Risk bütçesi, bantlar, stres testi sonuçları ve izleme panosu içeren yazılı bir portföy oluşturma belgesi
Kursu tek belgelik bir portföy planında bir araya getirin: risk bütçesi hedefleri, yeniden dengeleme bantları, yoğunlaşma sınırları, stres testi limitleri ve varsayımsal bir portföy için doldurulmuş, trafik ışıklı üç aylık bir pano.
Neler öğreneceksiniz
- Bir portföy oluşturma belgesinin yedi bölümü.
- Kursun kurallarının yeşil, sarı ve kırmızı eşiklerle üç aylık bir panoya nasıl dönüştürüleceği.
- Bir pano güncellemesinin nasıl yapılacağı ve hangi eylemleri tetiklediğine nasıl karar verileceği.
- Belgenin kontrollü bir şekilde nasıl değiştirileceği.
Açıklama
Portföy oluşturma belgesi, "ETF'ler, Fonlar ve Uzun Vadeli Yatırım" kursundaki tek sayfalık yatırım politikasının teknik ekidir. Politika hedefleri belirtir; bu belge dağılımın nasıl türetildiğini ve hangi sayıların eylemi tetiklediğini kaydeder. Sakinken yazın; sakin değilken okuyun. Yedi bölüm:
- Sermaye piyasası varsayımları (ders 3): tarih ve yöntemle birlikte beklenen reel getiriler, oynaklıklar ve korelasyonlar.
- Risk bütçesi (ders 1): dilim başına hedef ağırlıklar ve hedef risk katkıları, artı bütçenin varsaydığı korelasyon rejimi (ders 2).
- Düşüş bütçesi ve kayma yolu (ders 5 ve 7): euro ve yüzde cinsinden kabul edilebilir maksimum kayıp, ima ettiği hisse senedi payı ve yaşa göre hisse senedi payı.
- Yapı (ders 6, 8, 9): izleme hatası bütçesiyle çekirdek ve uydular, başabaş korelasyonlarıyla çeşitlendirici dilimler ve işveren hissesi ile sektör sınırları dahil yoğunlaşma üst sınırları.
- Yeniden dengeleme kuralları (ders 4): dilim başına bant türü ve genişliği, gözden geçirme sıklığı, işlem sırası (önce yeni birikimler, sonra satışlar).
- Stres testi sonuçları (ders 10): varsayımları ve limitlerinin yanındaki euro sonuçlarıyla üç senaryo ve normalde "yok" olan kaldıraç kuralı (ders 11).
- Pano ve değişiklik kuralları: aşağıdaki metrikler, güncelleme zamanlaması (üç ayda bir artı herhangi bir yüzde 10'luk piyasa hareketinden sonra) ve 1–6. bölümlerdeki değişikliklerin yazılı bir gerekçe ve 30 günlük bir bekleme süresi gerektirdiği kuralı.
İzleme panosu, üç durumlu kısa bir tablodur. Yeşil: tolerans içinde, eylem yok. Sarı: tolerans dışında, bir sonraki planlı gözden geçirmede veya yeni birikimlerle harekete geçin. Kırmızı: katı bir sınırın dışında, tanımlanmış sayıda işlem günü içinde harekete geçin. Metrikler: dilim başına banda göre ağırlık sapması; bütçeye göre düşüş; limite göre en kötü stres testi sonucu; etkin varlık sayısı; üst sınırlara göre en büyük pozisyon ve işveren hissesi; uydu izleme hatası; kaldıraç; maliyetler.
Kırmızı nadir olmalıdır. Pano her çeyrek kırmızıya dönüyorsa bantlar veya risk bütçesi yanlıştır; bu, bekleme süreli bir tasarım değişikliğidir, işlem yapmak için bir neden değil.
Çözümlü örnek
Varsayımsal örnek: hedefler yüzde 60 küresel hisse senedi, yüzde 25 euro devlet tahvili, yüzde 5 altın, yüzde 10 nakit; hisse senetleri ve tahviller için ±5 puan, altın ve nakit için ±2 puan mutlak bantlar; düşüş bütçesi yüzde 25 (−15'te sarı); stres limiti yüzde 25 (−22'de sarı); tekil hisse veya kaldıraç yok. Zirve değeri €345,000. Ücretler ve vergiler hariçtir.
Çeyrek sonu: hisse senetleri €212,000, tahviller €72,000, altın €17,000, nakit €29,000; toplam €330,000.
| Metrik | Değer | Hedef / limit | Durum | Eylem |
|---|---|---|---|---|
| Hisse senedi ağırlığı | 212,000 / 330,000 = %64.2 | %60 ± 5 | Yeşil (+4.2) | Yeni birikimler tahvillere |
| Tahvil ağırlığı | %21.8 | %25 ± 5 | Yeşil (−3.2) | Yeni birikimlerle al |
| Altın ağırlığı | %5.2 | %5 ± 2 | Yeşil | Yok |
| Nakit ağırlığı | %8.8 | %10 ± 2 | Yeşil (−1.2) | Yok |
| Düşüş | (330,000 − 345,000) / 345,000 = −%4.3 | −%25 | Yeşil | Yok |
| En kötü stres testi (hisse −%35, tahvil +%5) | −0.642 × 35 + 0.218 × 5 = −%21.4 | −%25 | Yeşil, sarıya yakın | İzle |
Karar: hiçbir şey sarı veya kırmızı değil, dolayısıyla işlem yok; hisse senedi sapması 2 puanın altına inene kadar yeni katkılar tahvillere gider. Stres satırı "izle" durumunda: hisse senetleri tahviller yüzde 20'ye yakınken yüzde 66'ya ulaşırsa en kötü durum yaklaşık −yüzde 22.1 olur, satır sarıya döner ve ±5 bandı hâlâ yüzde 65'e izin verse de yatırımcı bir sonraki gözden geçirmede yeniden dengeler.
Bekleme süresi örneği: güçlü bir yılın ardından yatırımcı yüzde 70'lik bir hisse senedi hedefi istiyor. Belge yazılı bir gerekçe, yeniden hesaplanmış bir stres testi (−0.70 × 35 + 0.15 × 5 = −yüzde 23.8, 25'in içinde) ve 30 gün gerektirir; çoğu zaman gerekçe o zamana kadar artık iyi okunmaz.
Yaygın hata
Uygulama etkinliği
Kâğıt üzerinde: hedefler yüzde 50 hisse senedi, yüzde 30 tahvil, yüzde 10 altın, yüzde 10 nakit; bantlar ±5, ±5, ±3, ±3 puan; düşüş bütçesi yüzde 20 (−12'de sarı); stres limiti yüzde 20 (hisse −yüzde 35, tahvil +5, altın +5). Zirve €260,000. Çeyrek sonu: hisse senetleri €128,000, tahviller €62,000, altın €26,000, nakit €14,000. Ağırlıkları, düşüşü ve en kötü stres testini doldurun ve eylemleri belirtin.
Çözümü göster
Toplam €230,000. Hisse senetleri yüzde 55.7 (+5.7, ±5 dışında: yeniden dengele), tahviller yüzde 27.0 (−3.0, yeşil), altın yüzde 11.3 (+1.3, yeşil), nakit yüzde 6.1 (−3.9, ±3 dışında: yeniden dengele).
Düşüş = (230,000 − 260,000) / 260,000 = −yüzde 11.5: yeşil, sarıya 0.5 puan uzakta.
En kötü stres testi = −0.557 × 35 + 0.270 × 5 + 0.113 × 5 = −19.5 + 1.35 + 0.57 = −yüzde 17.6: yüzde 20'lik limitin içinde.
Eylemler: €13,000 hisse senedi satın (€115,000 = yüzde 50'ye) ve geliri nakde aktarın (€27,000 ≈ yüzde 11.7, bant içinde); işlemi ve gerekçeyi kaydedin (bant ihlali, piyasa görüşü değil).
Sınırlamalar: satışın vergilerini ve maliyetlerini göz ardı eder.
Temel çıkarımlar
- Oluşturma belgesi dağılımın nasıl türetildiğini ve hangi sayıların eylemi tetiklediğini kaydeder.
- Yeşil, sarı ve kırmızı eşikli bir risk metrikleri panosu, performans izlemenin yerine kural izlemeyi koyar.
- İki kural farklılaştığında daha katı eşik geçerlidir.
- Hedef değişiklikleri yazılı bir gerekçe, yeniden hesaplanmış bir stres testi ve bir bekleme süresi gerektirir; her çeyrek kırmızı, tasarımın düzeltilmesi gerektiği anlamına gelir.
Sonraki adım
Bu, kursu tamamlıyor; enflasyon, istihdam ve büyüme verilerinin nasıl üretildiğini ve piyasaların nasıl tepki verdiğini öğrenmek için "Ekonomik Veri Açıklamalarını Okumak" kursuyla devam edin.
Öz değerlendirme
Soruları yanıtlayın, ardından yanıtlarınızı kontrol edin. İstediğiniz kadar tekrar deneyebilirsiniz.
Kendi tekrarınız için otomatik öz değerlendirme. Cevaplarınız tarayıcınızda kontrol edilir; bunları görmez ve değerlendirmeyiz. Bu bir sınav veya yeterlilik değildir.
İlerlemeniz
“Tamamlandı” yalnızca dersi bitirdiğinizi işaretlediğiniz anlamına gelir. Anlayışınızın bir sınavı değildir. İlerleme ve notlar yalnızca bu cihazdaki bu tarayıcıda saklanır — bir hesapta değil.