Bir sistem içinde pozisyon büyüklüğü kuralları

Neler öğreneceksiniz

• Sistematik trading'de yaygın dört pozisyon büyüklüğü kuralı ve her birinin bir backtest'i nasıl değiştirdiği
• Yuvarlama ve pozisyon sınırıyla ATR'ye dayalı pozisyon büyüklüğünün nasıl hesaplanacağı
• Pozisyon büyüklüğünün neden sinyal anında bilinen sermayeyi kullanması gerektiği
• Sabit oranlı büyüklük belirlemede bileşik etkinin kayıp serilerini nasıl değiştirdiği

Açıklama

Hisse senetleri, forex, kripto ve CFD'ler için pozisyon büyüklüğünün nasıl hesaplanacağı risk yönetimi kursunda ele alınmaktadır. Burada soru farklıdır: bir sisteme hangi pozisyon büyüklüğü kuralını yazarsınız ve bu seçim test sonucunu nasıl değiştirir?

Dört pozisyon büyüklüğü kuralı

• Sabit adet: her zaman örneğin 100 hisseyle işlem yapın. Basittir ve ham sinyali değerlendirmek için iyidir, ancak fiyat veya volatilite değiştiğinde risk de değişir.
• Sabit sermaye: her zaman örneğin sermayenin %10'unu yatırın. Her pozisyonun euro değeri aynıdır, ancak volatil bir hisse sakin bir hisseden daha fazla risk taşır.
• Sabit oranlı risk: giriş ile stop arasında sermayenin sabit bir payını, örneğin %0.5'ini riske edin. Pozisyon büyüklüğü = euro cinsinden risk ÷ birim başına stop mesafesi.
• Volatiliteye dayalı büyüklük belirleme: stop mesafesinin, tipik günlük fiyat hareketinin bir ölçüsü olan ATR'nin (ortalama gerçek aralık) bir katı olduğu bir sabit oranlı risk biçimi. Sakin piyasalar daha büyük, volatil piyasalar daha küçük pozisyonlar alır; böylece her işlem benzer risk taşır.

ATR'ye dayalı büyüklük belirleme formülü şudur:

Adet = (sermaye × risk %) ÷ (k × ATR)

burada k, örneğin 2 olan stop katıdır. Her zaman tam adetlere veya asgari lot büyüklüğüne aşağı yuvarlayın.

Üst sınırlar ve limitler

Volatiliteye dayalı büyüklük belirleme, çok sakin enstrümanlarda çok büyük pozisyonlar üretebilir. Bu nedenle bir sistem, kural olarak yazılmış kesin limitlere ihtiyaç duyar:

• maksimum pozisyon değeri, örneğin pozisyon başına sermayenin %20'si;
• maksimum toplam maruziyet, örneğin sermayenin %100'ü (kaldıraçsız) veya belirtilmiş bir kaldıraç limiti;
• pozisyonlar genelinde maksimum toplam açık risk; buna sıklıkla portföy ısısı (portfolio heat) denir (risk yönetimi kursunda ele alınmıştır).

Kaldıraç, CFD'ler ve vadeli işlemler hızla para kaybettirebilir ve fiyat boşlukları zararları planlanan riskin ötesine taşıyabilir. Bir üst sınır, "sakin" bir enstrümanın aniden hareket ettiği duruma karşı koruma sağlar.

Backtest'te pozisyon büyüklüğü

• Sinyal anında bilinen sermayeyi ve ATR'yi kullanın, asla daha sonraki değerleri değil. Nihai sermayeyi veya yarının ATR'sini kullanmak ileriyi görme yanlılığıdır.
• Sabit oranlı büyüklük belirleme sonuçları yola bağımlı (path-dependent) yapar: farklı sırayla gerçekleşen aynı işlemler farklı bir nihai sermaye verir. Önce ham sinyali sabit adetlerle veya R katlarıyla değerlendirin, ardından büyüklük kuralını ekleyin.
• Sistemleri karşılaştırırken aynı büyüklük kuralını koruyun; aksi hâlde sinyalleri değil, büyüklük belirlemeyi karşılaştırırsınız.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: sermaye €50,000, işlem başına risk %0.5, stop = 2 × ATR, üst sınır = pozisyon başına sermayenin %20'si. Aynı gün üç alış sinyali geliyor. Ücretler, spread'ler ve kayma hariçtir.

İşlem başına euro cinsinden risk: €50,000 × 0.5% = €250. Pozisyon üst sınırı: 20% × €50,000 = €10,000.

C hissesi: 500 adet 500 × €25 = €12,500 değerinde olurdu; bu, sermayenin %25'i eder ve üst sınırın üzerindedir. Üst sınır €10,000 ÷ €25 = 400 adete izin verir; dolayısıyla stop'a kadar olan risk 400 × €0.50 = €200'e düşer. A ve B hisselerinin her biri aşağı yuvarlamadan sonra yaklaşık €249.60 riske eder.

Bileşik etki: %1 riskle sabit oranlı büyüklük belirlemede, art arda on zarar 0.99^10 ≈ 0.904, yani başlangıç sermayesinin %90.4'ünü bırakır; bu yaklaşık %9.6'lık bir zarardır. €50,000 üzerinde sabit €500 riskle (başlangıçta yine %1), on zarar tam olarak €5,000, yani %10 tutar. Sabit oranlı büyüklük belirleme bir düşüş sırasında pozisyonları küçültür ve kazançlardan sonra büyütür.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Kâğıt üzerinde: sermaye €30,000, işlem başına risk %0.75, stop = 2.5 × ATR, üst sınır = pozisyon başına sermayenin %10'u. (a) ATR'si €3.00 olan €80'luk X hissesi ve (b) ATR'si €0.40 olan €20'lık Y hissesi için hisse adedini ve euro cinsinden riski hesaplayın.

Önemli çıkarımlar

• Büyüklük kuralları yalnızca pozisyon değerlerini değil, getirileri, düşüşleri ve yola bağımlılığı da değiştirir.
• ATR'ye dayalı büyüklük belirleme işlem başına riski eşitler; her zaman aşağı yuvarlayın ve üst sınırları uygulayın.
• Yalnızca sinyal anında bilinen sermayeyi ve volatiliteyi kullanın.
• Canlıda kullanacağınız büyüklük kuralını birebir test edin.

Sonraki adım

Bir sonraki derste birkaç sistemi tek bir portföyde birleştirecek ve çeşitlendirmenin genel volatiliteyi nasıl değiştirdiğini hesaplayacaksınız.