años al 4 por ciento, con pagos anuales. Opción 2: leasing con 60 cuotas mensuales de €330 y un valor residual de €4,000 que la imprenta piensa pagar. Balance: activo total €80,000, capital propio €30,000. Calcula la anualidad del préstamo y los intereses totales, el coste total del leasing, si el plazo del leasing está dentro del rango del 40 al 90 por ciento y el ratio de capital propio antes y después de una compra financiada con préstamo.

Ideas clave

• La amortización total paga el activo dentro del plazo; la amortización parcial deja un valor residual cuyas cláusulas determinan tu riesgo.
• Un periodo básico del 40 al 90 por ciento de la vida útil mantiene el activo en el arrendador y fuera de tu balance.
• Compara los leasings con los préstamos por coste total y tipo de interés implícito, nunca solo por la cuota mensual.
• El leasing protege el ratio de capital propio y las líneas de crédito; los préstamos y la compra a plazos llevan el activo y la deuda a tus cuentas, y la compra a plazos adelanta el IVA.

Siguiente paso

La próxima lección pasa a la financiación de plazo más corto de todas: el crédito de proveedores, la decisión sobre el Skonto y el factoring.