Denetçi raporu: kilit denetim konuları, şartlı görüşler, işletmenin sürekliliği uyarıları ve denetçi değişiklikleri

Neler öğreneceksiniz

• Dört denetim görüşü türü ve her birinin anlamı.
• Kilit denetim konularının (KAM) en yumuşak bakiyelere rehber olarak nasıl kullanılacağı.
• Bir işletmenin sürekliliği paragrafının ve bir dikkat çekilen hususun neyi işaret ettiği.
• Bir şirket denetçisini değiştirdiğinde nelerin kontrol edileceği.

Açıklama

Denetçi raporu (Almanca: Bestätigungsvermerk) dipnotlardan sonra gelen kısa bir belgedir. Rapordaki tek bağımsız sestir, bu yüzden onu ilk okuyun.

Görüş türleri

• Olumlu (şartsız) görüş – tablolar tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir görünüm sunar. Bu normal durumdur.
• Şartlı görüş – denetçinin katılamadığı bir stok sayımı gibi belirli bir husus "dışında" gerçeğe uygundur.
• Olumsuz görüş – tablolar bir bütün olarak önemli ölçüde yanlıştır. Borsaya kote şirketlerde çok nadirdir.
• Görüş bildirmekten kaçınma – denetçi bir görüş oluşturmak için yeterli kanıt elde edememiştir (Almanca: Versagungsvermerk).

Olumlu dışındaki her görüş kesin bir tehlike işaretidir.

Kilit denetim konuları

Uluslararası Denetim Standardı (ISA) 701'den bu yana, borsaya kote şirketlerin denetçileri kilit denetim konularını (KAM) açıklamak zorundadır: en fazla dikkat ve yargı gerektiren alanlar. Almanya'da bunlara besonders wichtige Prüfungssachverhalte denir; ABD'de PCAOB karşılığı kritik denetim konularıdır (CAM). Her KAM neden önemli olduğunu, denetçinin bunu nasıl ele aldığını ve hangi dipnotla ilgili olduğunu belirtir. Tipik KAM'ler: şerefiye değer düşüklüğü, uzun vadeli sözleşmelerde gelir, dava karşılıkları, stokların veya ertelenmiş vergi varlıklarının değerlemesi.

KAM'ler eleştiri değildir, ancak en yumuşak rakamların ücretsiz bir listesidir. Bunları yıldan yıla karşılaştırın: alacaklar veya stoklar üzerine yeni bir KAM, denetçinin endişesinin nereye kaydığını söyler; bakiye büyük kalırken ortadan kalkan bir KAM de not edilmeye değer.

İşletmenin sürekliliği

Tablolar, şirketin en az on iki ay daha devam edeceğini varsayar. Olaylar buna ilişkin önemli bir şüphe doğurursa, ISA 570 "İşletmenin sürekliliğiyle ilgili önemli belirsizlik" başlıklı bir bölüm gerektirir (Almanca: wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit). Görüş yine de olumlu olabilir, bu yüzden uyarıyı gözden kaçırmak kolaydır.

Bir dikkat çekilen husus paragrafı, büyük bir dava veya yeniden düzenleme gibi usulüne uygun açıklanmış bir şeye işaret eder. Daha zayıftır ama yine de "bu dipnotu okuyun" anlamına gelir.

Denetçi değişiklikleri ve rotasyon

2021 tarihli Alman Finanzmarktintegritätsstärkungsgesetz'inden (FISG) bu yana, Alman kamu yararını ilgilendiren kuruluşların denetim firmaları en fazla on yıl, sorumlu denetim ortağı ise en fazla beş yıl sonra rotasyona tabi tutulmak zorundadır. On yıl sınırındaki bir rotasyon rutindir. Azami süreden önce, yıl ortasında veya bir anlaşmazlıktan kısa süre sonra yapılan bir değişiklik ise rutin değildir. ABD'de bir denetçi değişikliği, son iki yılda anlaşmazlık veya "raporlanabilir olay" olup olmadığını belirtmek zorunda olan bir Form 8-K'yı (Item 4.01) tetikler; bunu okuyun. Almanya'da denetim kurulu raporu ve genel kurul gündemi değişikliği açıklar; büyük bir firmadan küçük, bilinmeyen bir firmaya geçiş, 12. dersteki dolandırıcılık vakalarından bilinen klasik bir uyarı işaretidir.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: bir denetçi raporu iki KAM içermektedir. KAM 1: defter değeri 1,000 milyon € ve geri kazanılabilir tutarı 1,050 milyon € olan bir nakit üreten birim (NÜB); 1 puan daha yüksek bir iskonto oranı geri kazanılabilir tutarı 90 milyon € azaltacaktır. KAM 2, işletmenin sürekliliği: nakit 30 milyon €, dokuz ay içinde vadesi dolan 200 milyon € tahvil, kullanılmamış 50 milyon € kredi limiti. Özkaynak 900 milyon €, toplam varlıklar 2,500 milyon €.

1. Şerefiye testindeki tampon: 1,050 − 1,000 = 50 milyon €, yani defter değerinin 50 ÷ 1,000 = %5'i. Bu incedir.
2. Stres: geri kazanılabilir tutar 1,050 − 90 = 960 milyon €. Değer düşüklüğü = 1,000 − 960 = 40 milyon €.
3. Değer düşüklüğü sonrası özkaynak: 900 − 40 = 860 milyon €. Özkaynak oranı 900 ÷ 2,500 = %36.0'dan 860 ÷ 2,500 = %34.4'e iner.
4. Yeniden finansman açığı: 30 + 50 − 200 = −120 milyon €. Şirket, herhangi bir faaliyet nakit akışı sayılmadan önce dokuz ay içinde en az 120 milyon € yeniden finansman sağlamak zorundadır.

Hiçbir KAM görüşü değiştirmez. Birlikte şunu söylerler: başlık rakamları %5'lik bir tampona ve tahvil piyasasına bağlıdır. Ertelenmiş vergiler ve faaliyet nakit akışı göz ardı edilmiştir.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Kâğıt üzerinde her vakayı olumlu, önemli belirsizlik içeren olumlu, şartlı veya görüş bildirmekten kaçınma olarak sınıflandırın: (A) denetçi, 3 milyar €'luk bir grubun bir bağlı ortaklığında 8 milyon € stoku doğrulayamamış ve bu husus "dışında" ifadesini kullanmış; (B) denetçinin, gelirin %60'ını oluşturan bir bağlı ortaklığın kayıtlarına erişimi engellenmiş; (C) görüş temiz ancak bir bölüm, altı ay içinde vadesi gelen 400 milyon €'luk bir kredinin yenilenmesinin henüz kararlaştırılmadığını söylüyor; (D) gelir tanıma üzerine bir KAM içeren temiz bir görüş. Ardından nakit 25 milyon €, tahmini faaliyet nakit akışı −10 milyon €, vadesi gelen borç 90 milyon € ve kullanılmamış 40 milyon € kredi imkânı olan bir şirket için on iki aylık fonlama açığını hesaplayın.

Temel çıkarımlar

• Denetçi raporunu ilk olarak ve tamamen okuyun; olumlu görüş dışındaki her şey kesin bir tehlike işaretidir.
• KAM'ler en çok yargı gerektiren bakiyelerin ücretsiz bir haritasıdır; bunları yıldan yıla takip edin.
• Bir işletmenin sürekliliği paragrafı olumlu bir görüşün içinde yer alabilir; onu açıkça arayın.
• Erken veya açıklanmamış denetçi değişiklikleri ve küçük, bilinmeyen firmalara geçişler araştırılmayı hak eder.

Sonraki adım

Sırada, kazanç kalitesini tahakkuk oranı, nakde dönüşüm ve düzeltilmiş ile raporlanan hisse başına kazanç karşılaştırmasıyla ölçeceksiniz.