CFD'ler ayrıntılı olarak: finansman maliyetleri, ESMA bireysel yatırımcı kuralları ve negatif bakiye koruması
Bir CFD pozisyonunun gerçek elde tutma maliyetini hesaplayın ve AB ile Almanya'daki bireysel yatırımcı koruma kurallarının uygulamada nasıl işlediğini anlayın.
Neler öğreneceksiniz
- Bir CFD'de gecelik finansmanın nasıl hesaplandığı ve elde tutma süreleri açısından neden önemli olduğu.
- ESMA tarafından getirilen ve BaFin tarafından sürdürülen bireysel yatırımcı kaldıraç sınırları ile diğer koruma önlemleri.
- Teminat nedeniyle pozisyon kapatmanın (margin close-out) ve negatif bakiye korumasının nasıl işlediği; neye karşı koruma sağlamadıkları dahil.
- Aracı kurumun pozisyonunuzu hangi fiyat seviyesinde kapatacağının nasıl tahmin edileceği.
Açıklama
CFD (contract for difference, fark sözleşmesi), bir dayanak varlığın açılış ile kapanış arasındaki fiyat farkını değiş tokuş etmek üzere bir aracı kurumla yapılan bir anlaşmadır. Teminat ve kaldıraç genel olarak Risk Yönetimi kursunda ("Kaldıraç ve Teminat Açıklaması" dersi) ele alındı. Bu ders maliyetlere ve kuralların ayrıntılarına daha derinlemesine iner.
Finansman maliyetleri
CFD, yalnızca bir teminat yatırmanıza karşın size tam pozisyon büyüklüğü kadar risk verir. Aracı kurum geri kalanını fiilen size borç verir; bu nedenle günlük kesim saatinden sonra elde tutulan uzun bir pozisyon gecelik finansman (swap veya rollover olarak da adlandırılır) öder. Tipik bir yapı şöyledir:
daily financing = position value × (reference rate + broker markup) ÷ 365 (günlük finansman = pozisyon değeri × (referans faiz oranı + aracı kurum marjı) ÷ 365)
Referans faiz oranı, enstrümanın para birimi için bankalararası veya merkez bankasına bağlı bir faiz oranıdır. Marj (markup) aracı kurumun payıdır ve çoğu zaman birkaç yüzde puandır. Kısa pozisyonlar referans faiz oranı eksi marjı alabilir; marj faiz oranından büyükse bu yine de ödeme yapmak anlamına gelebilir. Bazı aracı kurumlar 365 yerine 360'a böler ve hafta sonları çoğu zaman tek bir günde üç kat oranla tahsil edilir. Aracı kurumunuzun maliyet bilgi formunu okuyun. Önemli: finansman teminatınız üzerinden değil, pozisyon değerinin tamamı üzerinden tahsil edilir.
ESMA ve BaFin bireysel yatırımcı kuralları
ESMA (Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi) 2018'de CFD'ler için geçici ürün müdahalesi önlemleri getirdi. BaFin (Alman Federal Finansal Denetim Otoritesi) bunları Almanya'da 23 Temmuz 2019 tarihli genel bir idari işlemle sürdürdü. Bireysel müşteriler için azami kaldıraç şöyledir:
| Dayanak varlık | Azami kaldıraç | Asgari teminat |
|---|---|---|
| Majör döviz çiftleri (USD, EUR, JPY, GBP, CAD, CHF) | 30:1 | %3.33 |
| Diğer döviz çiftleri, altın, majör endeksler | 20:1 | %5 |
| Diğer emtialar, diğer endeksler | 10:1 | %10 |
| Tekil hisse senetleri ve diğer CFD'ler | 5:1 | %20 |
| Kripto varlıklar | 2:1 | %50 |
Diğer önlemler şunlardır:
- Teminat nedeniyle pozisyon kapatma (margin close-out): hesap özkaynağınız açık pozisyonlar için gereken başlangıç teminatının %50'sine düştüğünde aracı kurum pozisyonları kapatmak zorundadır.
- Negatif bakiye koruması: bireysel müşteri olarak CFD hesabınızdaki paradan fazlasını kaybedemezsiniz; ek ödeme yapma yükümlülüğü yoktur (Almanca: Nachschusspflicht yoktur).
- Teşvik yasağı: bireysel müşterileri CFD işlemlerine çekmek için bonus, kredi veya indirim verilmesine izin verilmez.
- Risk uyarısı: sağlayıcılar, kendi bireysel müşteri hesaplarından CFD'lerle para kaybedenlerin yüzdesini belirtmek zorundadır. Bu rakam sağlayıcıya özgüdür; sağlayıcının kendi belgelerinden okuyun.
Bu kurallar bireysel müşteriler için geçerlidir. "Profesyonel" olarak sınıflandırılan müşteriler bu korumaları kaybeder; bu nedenle böyle bir yeniden sınıflandırmayı kabul etmeden önce dikkatle düşünün. Kurallar değişebilir; BaFin'in güncel yayınlarını kontrol edin.
Uygulamalı örnek
Varsayımsal örnek: €50'dan 200 hisse CFD'si alıyorsunuz. Varsayımlar: referans faiz oranı %3.0, marj %2.5, gün sayımı 365, hesap özkaynağı €3,000, başka pozisyon yok. Spread'ler, komisyonlar, temettü düzeltmeleri ve vergiler hariçtir.
- Pozisyon değeri: 200 × €50 = €10,000.
- 5:1'de (%20) başlangıç teminatı: €10,000 × %20 = €2,000.
- Günlük finansman: €10,000 × (%3.0 + %2.5) ÷ 365 = €10,000 × %5.5 ÷ 365 ≈ gecelik €1.51.
- 30 gece: €1.51 × 30 ≈ €45.21 (yuvarlanmadan hesaplanmıştır). €2,000'lik teminata göre bu, bir ayda yaklaşık %2.3'tür.
- Pozisyon kapatma seviyesi: özkaynak %50 × €2,000 = €1,000'nin altına düşmemelidir. İzin verilen zarar: €3,000 − €1,000 = €2,000. CFD başına: €2,000 ÷ 200 = €10. Aracı kurum yaklaşık €40'ta kapatır.
- Fiyat boşluğu: gece gelen kötü bir haberin ardından hisse €33'ten açılırsa zarar (€33 − €50) × 200 = −€3,400 olur. Özkaynak €3,000 − €3,400 = −€400 olurdu. Negatif bakiye koruması bunu €0'a geri getirir: €3,400 değil, €3,000 kaybedersiniz.
Sık yapılan hata
Uygulama etkinliği
Varsayımsal: 10,000 puandan 2 endeks CFD'si alıyorsunuz; CFD başına puan başı €1, kaldıraç sınırı 20:1, hesap özkaynağı €1,500, finansman oranı (referans artı marj) yıllık %5, gün sayımı 365. Kâğıt üzerinde şunları hesaplayın: (a) pozisyon değeri, (b) başlangıç teminatı, (c) 10 gecelik finansman, (d) teminat nedeniyle pozisyon kapatmanın gerçekleştiği endeks seviyesi.
Çözümü göster
(a) 2 × 10,000 × €1 = €20,000. (b) €20,000 ÷ 20 = €1,000. (c) €20,000 × %5 ÷ 365 × 10 ≈ €27.40. (d) Özkaynak %50 × €1,000 = €500'e düştüğünde pozisyon kapatılır; dolayısıyla izin verilen zarar €1,500 − €500 = €1,000'dir. Pozisyon puan başına €2 hareket eder; bu nedenle €1,000 ÷ €2 = 500 puan: pozisyon yaklaşık 9,500'de kapatılır.
Sınırlamalar: gerçek aracı kurumlar pozisyon kapatmayı tüm hesap üzerinden hesaplar, alış/satış fiyatlarını kullanır ve teminat oranlarını değiştirebilir; finansman, değişen pozisyon değeri üzerinden günlük olarak tahsil edilir.
Önemli çıkarımlar
- CFD finansmanı her gece pozisyon değerinin tamamı üzerinden tahsil edilir; uzun elde tutma süreleri CFD'leri pahalı hale getirebilir.
- Bireysel yatırımcı kaldıraç sınırları majör döviz çiftleri için 30:1'den kripto varlıklar için 2:1'e kadar uzanır.
- %50'de teminat nedeniyle pozisyon kapatma ve negatif bakiye koruması aşırı sonuçları sınırlar, ancak risk yönetimi değildir.
- Fiyat boşlukları, gerçekleşen zararı planlanan herhangi bir stop seviyesinin çok ötesine, hesap bakiyesinin tamamına kadar taşıyabilir.
Sonraki adım
Bir sonraki derste CFD'leri Almanya'da popüler olan iki ürünle karşılaştıracaksınız: varantlar (Optionsscheine) ve knock-out sertifikaları.
Öz değerlendirme
Soruları yanıtlayın, ardından yanıtlarınızı kontrol edin. İstediğiniz kadar tekrar deneyebilirsiniz.
Kendi tekrarınız için otomatik öz değerlendirme. Cevaplarınız tarayıcınızda kontrol edilir; bunları görmez ve değerlendirmeyiz. Bu bir sınav veya yeterlilik değildir.
İlerlemeniz
“Tamamlandı” yalnızca dersi bitirdiğinizi işaretlediğiniz anlamına gelir. Anlayışınızın bir sınavı değildir. İlerleme ve notlar yalnızca bu cihazdaki bu tarayıcıda saklanır — bir hesapta değil.