Birden fazla hesap ve yasaklı davranışlar: kopya trading kuralları, firmalar arası hedge, kumar maddeleri ve yasaklar

Neler öğreneceksiniz

• Prop firmaların çoğunun hangi davranışları yasaklı olarak listelediğini ve her birinin firmanın iş modelini neden tehdit ettiğini.
• "Maksimum tahsis" ve kopya trading kurallarının birden fazla hesapla yapabileceklerinizi nasıl sınırladığını.
• "Kumar" ve tutarlılık maddelerinin bir ödeme talebine rakamlarla nasıl uygulandığını.
• Firmaların kural ihlallerini nasıl tespit ettiğini ve tipik sonuçların neler olduğunu.

Açıklama

1. ila 7. dersler değerlendirmelerin, drawdown'ların ve ödemelerin nasıl işlediğini ele aldı. Bu ders, pek çok trader'ın ancak bir hesap kapatıldıktan sonra okuduğu koşullar bölümünü ele alıyor: yasaklı trading uygulamaları. Firmalar bu maddeleri, ödemeleri bir avantajdan değil, değerlendirme yapısından elde etmeye çalışan trader'lara karşı yazar. Maddeler farklılık gösterir ve sık değişir; bu nedenle ödeme yapmadan önce güncel sürümü okuyun.

Birden fazla hesap ve maksimum tahsis

Firmaların çoğu kişi başına birkaç hesaba izin verir, ancak bir maksimum tahsis belirler: adınıza kayıtlı tüm hesapların toplam nominal büyüklüğüne getirilen bir üst sınır (varsayımsal örnek: $400,000). Üst sınırın üzerindeki satın almalar reddedilir ve sınırı aşan hesaplar birleştirilebilir veya kapatılabilir. Üst sınır, firmanın tek bir trader'a karşı maruziyetini sınırlar ve tek bir iyi seriden gelen ödemeyi çoğaltmak için aynı işlemleri birçok hesapta yürütmek anlamına gelen "hesap istifleme"yi (account stacking) azaltır.

Kopya trading: tek firma içinde, firmalar arasında ve üçüncü taraflardan

Üç durum farklı ele alınır. (1) Aynı firmadaki kendi hesaplarınız arasında kendi işlemlerinizi kopyalamak çoğu zaman üst sınır dahilinde serbesttir, bazen yalnızca firmanın kopyalama aracıyla. (2) Firmalar arasında kopyalamak gri bir alandır: genellikle hoş görülür, ancak her iki firmanın kuralları aynı anda geçerlidir. (3) Başka bir kişinin sinyallerini kopyalamak veya hesabınızda başka birinin işlem yapmasına izin vermek neredeyse her zaman yasaktır, çünkü firma sinyal sağlayıcıyı değil, sizi değerlendirmiştir. Firmalar kopyalamayı korelasyon analiziyle tespit eder: iki hesabın giriş zamanları, enstrümanları ve büyüklükleri neredeyse her işlemde örtüştüğünde hesaplar işaretlenir; bu çoğu zaman yalnızca bir ödeme talep edildiğinde olur.

Hesaplar veya firmalar arasında hedge

Hesaplar arası hedge, bir hesapta long, başka bir hesapta aynı enstrümanda short pozisyonda olmak demektir. Hesaplardan biri hedefe ulaşırken diğeri başarısız olur; böylece trader iki ücretle ve hiçbir avantaj olmadan bir geçişi "satın alır". Firmalar bunu en ciddi ihlal olarak görür, çünkü doğrudan değerlendirmenin kendisini hedef alır. Tek bir firma içinde tespit basittir; firmalar arasında ise bazı firmalar bilgi paylaşır veya bir ödeme incelemesi sırasında diğer firmaların hesap dökümlerini ister. Düzenlemeye tabi vadeli işlem piyasalarında, farklı hesaplarda aynı kontratta karşıt pozisyonlar borsa kurallarını da ihlal edebilir.

Kumar maddeleri ve tutarlılık kuralları

Bir kumar maddesi, işlemler yönetilen bir strateji gibi görünmediğinde firmanın bir ödemeyi reddetmesine veya bir hesabı kapatmasına olanak tanır: günlük zarar limitinin çoğunu riske eden tek bir pozisyon, martingale pozisyon büyüklüğü (bir zarardan sonra ikiye katlama) veya bir haber açıklamasından saniyeler önce maksimum büyüklük. Bir tutarlılık kuralı bunu ölçülebilir hâle getirir; tipik olarak "hiçbir tek işlem günü toplam kârın yüzde 40'ından fazlasını oluşturamaz" (varsayımsal ifade; yüzdeler ve kapsam firmadan firmaya değişir). Bu kural, her bir işlem risk limitlerine uymuş olsa bile bir ödemeyi engelleyebilir.

Diğer yaygın yasaklar

• Yüksek frekanslı işlemler ve gecikme arbitrajı: bir demo sunucusundaki gecikmeli fiyat akışlarından yararlanan stratejiler. Genellikle sıfır toleranslı bir ihlaldir.
• Haber kısıtlamaları: listelenen veri açıklamalarından birkaç dakika önce ve sonra yeni pozisyon açılmaması (ayrıntılar 2. derste ele alınmıştı).
• Grup trading: tek bir bahsi birçok değerlendirmeye yaymak için birkaç kişinin kendi hesaplarında aynı planla işlem yapması.
• Platform hatalarından yararlanmak: açıkça yanlış bir kotasyon veya donmuş bir veri akışı üzerinden işlem yapmak.

Sonuçlar

Hafiften ağıra: bir uyarı; ihlal içeren işlemlerin geçersiz sayılması ve kârın yeniden hesaplanması; hesabın ücret iadesi olmadan kapatılması; tüm hesapların kapatılması, kârlara el konulması ve bir yasak. Birçok firma düzenlemeye tabi olmadığından (6. ders) ombudsman yoktur; başvuru yolları firmanın iç incelemesi ve teoride koşullarda belirtilen hukuka göre açılacak bir hukuk davasıdır.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: Fonlanmış bir trader ilk ödemesini talep ediyor. Firmasının kuralına göre, talep anında hiçbir tek gün toplam kârın yüzde 40'ından fazlasını oluşturamaz. Fonlanmasından bu yana günlük sonuçları +$3,600, −$800, +$1,200, +$900 ve +$1,100'dür. Ücretler, spread'ler ve vergiler dikkate alınmamıştır.

1. Toplam kâr: 3,600 − 800 + 1,200 + 900 + 1,100 = $6,000.
2. En iyi günün toplamdaki payı: 3,600 ÷ 6,000 = yüzde 60. Kural ihlal edilmiştir; dolayısıyla ödeme reddedilir.
3. En iyi günün en fazla yüzde 40 olması için gereken toplam: 3,600 ÷ 0.40 = $9,000.
4. Ödeme talep edebilmesi için gereken ek kâr: 9,000 − 6,000 = $3,000; ayrıca hiçbir yeni gün $3,600'dan büyük olmamalıdır.

Tek bir büyük gün, firma herhangi bir ödeme yapmadan önce daha istikrarlı bir tempoyla kazanılması gereken bir kâr birikimi yaratır; eşit pozisyon büyüklüğü bunu önler.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Kâğıt üzerinde: bir firma kişi başına tahsisi $400,000 ile sınırlıyor ve bir trader'ın kendi hesapları arasında kopyalamaya yalnızca bu sınır dahilinde izin veriyor. Bir trader'ın iki adet $100,000'lık ve bir adet $200,000'lık hesabı var ve $50,000'lık bir hesap eklemek istiyor. Aynı firma, işlemlerin yüzde 90'ı veya daha fazlası başka bir hesabın giriş zamanı ve yönüyle örtüştüğünde hesapları incelemeye almak üzere işaretliyor. Trader'ın iki $100,000'lık hesabı 50 işlemin 46'sında örtüştü. (a) Trader $50,000'lık hesabı ekleyebilir mi? (b) Hesaplar işaretlenecek mi? (c) Her iki hesap da trader'ın kendisine aitse işaretlenme bir sorun mudur?

Temel çıkarımlar

• Yasaklı uygulama maddeleri firmayı, değerlendirme yapısını istismar eden trader'lara karşı korur; esas olarak ödeme anında uygulanır.
• Maksimum tahsis, kopya trading ve hesaplar arası hedge kuralları birden fazla hesapla neler yapabileceğinizi belirler; başkalarını kopyalamak ve hesaplar arasında hedge yapmak en ciddi ihlallerdir.
• Tutarlılık kuralları tek bir büyük günü, bir ödemeye izin verilmeden önce kazanılması gereken bir kâr birikimine dönüştürür.
• İhlaller genellikle ücrete, kâra ve bazen tüm hesaplara mal olur ve başvurulabilecek bir düzenleyici yoktur.

Sonraki adım

Bir sonraki derste firmanın kurallarından Alman kurallarına geçiyorsunuz: trading'in ne zaman bir ticari faaliyet sayıldığı ve prop firma ödemelerinin vergi açısından nasıl sınıflandırıldığı.