Gelir tehlike işaretleri: kanal doldurma, fatura-et-ve-tut, tamamlanma yüzdesi ve artan alacak tahsil süresi

Neler öğreneceksiniz

• Gelirin öne çekilmesinin veya şişirilmesinin en yaygın dört yolu.
• Alacak tahsil süresinin (DSO) nasıl hesaplanacağı ve ondaki bir değişimin nasıl okunacağı.
• Maliyet tahminlerinin tamamlanma yüzdesine dayalı geliri nasıl oynattığı.
• On dakika süren çeyrek örüntüsü ve sözleşme varlığı kontrolleri.

Açıklama

Gelir, en sık manipüle edilen satırdır, çünkü herkes önce onu okur ve zamanlama yargıya alan bırakır. Agresif gelir uygulamaları, öne çekilen satışlar hiç gerçekleşmediğinde ve açığın gizlenmesi gerektiğinde dolandırıcılığa dönüşür. İşaretler dipnotlarda bir iki yıl önceden görünür.

Kanal doldurma

Kanal doldurma, gelirin sevkiyatta tanınması için distribütörlere veya perakendecilere satabileceklerinden fazla ürün sevk etmek anlamına gelir; çoğu zaman uzatılmış ödeme vadeleri, indirimler veya gayri resmi iade hakları eşlik eder. Sinyaller: gelirden daha hızlı büyüyen alacaklar, dördüncü çeyrekte ani bir sıçrama, artan iade veya prim karşılıkları ve bir sonraki çeyrekte gelirde düşüş. IFRS 15 kapsamında müşterinin iade hakkı varsa gelir, bir iade yükümlülüğü aracılığıyla beklenen iadeler kadar azaltılmalıdır; bu yükümlülüğün satışlarla birlikte büyüyüp büyümediğini kontrol edin.

Fatura-et-ve-tut

Bir fatura-et-ve-tut düzenlemesinde şirket müşteriye fatura keser ancak malları kendi deposunda tutar. IFRS 15 gelire yalnızca şunların tümü karşılandığında izin verir: düzenleme için esaslı bir neden (örneğin müşterinin talep etmesi), malların müşteriye ait olarak ayrıca tanımlanması, fiziksel teslime hazır olmaları ve satıcının onları kullanamaması veya başka bir müşteriye yönlendirememesi. Fatura-et-ve-tut'tan söz eden bir politika dipnotu tek başına bir tehlike işareti değildir; özellikle yıl sonuna yakın artan bir fatura-et-ve-tut satış payı ise öyledir.

Tamamlanma yüzdesi

İnşaat, mühendislik ve yazılım uygulama şirketleri geliri zamana yayılı olarak, genellikle maliyet-maliyet yöntemiyle tanır: tanınan gelir = sözleşme fiyatı × (bugüne kadar katlanılan maliyetler ÷ toplam tahmini maliyetler). Toplam tahmini maliyet bir yönetim tahminidir. Onu düşürmek tamamlanma yüzdesini yükseltir ve geliri ile kârı bugün kaydeder; düzeltme daha sonra "sözleşme zararı" olarak gelir. Üç kalemi izleyin: gelirden daha hızlı büyüyen sözleşme varlıkları (faturalanmamış gelir), açıklanan tahmin değişiklikleri ve uzun vadeli sözleşmeler üzerine bir KAM (3. ders).

Alacak tahsil süresi

Alacak tahsil süresi (DSO), bir satışın tahsil edilmesinin ne kadar sürdüğünü ölçer:

DSO = Ticari alacaklar ÷ Gelir × 365

Düzey sektöre bağlıdır (bir süpermarkette birkaç gün, bir makine üreticisinde 60–90 gün). Önemli olan değişimdir. Belirtilen bir neden (yeni ödeme vadeleri, yavaş ödeyen bir satın alma) olmaksızın bir yılda yaklaşık 10 günden fazla artış, daha zayıf müşteriler, satışları zorlamak için uzatılmış vadeler veya ihtilaflı gelir anlamına gelir. Ayrıca alacak büyümesini gelir büyümesiyle karşılaştırın; 7. dersteki Beneish M-skoru bu oranı ilk girdisi olarak kullanır.

Hızlı kontroller

• Yıllık gelirin dördüncü çeyrekteki payının önceki iki yılla karşılaştırılması.
• Alacak büyümesi ÷ gelir büyümesi; iki yıl boyunca 1'in çok üzerinde bir oran bir işarettir.
• Üç yıl boyunca sözleşme varlıkları ÷ gelir.
• Şüpheli alacak karşılığının alacaklara oranı: DSO artarken düşen bir karşılık bir çelişkidir.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: bir makine üreticisi 1. yılda 800 milyon €, 2. yılda 880 milyon € gelir raporlamaktadır. Ticari alacaklar 100 milyon €'dan 150 milyon €'ya yükselir. Dördüncü çeyrek geliri 1. yılda 240 milyon €, 2. yılda 300 milyon €'ydu. Büyük bir sözleşmenin sabit fiyatı 50 milyon €'dur; bugüne kadar katlanılan maliyetler 10 milyon €'dur.

1. Gelir büyümesi = 880 ÷ 800 − 1 = %10. Alacak büyümesi = 150 ÷ 100 − 1 = %50. Alacaklar satışlardan beş kat hızlı büyüdü.
2. 1. yıl DSO = 100 ÷ 800 × 365 ≈ 45.6 gün. 2. yıl DSO = 150 ÷ 880 × 365 ≈ 62.2 gün. Yaklaşık 16.6 günlük bir artış.
3. Dördüncü çeyrek payı: 1. yıl = 240 ÷ 800 = %30.0; 2. yıl = 300 ÷ 880 ≈ %34.1. Satışlar son çeyrekte yığılıyor.
4. Toplam tahmini maliyet 40 milyon € ile tamamlanma yüzdesi: 10 ÷ 40 = %25 tamamlanmış; gelir = 50 × %25 = 12.5 milyon €. Yönetim maliyet tahminini 32 milyon €'ya düşürürse: 10 ÷ 32 = %31.25; gelir = 50 × %31.25 ≈ 15.6 milyon €. Yalnızca tahmin değişikliği yaklaşık 3.1 milyon € gelir ekler ve sözleşmedeki marj %20'den %36'ya yükselir – hiçbir ek iş yapılmadan.

Bunların hiçbiri manipülasyonu kanıtlamaz. Birlikte ele alındığında, satın almadan önce gelir politikası dipnotunu, sözleşme varlığı tablosunu ve alacak yaşlandırmasını okumayı haklı kılar. Kur, satın almalar ve mevsimsellik göz ardı edilmiştir.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Kâğıt üzerinde: 1. yıl gelir 500 milyon €, alacaklar 55 milyon €, sözleşme varlıkları 20 milyon €; 2. yıl gelir 560 milyon €, alacaklar 92 milyon €, sözleşme varlıkları 48 milyon €. Hesaplayın: (1) gelir büyümesi ve alacak büyümesi; (2) her iki yıldaki DSO; (3) 2. yıldaki "fazla alacaklar", yani gerçekleşen alacaklar eksi DSO 1. yıl düzeyinde kalsaydı bekleyeceğiniz alacaklar; (4) sözleşme varlığı büyümesi.

Temel çıkarımlar

• Gelirden çok daha hızlı büyüyen alacaklar ve sözleşme varlıkları, en güvenilir erken gelir uyarılarıdır.
• DSO'nun düzeyini değil değişimini izleyin ve yönetimin açıklamasını doğrulayın.
• Fatura-et-ve-tut satışlarının katı kriterleri vardır; yıl sonuna yakın artan bir pay sinyaldir.
• Tamamlanma yüzdesine dayalı gelir maliyet tahminleriyle hareket eder; küçük tahmin değişiklikleri kâğıt üzerinde büyük kârlar yaratır.

Sonraki adım

Bir sonraki ders bilançoya geçer: aktifleştirilen maliyetler, şerefiye birikimi, stok büyümesi, bilanço dışı finansman ve ilişkili taraf işlemleri.