Altın Neden Önemlidir

Neler öğreneceksiniz

• Altının nasıl para olarak kullanıldığı ve pek çok kişinin onu neden hâlâ bir değer saklama aracı olarak gördüğü
• "Değer saklama aracı" teriminin ne anlama geldiği ve bu fikrin sınırlarının nerede olduğu
• Altının neden gelir sağlamadığı ve bunun sahip olma maliyeti açısından ne anlama geldiği
• Altına yatırım amacıyla sahip olmak ile altın fiyatı üzerinden işlem yapmak arasındaki fark

Açıklama

Altın binlerce yıldır para olarak kullanılmaktadır. Paslanmaz, nadirdir ve küçük birimlere bölünebilir. Bu özellikler, altın sikkeleri pek çok toplumda pratik bir para hâline getirmiştir.

19. ve 20. yüzyıllarda pek çok ülke altın standardı kullandı: bir para biriminin sabit miktarda altınla değiştirilebildiği bir sistem. İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra Bretton Woods sistemi ABD dolarını altına, diğer para birimlerini de dolara bağladı. 1971'de Amerika Birleşik Devletleri doları sabit fiyattan altınla değiştirmeyi durdurdu. O zamandan beri başlıca para birimleri itibari para (fiat para) olmuştur: değeri bir metale değil, onu çıkaran devlete ve merkez bankasına duyulan güvene dayanan para.

Bugün merkez bankaları rezervlerinde hâlâ altın tutmakta ve pek çok bireysel yatırımcı altın satın almaktadır. Bunun yaygın nedeni değer saklama aracı fikridir: uzun dönemler boyunca satın alma gücünü korunması beklenen bir varlık. Altın basılamaz ve kimsenin borcu değildir; bu nedenle bazı kişiler onu krizlere karşı bir koruma olarak görür.

Değer saklama aracı fikri bir garanti değil, uzun vadeye ilişkin bir inançtır. Altın fiyatı sert biçimde düşebilir ve uzun yıllar boyunca düşük kalabilir. Yüksek bir fiyattan alım yapan biri başabaş noktasına dönmek için çok uzun süre beklemek zorunda kalabilir.

Altının sağlamadıkları

Altın nakit akışı üretmez. Bir hisse senedi temettü (şirket kârının hissedarlara ödenen bir kısmı) ödeyebilir. Bir tahvil faiz (borç vermenin karşılığı olan bir ücret) öder. Kiraya verilmiş bir daire kira getirir. Bir altın külçe hiçbir şey ödemez; sahibi yalnızca fiyat yükselirse kazanç elde eder. Fiziki altının saklanması ve sigortalanması da ayrıca maliyet doğurabilir.

Bu durum bir fırsat maliyeti yaratır: paranızı bir alanda kullanmayı seçtiğinizde başka bir alanda vazgeçtiğiniz getiri. Mevduat faizleri yüksek olduğunda altın tutmanın fırsat maliyeti de yüksektir.

Son olarak iki faaliyeti birbirinden ayırın. Altına yatırım yapmak genellikle onu daha geniş bir planın parçası olarak yıllarca elde tutmak anlamına gelir. Altınla işlem yapmak (trading) ise çoğu zaman kaldıraç kullanarak saatler, günler veya haftalar içindeki fiyat hareketlerinden kâr elde etmeye çalışmaktır. Bu kurs her ikisini de ele alır ve ikisi çok farklı riskler taşır.

Çözümlü örnek

Varsayımsal örnek: Anna'nın €10,000'i var. 5 yıllık bir süre için iki seçeneği karşılaştırıyor.

Varsayımlar: bir tasarruf tahvili yılda sabit 3% basit faiz ödüyor; altının euro cinsinden fiyatı 5 yıl sonunda başlangıçtakiyle tamamen aynı. Vergileri, satıcı alış-satış farklarını ve saklama maliyetlerini dikkate almıyoruz.

1. Yıllık tahvil faizi: €10,000 × 3% = €300.
2. 5 yıllık tahvil faizi: €300 × 5 = €1,500. 5 yıl sonundaki değer: €10,000 + €1,500 = €11,500.
3. 5 yıl sonundaki altın değeri: €10,000 (fiyat değişmedi, gelir yok).
4. Bu senaryoda altının fırsat maliyeti: €11,500 − €10,000 = €1,500.

Altın fiyatının yalnızca tahvile yetişebilmesi için 5 yılda 15% (€1,500 ÷ €10,000) yükselmesi gerekirdi. Saklama ve satıcı maliyetleri de hesaba katılsaydı altının daha da fazla yükselmesi gerekirdi. Bu bir tahmin değildir; yalnızca gelir eksikliğinin nasıl işlediğini gösterir.

Sık yapılan hata

Uygulama etkinliği

Bildiğiniz üç varlığı (örneğin bir mevduat hesabı, bir hisse senedi, bir daire) kâğıda yazın. Her biri için ne tür gelir sağlayabileceğini not edin. Ardından altının bu üçünden neden farklı olduğunu açıklayan bir cümle yazın.

Sınırlamalar: Gerçek mevduat faizleri, hisse temettüleri ve kiralar zamanla değişir ve bunlar da garanti değildir.

Temel çıkarımlar

• Altın uzun süre para olarak kullanıldı; 1971'den bu yana başlıca para birimleri altına bağlı değildir.
• "Değer saklama aracı" istikrarlı fiyat vaadi değil, uzun vadeli bir inançtır.
• Altın faiz, temettü veya kira ödemez; bu nedenle onu elde tutmanın bir fırsat maliyeti vardır.
• Altına yatırım yapmak ile altın fiyatı üzerinden işlem yapmak farklı riskler taşıyan farklı faaliyetlerdir.

Sonraki adım

Bir sonraki derste altın fiyatını hareket ettirme eğiliminde olan başlıca güçleri inceleyeceksiniz.